谁在提前抢跑？深度复盘1.9光伏巨震：一场蓄谋已久的价值置换

2026年1月9日，中国资本市场迎来了一个注定载入新能源史册的时刻。这一天，财政部与税务总局联手抛出了一枚重磅深水炸弹——《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（2026年第2号）。这纸公文，不仅宣告了自2026年4月1日起光伏产品增值税出口退税的彻底归零，更定下了电池产品退税率在未来两年内分步取消的倒计时。这不仅是一项税收政策的调整，更是一场针对中国光伏产业“大而不强”顽疾的外科手术式治理，是国家层面对产业从“量增”向“利稳”转型的雷霆手段。

然而，当我们把目光投向1月9日的盘面，却发现市场在这一宏大叙事下呈现出一种极其复杂、甚至有些撕裂的生态。这不仅是对政策的预演，更是人性与资本逻辑的一次赤裸博弈。

一、 政策的铁腕：不破不立的必然选择

首先，我们必须旗帜鲜明地指出，取消出口退税绝非利空，而是特大利好，是中国光伏产业迈向高质量发展的“成人礼”。

长期以来，中国光伏企业凭借着成本优势和政策红利，在全球攻城略地，但也因此陷入了无休止的“内卷”。根据最新的政策导向，自4月1日起，光伏产品出口退税率将从现行的9%直接降至0%，电池产品也将在2027年彻底取消退税。这一举措的深意在于“去产能”与“提质量”。在产能过剩、海外库存高企的背景下，国家不再通过财政补贴为低效产能“输血”，而是倒逼企业通过技术创新和成本控制来赚取真金白银的利润。

数据不会说谎：此前退税率从13%下调至9%时，行业整体成本便已承压。此次彻底归零，按当前0.7元/瓦的含税组件价格测算，将直接增加企业成本约0.02-0.03元/瓦，直接削减利润约4个百分点。这对于那些仅仅依靠“价格战”生存的二三线企业而言，无疑是灭顶之灾；但对于拥有技术壁垒、垂直一体化能力和全球产能布局的龙头而言，这是清除竞争对手、扩大市场份额的绝佳契机。政策明确指向淘汰那些“太瓦级”的过剩落后产能，加速行业集中度提升，这与国家“双碳”战略的高质量发展内核完全一致。

二、 盘面的暗语：谁在抢跑？谁在逆势？

尽管政策要到4月1日才正式实施，但1月9日的资本市场已经闻风而动，甚至可以说是“血雨腥风”。

最令人玩味的，并非那些明显受压的光伏组件股，而是部分资金疑似“提前知晓”消息后的精准撤退。在光伏板块整体情绪承压的背景下，我们必须正视一个残酷的现实：一定有敏锐资金甚至内幕资金在政策正式发布前选择了“抢跑”卖出。这种卖压导致了部分光伏概念股在早盘甚至前几日就出现了莫名的放量下跌，尤其是那些出口占比高、缺乏核心技术护城河的纯组件厂商，股价在政策落地前便已显得疲软不堪。这种“聪明钱”的提前离场，虽然在短期内加剧了市场的恐慌情绪，但也客观上加速了风险的释放。

然而，在一片肃杀之中，我们也看到了像好利科技（sz002729）这样的异类崛起。1月9日，好利科技在光伏板块的震荡中强势涨停，报收17.94元，总市值攀升至32.82亿元。这并非偶然，而是市场资金对“新逻辑”的疯狂追逐。好利科技虽然身处电路保护元器件领域，但其积极布局新能源、半导体，前三季度营收增长16.75%，经营现金流大增38.39%，研发投入激增36.72%。这种“硬科技”属性的标的，成为了资金避险的新港湾。这说明，市场并非在盲目抛售新能源，而是在进行剧烈的“去伪存真”——抛弃单纯依靠出口退税生存的旧产能，拥抱具备自主造血能力和研发壁垒的新势力。

再看光伏巨头的表现，阳光电源在1月9日的股价报收169.05元，虽未见暴涨，但在板块整体承压下依然保持了相对的稳健与韧性。这反映出机构资金对于龙头企业的信仰并未崩塌，他们清楚，只有具备全球定价权和海外产能布局（如东南亚设厂）的企业，才能通过转嫁成本或规避关税来对冲政策风险。

三、 散户的心理战：在绝望中寻找希望

对于万千散户而言，这两天的行情无疑是一场心理上的“过山车”。

政策出台的突然性，叠加部分个股的闪崩，极易引发非理性的恐慌。许多散户在看到“取消退税”四个字时，第一反应是“利润没了，要跌停”，进而在低位割肉离场。这种心理被主力资金利用得淋漓尽致——利用利空消息进行最后的洗盘，震出带血的筹码。

我们必须清醒地认识到，下周乃至未来两个月，光伏和电池板块的股价波动将极其剧烈。

短期来看（Q2前），为了锁定最后的退税率，企业会出现“抢出口”潮，导致出口量激增但价格承压，这可能会反映在二季度的财报上，引发股价的再次下探。尤其是4月1日政策生效后的短暂真空期，市场可能会因为情绪惯性而出现“错杀”。

但这恰恰是散户需要克服人性弱点的时刻。如果你持有的是那些技术落后、单纯靠堆人头、靠出口退税活着的“伪成长”股，那么任何反弹都是逃命的机会，因为随着退税归零，它们的业绩雷才刚刚开始爆；但如果你持有的是像隆基绿能、晶科能源、宁德时代这样的行业寡头，或者是像帝科股份、聚和材料这样具备不可替代性的辅材龙头，那么短期的回调就是黄金坑。

四、 下周行情预判与核心逻辑

展望下周，市场将进入对政策的“消化期”和“修正期”。

板块分化将演绎到极致：普涨行情不再，个股将按照“抗风险能力”重新定价。拥有海外产能、技术溢价高（如TOPCon、HJT电池）、以及非出口导向的辅材、设备龙头将受到资金追捧。

情绪修复与技术反弹：在经历了周五的恐慌性抛售或获利了结后，下周初可能会有惯性下探，但随后大概率会迎来强力反弹。因为聪明的资金会意识到，“利空出尽”便是最大的利好，尤其是当股价已经提前跌透的情况下。

资金流向切换：正如好利科技的涨停所示，资金将从单纯的“光伏组件”向“光伏设备”、“新能源半导体”、“储能”等更高附加值的细分领域切换。

结语

2026年的这个1月，注定是中国新能源史上不平凡的起点。取消出口退税，看似是给狂热的光伏产业泼了一盆冷水，实则是为了防止其在温水煮青蛙中走向衰败。这是一场必须经历的阵痛，也是一次凤凰涅槃的洗礼。

对于投资者而言，不要被短期的账面浮亏吓破了胆，更不要因为那些提前跑路的资金而感到不公。资本市场永远奖励那些看懂逻辑并坚守价值的人。在这个大浪淘沙的时代，只有那些真正具备全球竞争力、不依赖政策“奶水”的硬核企业，才能穿越周期，成为下一个十年的王者。请记住，退税的取消，不是中国光伏的终点，而是中国光伏从“大”变“强”的真正起点。

下周，让我们屏息以待，看谁在裸泳，看谁在起舞。