利润差距4000倍，蜜雪冰城为何，要买下福鹿家？

一个小啤酒品牌，居然能让“奶茶帝国”蜜雪冰城，花上2.97亿人民币买下53%的股份，这事放谁身上都不像是冲着赚钱去的。

更离谱的是双方的利润差距足足达到了4000倍，但真相往往不是表面上这么简单。

蜜雪冰城收购福鹿家，不是为了盈利，而是为了下一盘大棋：“饮料帝国”，至于福鹿家它只是那颗棋盘上刚刚落下的“啤酒子”。

蜜雪冰城买福鹿家，账面上根本不合适。

从投资回报看，蜜雪每年净利润44.5亿元，福鹿家2024年盈利只有107万元，比例为1:41588。

蜜雪一小时赚的钱，福鹿家可能一年都赚不到，可蜜雪还是坚定地出手了，而且不是普通收购，是内部人“接亲”。

福鹿家的实际控制人田海霞，是蜜雪集团CEO张红甫的配偶，而张红甫又是蜜雪创始人张红超的亲弟弟，福鹿家总部干脆就设在蜜雪的办公楼里。

这不是“家族生意”硬塞公司，而是一次精密调控、抓住拐点的商业布局。

福鹿家起初压根不是做啤酒的，2018年还是一家便利店，一直碌碌无为。直到2022年，才突然转型鲜啤，把品牌改成了“福鹿家”。结果用了不到3年时间，门店数一路飙升到1200家。

是什么让它能在高损耗、高门槛的鲜啤行业里突围？

答案两个字：蜜雪，蜜雪冰城的冷链体系成了福鹿家最大的靠山，把行业内的啤酒损耗率有所降低，背后体现的就是物流网络的力量。

而招商加盟层面，福鹿家也没少打“雪王”这块牌，红白LOGO配色一模一样，招商名片上写的就是蜜雪体系，不说他们有关联没人信。

但这场收购背后的真正核心不在于福鹿家，而在于鲜啤市场本身。

当下的新茶饮行业正在“触顶”，根据中国连锁经营协会的统计，2025年的新茶饮市场增速，从2023年前的44.3%断崖式下降到12.4%。

龙头蜜雪冰城当然提前感知到了天花板，怎么办？

蜜雪冰城聪明就聪明在它比别人更早看到风口，而这个风口，就是中国本土精酿啤酒。

数据显示，2024年我国精酿啤酒市场规模已突破800亿元大关,同比增幅超30%,成为增长最快的细分品类。

这么高增长、又没“行业霸主”的品类，蜜雪当然要提前卡位，而福鹿家恰好具备两个关键要素。

已验证的门店扩张力：今年8月就开了1200家门店，多地排队加盟。

复制蜜雪模型的顺滑度：低门槛、平价、快速复制，这不就是蜜雪的奶茶模型原地复刻吗？

所以不管利润多低，它都值得收，但我得提醒一句，鲜啤这事没那么容易玩。

首先酒类是天然有限制性的品类，尤其是对蜜雪这样的“大众饮品牌帝国”。

奶茶可以从中小学门口干到CBD写字楼，从早上九点卖到晚上十点。

但啤酒不同：放入口中之前得过“社会伦理”这道坎；绝对无法像奶茶一样靠外卖薄利多销。

比如最典型的福鹿家主打低酒精度数、偏甜口味，针对18-35岁年轻女性市场。

听起来像“酒精饮料”里的奶茶，但问题是这类产品，推广一旦不能靠平台或者社交裂变，营销成本就白纸黑字写在账上。

再说市场竞争，不只有福鹿家盯上这块蛋糕。

白酒奶茶“醉步上道”首日销量超12万杯；“茶颜悦色”摇身一变，“昼夜诗酒”主打低酒精；“优布劳”2000+门店，“泰山原浆”也破千家；更别提早就上市的“海伦司”，正好踞于年轻酒饮市场腹地。

谁都想做“下一个蜜雪”，蜜雪却要做“下一个酒水巨头”。

很多人问这是不是蜜雪冰城在豪赌未来？

我看其实这更像是一次主动“重新开局”的战略切割，防止自己陷入奶茶的增长陷阱。

蜜雪冰城现在手里已经有早C“幸运咖”、传统奶茶“蜜雪冰城”，现在再补上晚A“福鹿家”，完整食饮生态就此成型。

这叫全天候打通，从“卖饮料”到“卖时间段”，蜜雪这盘棋，比你想象的凶猛得多。当然从收购到真正形成护城河，还有很长的路要走。

福鹿家至今盈利能力堪忧，靠集团输血是否能反转没人知道；中国消费者能否接受“下班不进小酒馆，改买9块钱甜啤”的模式，也还在验证当中。

但不得不说蜜雪正做着我们不曾设想过的事，不是保住奶茶老大位置，而是悄悄地，再造一张版图。

这不是赌福鹿家，而是在赌下一个“消费超级入口”，酒精饮料这片还没完全开发的荒原。

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