A股跌不下去的真正原因

周五4623只个股上涨，皆大欢喜。

前几天4000多只个股下跌的阴霾不再。

市场为什么跌不下去？

前两周，我在知识星球里称这个市场为“水牛”，就是可投的钱太多，推动市场上涨，越涨，进来的资金会更多。

这叫FO­MO 情绪，Fe­ar of Mi­s­s­i­ng Out, 踏空恐惧症。

为什么今年市场不缺钱，是老百姓都把存款拿出来买股票了吗？

并没有，但是再这么涨，存款搬家是肯定的。

今年市场有几次压力测试，就是极端利空的情况下，有没有资金去托底，比如4月7日，贸易战开打那一天。

结果发现，市场上有资金在买买买，这部分增量资金主要分为下面几类：

央行对汇金“再贷款”或“定向授信”，期限大于1年，还可以展期。

汇金以“类平准基金”身份集中申购宽基ETF，如沪深300ETF、中证500ETF等提供了增量资金。

阻断了“股价下跌一股权质押风险一抛售”负循环。

目前，汇金占四只最大沪深300ETF份额已达68%。

这套操作下来，差不多就算是无限子弹了。

目前央行与财政内循环已经形成:

央行给贷款中央汇金 → 投资到银行等大型公司→ 分红 →中央汇金 → 利润上缴中央财政

那接下去增量资金还有哪些？

截至2025年6月底，中国居民存款总额达到142.5万亿元， 大部分存款还躺在银行呢。

另外，外资目前普遍低配中国股票，如果A股继续上涨，那些对标新兴市场指数的基金，就有强烈动机去增配。

因为，如果不增配，那么就会跑输基准。

就好比，你买一只大盘蓝筹公募基金， 结果连沪深300都跑不赢。

不仅丢脸，还会丢客户。

瑞银追踪的820只外资主动型基金持有中国股票占其投资组合总仓位6.6%。

较基准指数持仓9%，低2.4个百分点。

这些基金的累计资产管理规模为2.28万亿美元（约合16.36万亿人民币）

百分之2.4是的多少？ 差不多是3900亿人民币潜在增量资金。

这就是大盘跌不下去，还能继续上涨的逻辑。

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