单日飙涨900点，为何人民币突然大幅升值？是好事还是坏事？

五一归来，金融市场传来一则令人振奋的消息：离岸人民币兑美元在短短两个交易日内强势上扬，涨幅近900点，一举突破7.19大关，创下自去年11月以来的新高。

这一涨势之迅猛，不仅让市场参与者为之侧目，也引发了广泛的社会关注。与此同时，港币也呈现出大幅升值的态势。由于港币与美元采取联系汇率制度，其汇率被稳定在7.75至7.85港币兑一美元的区间内。

然而，近期市场上港币与美元的自由交换汇率已急剧逼近7.75这一下限，迫使香港金融管理局在四天内三次出手干预，累计注资1100多亿港币，以维护港币汇率的稳定，确保其不突破波动区间下限。

这种频繁且大规模的干预实属罕见，凸显了当前货币市场的异常波动。更为吃惊的是，台湾新台币在两天内升值幅度超过9%，如此大幅度的涨幅在汇率市场中极为罕见，引发了各界对亚洲货币集体升值现象的深入思考。

究竟是什么原因导致了亚洲货币的集体大涨？人民币的升值与贬值又对我们的日常生活和经济发展有着怎样的深远影响？有人将此次货币升值与40年前的广场协议相提并论，认为历史可能重演。但事实果真如此吗？接下来，让我们深入剖析这一系列复杂的经济现象。

先来说说人民币为何会升值。中美高层经贸会谈无疑是近期人民币走强的重要催化剂。回顾上一次中美贸易摩擦期间，每一次谈判取得积极进展，人民币在短期内都出现了升值的情况。

当中国出口企业面临的压力减轻，外汇流入相应增加，这为人民币汇率提供了有力支撑。今年一季度，中国经济交出了一份亮眼的成绩单，GDP同比增长5.4%，高于全年5%的预期目标，显示出经济自身的恢复动力正在逐步形成。

尽管全球需求疲软，但中国一季度出口仍保持了6.9%的增长，展现出强大的韧性。这些坚实的经济基本面为人民币提供了稳定的支撑，也增强了外资对人民币资产的配置意愿。

在特朗普宣布关税战之前，中国经济的恢复态势良好，这为人民币的稳定与升值奠定了基础。

美元指数也是影响人民币汇率的关键外部因素。今年4月份以来，美元指数在一个月内大幅下跌5%，创下近两年来的新低。美元指数走弱的背后，是美国经济衰退风险的上升以及美元信用的受损。

美国经济的不确定性增加，使得投资者对美元的信心下降，转而寻求更为稳定的资产，人民币因此成为了一个颇具吸引力的选择。这一系列因素共同推动了人民币的升值。

人民币升值，对普通老百姓来说，是好事还是坏事呢？有人认为，升值是国力强大的象征，意味着老百姓手中的钱更值钱了，购买进口商品更加便宜，出国旅游、留学的成本也会降低，就像我们一直羡慕长期坚挺的英镑。

但在经济领域，尤其是宏观经济层面，凡事都具有两面性。一个国家的汇率如果涨得过高，会带来一系列负面影响。以英镑为例，如果货币持续大幅升值，该国产品在国际市场上的价格将变得极为昂贵。

曾经英国生产的美洲豹汽车，价格高昂，导致其在市场上缺乏性价比，市场占有率大幅下降。汽车厂商销售不佳，经营亏损，进而影响到国内相关产业的就业。因此，国际上普遍认为，汇率维持在一个相对稳定的水平最为适宜。

目前，人民币在稳定中略有升值，这为国际投资者提供了一定的吸引力。持有人民币能够获得一定的收益，使得人民币逐渐被国际市场所接受。

许多投资者愿意用黄金、美元等资产兑换人民币，这有助于中国在短期内获取国际金融资源，对人民币国际化进程也具有长期的推动作用。毕竟，国际投资者更倾向于持有一种稳定升值的货币。

在一带一路建设中，强势且稳定升值的人民币成为重要支撑，沿线国家在经贸合作中更愿意使用人民币作为流通货币，有望在该区域内形成人民币货币区。

不过，人民币升值并非百利而无一害。人民币升值后，进口商品在国内的销售价格将降低。如果国外生产的产品价格低于国内同类产品，消费者自然更倾向于购买外国货，这将导致国内企业利润下降，进而对就业产生一定的冲击。

人民币升值还会提高我国原材料、生产资料和劳动力相对于国际市场的价格，增加外商在我国投资的成本，降低我国对外商直接投资的吸引力，导致外商直接投资流入量减少。

与广场协议不可简单类比。在过去的三四年里，主要西方国家，尤其是美国，经历了严重的通货膨胀，国内产品价格和资产价格大幅上涨。而中国则保持了物价的相对稳定，甚至部分商品价格有所下降。

从实际物价和资产价格的角度来看，中国货币相对于西方国家货币实际上是贬值的。因此，此次人民币的适度升值，可以看作是对实际价值的一种回归，但与西方国家相比，物价差距仍然显著。

如果你有机会去国外旅行，就会深刻感受到国外物价之高。所以，此次人民币的小幅升值并不会带来太大问题。

我们还需特别关注房地产市场和股市。近年来，中国的房地产市场和股市价格整体较为平稳，甚至房地产市场略有下降。这与当年日本签订广场协议之后，房地产市场和股票市场泡沫迅速膨胀的情况截然不同。

因此，不能简单地将当前亚洲货币升值现象等同于广场协议的重演，历史不会完全重复，经济发展有着其自身的独特规律和节奏。

人民币升值这一经济现象既带来了机遇，也伴随着挑战。我们需要全面、客观地看待人民币升值，把握其背后的经济逻辑，积极应对可能出现的各种影响，以实现经济的稳定发展和人民生活水平的稳步提升。

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文章来源： 李稻葵