自由现金流指数为何成为新宠？2555位鹏友的配置图谱

在经济增速放缓、市场波动率攀升的时代背景下，投资者正经历从“追求高增长”到“聚焦确定性”的转变。传统以净利润为核心的估值体系使得账面利润难以穿透企业经营的本质。与此同时，全球利率中枢持续下移，低风险资产的收益率空间被不断压缩，投资者亟需兼具防御性与成长弹性的配置工具自由现金，自由现金流指数应运而生，成为破解投资困局的关键钥匙。为了了解投资者对自由现金流指数的认知与需求，鹏华基金投资者教育基地发起“自由现金流指数投教调研”活动。

参与者的性别？

参与者的年龄？

参与者的投资经验（含股票/基金等）？

本次调研中，投资经验在1-3年的投资者占比53.1%，4-7年的占38.3%，二者合计超九成，说明大部分鹏友具备一定的投资经历，对投资市场有基础认知与实践。投资经验8年以上的鹏友占4.7%，无经验的仅占3.9%。

参与者的可投资资产规模？

从调研结果看，可投资资产规模在10-50万元的投资者占比最高，达50.9%，50-100万元的占26.4%，二者合计超七成，说明大部分投资者具备中等及以上的投资能力。可投资资产10万元以下的占20.5%，100万元以上的仅占2.2%。

参与者的风险偏好类型？

本次调研显示，投资者风险偏好类型呈现差异，其中稳健型（平衡收益与风险）占比最高，达59.8%，保守型（追求本金安全，接受低收益）占27.1%，进取型（追求高收益，接受较高波动）占13% 。

参与者当前的主要投资需求？

高达62.4%的投资者将稳定收益（如分红）作为主要投资需求 ，这表明大部分投资者偏好稳健的收益获取方式，期望通过投资获得持续、可预期的回报。追求长期资本增值的投资者占 23.2%，显示出有一部分投资者着眼于资产的长期增长，愿意承受一定风险以获取更高收益。关注分散风险的投资者占12.9%，而仅有1.4%的投资者以短期套利为主要投资需求。

参与者更倾向于哪种类型的基金？

倾向中风险中收益基金的投资者占比最高，达 57.5% ，反映出多数投资者追求风险与收益相对平衡的投资产品。倾向低风险低收益基金的投资者占 24.4%，显示出部分投资者对资产安全性的重视。而倾向高风险高收益基金的投资者占 18.1%，表明有一定比例的投资者愿意为追求高回报承担较高风险。

参与者是否了解自由现金流（FCF）概念？

约96%的受访者对自由现金流存在一定认知（“非常了解”占37.7%、“了解一点”占 58.4%），表明这一财务指标在投资者中认知基础广泛，但近六成投资者停留在浅层认知，深度不足，这种情况可能影响其对自由现金流指数投资逻辑（如筛选高现金流质量企业、长期抗风险能力等）的深度理解，未来我们会加强FCF内涵（如企业经营净现金、资本开支覆盖能力）与应用场景的解析。投资者教育需分层推进，针对 37.7%“非常了解” 的群体，可侧重FCF 指数的差异化优势（如行业配置策略、现金流因子有效性验证）及实操案例解读；对于 58.4%“了解一点” 的1491人群体，我们会考虑需通过简明教程、现金流指标与企业估值关联性等内容强化认知转化，推动从概念理解到投资实践的跨越。完全不了解自由现金流的投资者占比 4%（102 人），虽比例较低，但反映出细分领域存在渗透空间。我们将多加强基础知识投教，同时突出自由现金流的工具属性（如规避利润虚增风险、捕捉现金流改善企业）。

参与者是否听说过自由现金流指数？

近六成投资者（57.8%）对自由现金流指数的理解较浅，仅停留在浅层认知，反映概念转化存在"最后一公里"障碍。即使“非常了解”自由现金流指数的投资者，也可能缺乏将其与指数投资策略结合的能力。

参与者听过哪几只自由现金流指数？

自由现金流指数在投资者中已形成较高认知度，其中中证 800 自由现金流指数认知度最高，占比 64% ，富时中国 A 股自由现金流聚焦指数认知度达 57.1%，显著高于国证自由现金流指数的 37%。基于此，鹏华基金将持续输出指数编制方法可视化解读材料，开展与主流宽基指数的对比分析，以进一步提升大家对自由现金流指数的理解与认知。

参与者首次听说自由现金流指数是通过什么渠道？

调研表明，投资者首次听说自由现金流指数 的渠道呈现多样化。其中，39.4% 的投资者通过基金公司宣传了解，是最主要的渠道，这凸显了基金公司自身宣传推广的成效与重要性。26.4% 的投资者经由财经媒体知晓，说明财经媒体在投资信息传播上有广泛影响力。24.5% 的投资者通过银行 / 券商推荐了解，体现金融机构在产品推广中的作用。此外，朋友推荐占 8.5%，其他渠道占 1.1%。

参与者是否也同时关注红利指数？

本次调研中，在对红利指数的关注情况上，61.1%的投资者已配置红利指数，36% 的投资者关注但未配置，仅2.8%的投资者不关注。这表明红利指数已获得较高认知度与广泛关注，大部分投资者对红利类投资产品有一定了解与参与。红利指数较高的认知度将有益于自由现金流指数的推广，因为自由现金流是红利的前提，充足的自由现金流是企业分红的实力保障 我们将借助投资者对红利指数的认知基础，通过对比分析，向投资者介绍自由现金流指数的独特优势，譬如挖掘自由现金流指标相比红利指标，更能反映公司基本面变化，自由现金流指数不仅关注分红，还注重企业创造现金流的能力，能挖掘更具成长潜力的企业。

在参与者看来自由现金流指数与红利指数的差异有哪些？

在各项差异中，选择行业分布不同的占比最高，达 67.6%，反映出投资者敏锐察觉到自由现金流指数（如鹏华中证800自由现金流 ETF剔除金融和地产行业）与红利指数（更侧重于金融、公用事业）在行业配置上的显著区别。选择收益来源不同的占 61.7% ，体现投资者了解到自由现金流指数兼顾分红和资本增值，而红利指数以分红为主。

此外，35.1% 的投资者指出适用市场环境不同，自由现金流指数适合经济扩张期，红利 指数适合经济下行期，这表明部分投资者能从宏观经济角度理解两者差异。20.5% 的投资者关注到调仓频率不同（自由现金流指数 季度调仓，红利指数一般为年度调仓 ），16.6%的投资者认为股息率水平不同，说明投资者对产品细节有一定关注。

鉴于多数投资者关注行业分布和收益来源差异，后续我们会重点宣传自由现金流指数独特的行业配置优势，强调其通过筛选自由现金流率高的个股，挖掘非金融地产行业中成长潜力大的企业，带来资本增值与分红双重收益的特点。

鹏华基金中证全指自由现金流ETF目前已获批待发，该产品紧密跟踪标的指数中证全指自由现金流指数，选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

自由现金流指数相较红利指数最吸引参与者的地方是什么？

在自由现金流指数相较红利指数的吸引点上，59.2% 的投资者认为是成长潜力（现金流再投资驱动增长），这表明多数投资者看重自由现金流指数所具备的通过企业现金流再投资实现业务拓展、业绩增长的潜力，认可其挖掘成长型企业的能力。17.4%的投资者看中行业较为分散，体现出对投资组合分散风险的关注。15.5% 的投资者认为更高的调仓频率（季度调仓 vs 年度调仓）是吸引点，说明部分投资者相信更灵活的调仓能及时适应市场变化。

针对成长潜力这一核心吸引点，我们将加强阐述自由现金流策略如何助力企业实现现金流再投资，推动业务扩张和创新。又或者围绕行业分散优势，深入讲解自由现金流指数在行业配置上的科学性，如剔除金融和地产行业后，如何通过分散投资降低风险。

如果参与者现在有一笔闲置资金可以进行投资，他们会选择购买自由现金流指数吗？

假设拥有闲置资金可投资的情况下，65.6% 的投资者表示会选择购买自由现金流指数，这表明自由现金流指数在投资者群体中具备较高吸引力，大部分投资者对其投资价值持认可态度。27.9%的投资者选择不购买，6.5%的投资者表示不确定。

选择购买自由现金流指数的理由是什么？

调研数据反映出投资者对自由现金流指数的多方面关注。超半数投资者（54.3%）将风险收益比作为首要考量，表明自由现金流指数在波动市场中展现的防御特性获得广泛认可。基于此，我们将会进一步强化 “高现金流企业抗风险能力” 的数据验证，定期披露成分股现金流稳定性指标，以进一步增强投资者信心。在收益表现方面，38.7%的投资者关注历史年化收益，这显示业绩表现仍是投资者的重要参考，因此需建立更完善的历史回溯体系，特别是在不同市场周期（牛市 / 熊市 / 震荡市）中的相对收益表现，让投资者更全面了解产品业绩情况。而35.55%的投资者选择费率水平则反映出产品费率已获市场关注。

参与者认为自由现金流指数在以下哪种市场环境中表现更佳？

投资者认为自由现金流指数在不同市场环境下的表现重要性存在差异。具体来看，21.6% 的投资者认为经济衰退期表现重要，20.4% 的投资者看重低利率环境，18.2% 的投资者关注经济扩张期，13.8% 的投资者重视震荡市，12.6% 的投资者认为行业轮动频繁期重要，11.8% 的投资者觉得政策支持期重要，仅有 1.5% 的投资者表示不确定。

参与者认为当下是否是配置自由现金流指数的好时机

本次调研显示，88%的投资者认为当下是配置自由现金流指数的时机，仅12%的投资者持否定态度。这一结果反映出该指数在投资者群体中具备较高的认可度和吸引力。

对于持否定态度的12%投资者，可能存在多种原因。一方面，部分投资者可能对宏观经济形势存在担忧，认为当前经济环境存在不确定性，影响企业自由现金流的稳定性，进而对投资该指数持谨慎态度。另一方面，可能是对产品的投资策略、风险收益特征等了解不够深入，担心无法达到预期收益。也有可能是受个人投资计划和资产配置情况的限制，例如已有较为集中的投资布局，难以再进行新的配置。

参与者选择配置自由现金流指数决定性因素的排序

在投资者对影响自由现金流指数选择决策因素的排序中，历史年化收益率居于首位，64.9% 的投资者将其列为最重要因素，这表明投资者高度重视产品的盈利潜力，期望通过参考过往收益来预估未来回报。最大回撤情况次之，大量投资者关注投资可能面临的最大损失程度，体现出对风险把控的强烈需求。

基金管理人的品牌也备受关注，反映出投资者倾向于信赖具有良好口碑和专业能力的管理团队。费率水平、产品流动性、与其他资产的互补性等因素也是投资者综合考量的因素。

参与者认为自由现金流指数最契合以哪类投资需求？

投资者认为自由现金流指数契合多种投资需求。其中，35.4%的投资者认为其可用于分散风险，这体现了投资者对自由现金流指数资产配置功能的认可，通过投资此类产品，能在一定程度上降低投资组合的整体风险。31.2% 的投资者将其视为长期养老储备（复利增值）工具，说明投资者看中自由现金流指数的长期投资价值和复利增长潜力，期望通过长期持有实现资产稳健增值，为养老生活提供经济保障。25.4% 的投资者认为它可用于现金管理补充（兼顾分红与流动性），表明投资者关注到该产品在获取分红收益的同时，具备较好的流动性，能满足资金灵活调配的需求。

参与者对自由现金流指数的担忧包括哪些？

调研结果显示，投资者对自由现金流指数存在多方面担忧。其中，53.9% 的投资者担忧策略拥挤风险（资金流入导致溢价），反映出投资者担心大量资金涌入会推高产品价格，使其偏离合理价值，进而影响投资收益。45.8% 的投资者关注自由现金流指标的滞后性，表明他们顾虑该指标可能无法及时反映企业经营状况变化，导致投资决策出现偏差。40.5%的投资者担忧行业周期风险（如能源股占比高），体现出对产品行业配置集中风险的关注，害怕行业周期性波动对投资造成不利影响。20.7%的投资者对其在A股市场适用性存疑，可能源于对产品投资策略能否适应A股复杂多变市场环境的不确定。

参与者希望如何进一步了解该产品？

投资者在进一步深入了解自由现金流指数产品时，呈现出鲜明的特定倾向。高达57.6%的投资者聚焦于季度调仓逻辑，迫切渴望知晓新调入与调出个股的具体情况，这一强烈诉求彰显出他们对产品投资组合动态调整的高度关切，期望通过了解调仓依据，精准评估产品投资策略的有效性与市场适应性。而59.6%的投资者则将目光投向与海外同类产品的对比，如 COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，即现金奶牛ETF），他们期望借助国际层面的比较，清晰洞察自由现金流指数 在全球市场格局中的独特优势与鲜明特色。另外，36.3% 的投资者对企业案例分析表现出浓厚兴趣，尤其是现金流造假识别等方面，反映出他们对于深入探究产品投资标的实际状况的强烈需求，希望通过具体案例学习掌握识别企业现金流相关风险的有效方法。为充分满足投资者与海外同类产品对比的需求，我们期望能进一步开展国际市场研究，对自由现金流指数与海外知名同类产品进行细致入微的比较。

您期望鹏华基金提供何种投资者教育，以帮助您判断自由现金流指数是否适合您的投资需求？

作为投资者，期望鹏华基金在自由现金流指数的投资者教育上：

1、首先提供基础概念讲解，用通俗易懂的语言阐述自由现金流指数的含义、运作机制，让投资者明白它究竟是什么。

2、其次，分享详细的投资策略，结合不同市场环境，分析何时适合配置、如何确定投资比例，方便投资者根据自身情况做决策。

3、再者，对比其他类似产品，从收益风险特征、投资标的差异等方面深入剖析，突出自由现金流指数的独特之处，助力投资者判断其是否契合自身投资需求，从而做出更明智的投资选择。

希望鹏华基金可提供以下简明投资者教育：

1、基础概念:解释自由现金流(企业可支配现金)及该指数如何选股、运作。

2、产品特点:说明投资逻辑(聚焦财务健康企业)、行业分布及历史收益/风险数据(对比沪深300等)。

3、适配人群:适合长期持有、追求稳健的投资者;不适配短期交易或高风险偏好者。

4、风险评估:提示行业集中、市场波动等风险，提供在线测评工具辅助决策。

5、透明度:定期披露持仓、费用，开放答疑渠道(如调仓逻辑、估值疑问)。

1、鹏华基金提供自由现金流指数的清晰解析:包括底层逻辑、行业分布、历史表现与市场周期关联性、风险收益特征对比，以及适合的投资者画像，并辅以案例说明不同市场环境下该策略的适应性，帮助投资者评估自由现金流指数与个人目标的匹配度。

2、期望鹏华基金可以通过图文解析、直播讲座、情景模拟等形式，系统性覆盖上述内容，帮助投资者全面理解自由现金流指数的逻辑，风险与适配性，从而做出理性决策。同时，持续更新市场动态与产品表现，增强投资者的信任与参与度。

1、自由现金流指数的投资策略:介绍鹏华基金在选择自由现金流高的公司时所采用的标准和方法，以及指数的组合构建策略。

2、风险提示:明确指出投资自由现金流指数可能面临的风险，包括市场风险和特定风险。

3、适合的投资者类型,说明自由现金流指数适合哪些风险偏好和投资目标的设资者。

1.定期举办线上直播课程:邀请基金经理或投资专家，系统讲解自由现金流指数的基本概念，包括自由现金流的计算方式、指数的交易机制、与其他投资产品的区别等，帮助投资者建立基础认知。

2.制作系列投资科普视频:以通俗易懂的动画或案例形式，介绍自由现金流指数的投资原理、风险特征，在不同市场环境下的表现等，方便投资者利用碎片化时间学习。

感谢各位鹏友对此次调研活动的支持

您的真知灼见

为投教服务升级提供了重要的方向

鹏华基金深知

自由现金流指数的长期价值实现

既需产品策略的科学性

更需与投资者认知的同频共振

投资者教育是价值传递的星辰大海

鹏华基金愿做这征途上的持灯者

以专业力量护航投资认知的每一次进阶

风险提示：本信息仅用于鹏华基金投资者教育宣传。本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我们力求本材料信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。基金有风险，投资需谨慎。