今年白酒企业遇到了重大变故，出现了两极分化的严重情况。

一边是茅台狂赚 454 亿的风光无限，一边却是金种子酒业亏掉 7200 万的惨淡收场。

有的企业靠线上渠道逆势增长 40%，有的却在短短半年内营收暴跌近四成。

白酒行业的冬天比想象中更冷。

头部白酒与区域的生死场

白酒行业的分化正在加速，21 家上市酒企里，6 家艰难增长，14 家双双下滑，还有 3 家走到了亏损的边缘。

这场生存竞赛中只有拼命厮杀到头部企业才能突出重围。

古井贡酒上半年的成绩还算不错，靠着线上渠道避免了被淘汰的命运，光线上收入就达到了 5.73 亿元，同比增长 40.19%。

在安徽大本营市场稳固的同时，古井贡酒试图把触角伸到了河南、湖北、山东等地，靠着次高端战略稳住了阵脚。

而著名的茅台虽然迎来了了一定的动荡，但整体还在持续上涨。

上半年营收 893.89 亿元，净利润已经 454.03 亿元，同比增长 8.89%，可以说根本不惧怕行业寒冬。

但区域酒企的日子就难过多了。珍酒李渡上半年营收直接下滑 39.6%，收入从 27 亿跌到 14.92 亿。

曾经被寄予厚望的千元价格带产品，如今成了烫手山芋，珍酒产品平均售价从 38.98 万元 / 吨跌到 32.34 万元 / 吨，消费者完全买单。

酒鬼酒的处境更糟，上半年营收 5.61 亿元，同比下滑 43.54%，净利润仅剩下 900 万元，同比降幅高达 92.6%。

而这种困境并非个例，金种子酒业上半年亏损 0.72 亿元，同比降幅高达 750.54%，成了这场行业洗牌中最受伤的企业之一。

"十亿元看企业规律，百亿元看行业规律，千亿元看经济规律。"

茅台、五粮液这些千亿级企业已经跳出了单纯的行业周期，而中小酒企却深陷其中，难以自拔。

从价格雪崩到渠道自救

长沙开福区的梦兰烟酒行老板罗先生最近愁眉不展，自己店里的白酒货架一半都空着。

老板表示自己家不是不想进货，是进了卖不动。

他指着标价 1499 元的国窖 1573 无奈地说，"现在 950 元就能卖，比进价还低 50 块，卖一瓶亏一瓶。"

这种价格倒挂的现象正在蔓延，超过一半的经销商都在经历类似的痛苦。

根据行业数据来看，白酒行业平均存货周转天数已达 900 天，经销商打款意愿持续低迷，20 家 A 股白酒上市企业合同负债合计同比下降约 2.5%，酒鬼酒更是大幅下降 47.3%，渠道去化压力巨大。

为了破解库存困局，酒企们各显神通。茅台 1935 在完成上半年任务后暂停投放，泸州老窖直接停止接收部分产品订单，五粮液则优化投放节奏，好在这些 "控货挺价" 的措施取得了一定效果。

虽然是一种办法但事实效果太过缓慢，一些区域酒企则选择了更直接的方式。

湖南某酒企经销商文世明透露："我们现在重点推 100-300 元的光瓶酒，包装成本降下来，价格更实在，反而卖得好。"

这种回归理性的消费趋势，让舍得酒业的 "沱牌特级 T68" 尝到了甜头，这款售价 68 元的光瓶酒上半年销量同比增幅显著，成了低迷市场中的一抹亮色。

贵州遵义的茅台则是选择另一种生态循环进行自救。

一辆辆满载酒糟的运输车穿梭不停，这些酿酒副产物通过技术创新变成了有机肥、发酵饲料和生物质沼气。

"每生产 1 吨酱香白酒，会产生 4 吨酒糟，以前是负担，现在成了宝贝。" 园区负责人介绍道。

这里年处理酒糟能力超过 30 万吨，年产有机肥 12 万吨，饲料 5 万吨，生物质沼气 1000 万方，不仅解决了环保问题，还创造了新的收益来源。

年轻人与老账本的博弈

白酒企业之所以出现这种情况，主要是因为今年5月上新的新规。

新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式印发，明确规定 "工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒"。

这纸 "禁酒令" 像一块巨石投入白酒市场，激起层层涟漪。

直接导致2025 年上半年商务宴请用酒占比从 35% 骤降至 18%，而 500-800 元次高端价格带成为重灾区，多个品牌出现价格倒挂。宴会的茅台成了蓝莓汁。

过去十年白酒企业纷纷推出千元级产品，靠商务和政务消费撑起价格天花板，如今这个根基被动摇了，不少企业都出现崩盘。

少了商务支持，白酒企业只能从其他消费者的支持。但年轻人表示更喜欢低度果酒，白酒太辣不太行。

于是不少企业开始更改自己的产品，光瓶酒的省去华丽包装，回归酒水本质，60-80 元价位的高线光瓶酒成了大众消费的新选择。

养生酒赛道成了各大酒厂争抢的目标，振东健康旗下五和养生酒公司在 2025 年春季糖酒会期间签约金额达 540 万元，意向合作金额突破 3130 万元。

劲牌推出草本白酒，以岭药业、振东健康等药企跨界推出 "络参酒"" 清清酒 "等产品，凭借" 中医组方 " 和药企背书快速抢占市场，给传统白酒企业带来了新的竞争压力。

渠道创新也是非常重要，古井贡酒线上渠道 就帮其力挽狂澜，拿到了40.19% 的增长，他们通过全平台合作，打造全国化线上营销平台，成了品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线。

今世缘则深耕江苏市场，聚焦大型企业团购和定制酒业务，"在江苏，喝国缘" 的口号深入人心，这种精准的渠道深耕让他们在行业调整期依然保持了韧性。

中国酒业独立评论人肖竹青判断："本轮深度调整将持续至 2026 年下半年，2025 年末或出现初步触底信号。"

对于挣扎中的白酒企业来说，这场 "大逃生" 还未结束，但曙光已在前方。

那些能抓住年轻消费者、优化渠道结构、实现产品创新的企业，终将在这场行业洗牌中存活下来，开启白酒行业的新篇章。

编辑：木