钢材：出口或下滑，底部震荡持续 3220 元

【4 月制造业采购经理指数显示制造业景气水平回落，钢材市场受多因素影响】4 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点。 美国海关和边境保护局证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件免于 25%的关税，该关税于 5 月 3 日生效。 现货价格方面，网价上海地区螺纹 3220 元（-），北京地区 3170（-10），上海地区热卷 3240 元（-20），天津地区热卷 3210 元（-10）。 节前一日黑色板块维持震荡偏弱走势，30 日全国建筑钢材成交量为 9.58 万吨。上周钢联数据公布，钢材整体增产，库存加速去化，表需大幅好转。目前建材供需结构好于板材，部分地区存在螺纹缺规格情况，冷轧压力较大，后续可能转到至热轧。5 月传言国内可能加大买单出口查处力度，叠加海外关税影响，后续钢材出口可能面临下滑风险。黑色需求依然缺乏亮点，中长期趋势仍然向下。目前高炉利润偏高，铁水仍存小幅增产预期，下方谷电成本支撑钢价，黑色整体维持底部震荡走势。节后若出口持续下滑，冷轧压力或传导至热卷，受基本面压力影响钢价或继续下挫，关注 5 月海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。 交易策略方面，钢材维持震荡走势，套利和期权建议观望。