题记：沪指午后冲高回落翻绿，深成指与创业板指涨幅收窄，近四万亿元的成交额像一面镜子，既映照出市场的狂热，也折射出投资人的一丝谨慎。

今日市场最引人注目的无疑是逼近4万亿元的成交额。这个数字不仅再创历史新高，也凸显了当前市场流动性的充裕。

但指数却上演了“过山车”行情：早盘沪指一度涨超1%，站上4200点，午后却跳水转跌，最终收跌0.31%报4126.09点。

另一边，深证成指与创业板指虽保持红盘，但涨幅也从高位明显收窄。

01 市场震荡

本周市场可谓“一半是海水，一半是火焰”。在经历了年初连续放量上涨，沪指接连突破4000点和4100点关口后，市场积累了丰厚的获利盘。

根据诚通证券数据，上周上证综指上涨了3.8%，日均成交额达到了2.83万亿元，两融余额也回升至2.63万亿元。这种快速上涨和成交量显著放大后，市场本身需要时间来消化和整固。

高位震荡本质上是新旧资金与多空观点的一次剧烈碰撞。

创纪录的成交额说明有增量资金在入场，可能是“存款搬家”逻辑带来的边际增量。但同时，部分前期获利丰厚的资金选择“落袋为安”，尤其是保险、银行、地产等权重板块今日的走低，直接拖累了沪指。

市场并非没有亮点。科创50指数今日逆势上涨2.13%，成为宽基指数中最亮眼的一个。这或许暗示，在指数整体休整时，市场的结构性机会依然活跃。

02 核心主线

面对高位震荡，下一步的关键是识别能穿越波动的方向。综合多家机构的观点，2026年的A股投资将聚焦于资产重置与产业跃迁的交汇处，并已浮现出四条相对清晰的核心主线。

第一条主线，是以AI为代表的科技革命，正从基础设施向具体应用端扩散。当前AI对各行业的改造是“嵌入式、沉浸式”的，这一进程周期漫长，将深刻重塑企业。

当前AI板块核心公司估值对应2026年处于合理区间，尚未触及泡沫。除了基础的算力、光模块等，像智能眼镜（解决续航与舒适度后）、自动驾驶等细分场景的应用潜力巨大。

第二条主线，是中国高端制造的出海，逻辑正从“卖产品”升级为“建体系”。

这意味着具备全球竞争力的一整条产业链，包括电力设备（如变压器龙头）、新能源汽车、以及与之配套的“反内卷”化工品种（如有机硅、MDI等）都值得关注。

第三条主线，是红利与资源资产，其角色正从“防守配置”转变为“资产重置阶段的重要底仓”。

在宏观波动加大的背景下，能够提供稳定现金流和高分红的资产价值凸显。这不仅仅指煤炭、银行等传统高股息板块，也包括 “关键资源” ，如有色金属（工业金属与新能源金属）、石油石化等。

第四条主线，是消费与医药领域的“结构升级”，机会从“普遍增长”转向“更具产品力与效率的供给侧”。

这意味着在整体消费平稳复苏的背景下，投资需要精挑细选，聚焦那些真正拥有品牌、渠道或产品创新优势的龙头企业。

03 风格展望

市场短期热度有望延续，但需要关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能。政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，能夯实资本市场繁荣发展的基础。

在市场风格上，可能会出现成长与价值更加均衡的局面。如果市场偏向成长，电子、电力设备、通信、有色金属、汽车等行业得分靠前。

而若市场偏向防御，非银金融、电子、有色金属、电力设备等行业同样排名前列。可以看到，电子、电力设备、有色金属等在两种假设下都名列前茅，或许将成为资金共识度较高的“公约数”领域。

在流动性推动下，成长风格有望持续，商业航天、有色金属仍是值得重点关注的主线。

04 投资策略

牛市在怀疑中成长，在乐观中成熟。面对当前高位震荡、热点轮动的市场，一个明晰且可操作的投资策略至关重要。以下提供两种不同风险偏好下的思路供参考：

对于风险偏好较高的进取型投资者，策略核心是“顺风起舞，聚焦成长”。

可以将总仓位的50%-60%，集中配置于上述四条主线中贝塔效应最强、产业趋势最明确的领域。重点关注AI应用（如传媒、智能终端）、商业航天、以及有色金属（尤其是与新能源、高端制造相关的细分品种）。

在这部分仓位中，可采用 “核心龙头+弹性标的” 的组合。用70%的资金配置行业ETF或市值较大的龙头公司，作为基本盘；剩余30%可博弈一些技术突破或订单落地可能带来巨大弹性的中小市值公司。

对于风险偏好较低的稳健型投资者，策略核心是“核心-卫星，稳中求进”。

建议采用 “核心-卫星”配置法。将总仓位的60%-70% 作为“核心”仓位，主要配置红利与资源资产（如高股息率的石油石化、有色金属龙头）以及部分估值合理的消费医药白马股，这部分资产波动相对较小，能提供较好的防守性和底仓收益。

剩余30%-40% 作为“卫星”仓位，用于捕捉科技成长与高端制造出海等方向的趋势性机会。卫星仓位的操作可以更灵活，设定明确的止盈止损纪律，如盈利超20%时部分止盈，回调超10%时止损或再评估。

总结

今天，市场在高位分歧中放出了历史天量，恰如一位华尔街交易员所说：“成交量是机构的语言，价格波动是情绪的噪音。”近4万亿的成交额已经清晰地表明，有庞大的机构资金正在这个位置进行大规模的调仓换股。

商业航天板块虽已累积较大涨幅，但若出现阶段性回调，或是投资者逢低介入的窗口。与此同时，半导体设备与材料、海外电力设备出海品种等细分领域也在机构的视野之中。

当市场的聚光灯在AI、商业航天的喧嚣中不断切换时，别忘了，“既要仰望星空，也要脚踏实地” 。在追逐高增长故事的同时，用一部分仓位锚定那些能提供稳定现金流的红利与资源资产，或许能让我们的投资航船在2026年的风浪中行驶得更稳、更远。