下周A股重要看点：中央财经委员会定调！政策驱动3类股将反复走强

　　在今早《A股重磅资金报告：吴清表态！巩固A股向好态势！主力竟大幅减仓！》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场冲高震荡，但赚钱效应依旧不佳的根本原因。即三大路主力资金中，只有被动基金在小幅加仓科创板，游资流入流出基本持平，而主动基金却在大幅减仓。

　　而本周末，市场消息面极为复杂，一方面广期所、大商所调整碳酸锂和焦煤期货价格，并导致周五夜盘不少商品期货大跌；另一方面，高层出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式，并致辞。显然，这些消息会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为下周A股市场仍然会围绕三大主线热点炒作，即反内卷、非银金融和AI算力。除此之外，创新药也值得我们保持跟踪。市场热点虽然很充沛，但震荡幅度可能会比本周更大，这点值得大家高度重视！

　　一，反内卷：中央多部委打出利好组合拳，主力全面加仓！

　　反内卷是近期旌扬多次提到的大主题，整个主题全面爆发的主要原因，是政策面驱动下，商品期货价格大幅上涨，多行业基本面出现困境反转预期。而在反内卷主题全面上涨的同时，也能从交易数据上看到机构和游资的身影。

　　按照旌扬近期分析，这轮反内卷主题的主要细分板块是光伏、稀土、锂电池、煤炭、钢铁、水泥和玻璃等板块。这些板块有一个共同特征，即都是资源型板块。而资源型板块的基本面几乎完全由商品价格决定，即商品价格上涨提升上市公司业绩。

　　从消息面来看，近期与反内卷主题相关的利好，多数都来自于政策面，以及商品期货价格：

　　其一，7月1日，中央财经委员会第六次会议，第一次将反内卷纳入国家经济治理框架，要求“依法依规治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出” 。

　　其二，7月19日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部等中央7部门，在广西南宁召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会，总结通报前期进展成效，全面分析当前打私形势，对专项行动进行再部署、再推进。

　　其三，7月23日，发改委主任郑栅洁表示，积极采取务实有效措施，健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作，进一步增强经济发展活力和产业竞争力。

　　其四，7月24日，国家发改委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案》公开征求意见的公告。

　　在中央多部委同时出手加大反内卷力度后，近期诸多商品期货和现货的价格开始大幅暴涨。典型如光伏上游的多晶硅，在短短1个月的时间里，涨幅超过80%！而焦煤的价格，也在2个月的时间里，涨超80%！除此之外，碳酸锂、玻璃等，这一两个月均涨超35%，钢铁、稀土、水泥、纯碱等都有不同程度的上涨。

　　其中，稀土从今年4月中美贸易战开始，就已经进入了涨价周期。目前稀土提价也反映到上市公司的财报中了，已披露中报的稀土概念股业绩普遍大增，增速几乎全部超过100%，最高的则达到了3700%！这也是股期联动的又一经典案例。

　　也正是因为消息面刺激基本面转暖，所以近期不少机构都开始向反内卷调仓。交易数据显示，最近1个月以来，主力机构大幅买入了8家稀土板块的上市公司，5家光伏板块的上市公司，4家水泥板块的上市公司，2家煤炭板块的上市公司和1家钢铁板块的上市公司。由于锂电池和固态电池不少个股高度重叠，此前主力机构已经大幅加仓过固态电池，所以很难区分最近主力机构到底买入了多少锂资源板块的上市公司。

　　可以看出，近期反内卷主题下的绝大多数分支板块，都有被主力机构加仓的迹象。同时反内卷也是主力机构7月加仓最多的方向之一！因此，旌扬认为接下来一段时间，反内卷主题还会震荡上行。

　　二，AI算力：2025世界人工智能大会开幕，主力将再次加仓！

　　人工智能和机器人，是过去两三年，乃至未来数年，贯穿全球资本市场的两大科技股主线热点。大家不要认为在A股市场中，这两个板块只是在A股市场中表现活跃，在美股中更是如此。全球AI芯片巨头英伟达在本周五再次创出历史新高，4月至今股价涨幅已经翻倍！

　　要知道，英伟达市值高达4.23万亿美元，即人民币30万亿。其不仅是全球市值最大的上市公司，也相当于A股市场总市值的1/3。所以英伟达能在3个月时间里翻倍，是大量资金合力做多的结果。也能充分反应全球投资者对人工智能行业的态度。

　　A股市场方面，近期人工智能走强，则和下面的这些利好消息有关：

　　其一，近日，世界数字科学院正式发布AISTR系列新标准《AI智能体运行安全测试标准》，标准由蚂蚁集团、清华大学、中国电信牵头，联合二十余家国内外机构、企业及高校共同编制，为全球首个单智能体运行安全测试标准。

　　其二，近日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在北京表示，美国政府已经批准了英伟达的出口许可，英伟达将开始向中国市场销售H20芯片。

　　其三，7月17日，在2025RISC-V中国峰会上，工信部表示，2024年全球基于RISC-V指令集的芯片出货量已有数百亿颗。而中国不仅拥有全球最大的应用场景和丰富的落地实践，更在技术和生态构建上展现出强大的活力。

　　其四，本周末，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海世博中心隆重开幕，高层出席并致辞。而这次会议的规模也创出历史之最。

　　不难看出，近期与人工智能的相关利好，主要还是集中在上游的AI算力芯片，以及中游的AI智能体上，与下游的AI应用关联度不高。而AI算力芯片又涉及到诸多细分，其中就包括旌扬近期多次提到的CPO和PCB，也是近期主力资金正在加仓的板块。

　　从交易数据上看，过去1个月以来，PCB板块中有10家公司被主力机构大幅买入，CPO板块中有5家公司被机构席位大幅买入。虽然最近一两周，由于反内卷和雅下水电主题出现大幅异动，打乱了主力的调仓步伐，没有继续加仓这两个板块。但据旌扬观察，主力的减仓力度也不大，筹码锁定度仍然较高。尤其是CPO板块，主力机构在7月15日之后大幅加仓了中际旭创和新易盛两大龙头。随后，这两个龙头保持震荡上行状态，目前上行趋势也并未松动。所以不排除在雅下水电主题退潮后，主力机构会再次回流。

　　除了反内卷和AI算力外，非银金融和创新药也是近期市场关注度很高的方向。

　　按照旌扬近期分析，非银金融之所以可以保持强势，主要原因是券商股也有典型的周期属性，只要A股大盘保持强势，市场交投活跃，券商股就有成为牛市旗手的基因。而券商走强，又能带动多元金融、互联网金融等相关分支上涨。

　　去年9月24日A股井喷大涨，市场成交量从5000亿大幅飙升至2万亿左右，这让绝大多数的券商股业绩出现强势爆发。可以看成，券商和其他周期板块的投资逻辑一样。而过去1个月以来，多元金融和券商股合计有13家公司被主力机构加仓，也反应出了主力资金的态度。

　　至于创新药，目前一直处于上行通道之中，主力筹码并未松动。唯一的问题是中期累计涨幅较大，板块指数如果出现转弱迹象，就要快速离场。

　　从上文分析可以看出，现在反内卷、AI算力和非银金融的基本面投资逻辑清晰，消息面上利好也不少，主力机构都有加仓动作。所以短期内，这三大主线的交投活跃度仍然不会降低。那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两个板块下周的操作节奏！

　　反内卷：反内卷短期走势和商品期货价格高度挂钩，周五商品期货夜盘出现大幅下跌，这会对下周初反内卷主题带来压力。因此，我们需要观察下周初反内卷主题的回撤力度，只要几个主要板块指数不破10日线，且商品期货短暂震荡后快速企稳，就可以考虑低吸。

　　AI算力：最近一周市场焦点集中在反内卷和雅下水电上，分流了科技股的资金。但周五科技股已经有再次转强的迹象，叠加周末消息面利好，下周初只要CPO和PCB两个板块依托5日线走强，就可以直接参与。

　　非银金融：近期非银金融主题中，券商已经超越数字货币和多元金融，成为领涨方向，因此券商股的走势，就最能代表非银金融的短期趋势。本周四券商大涨后，周五在高位震荡，主要原因还是技术面上存在超买。因此，下周只要5日线跟上，券商股就会再次走强。我们也可以考虑券商板块指数靠近5日线时进场。