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文 |功夫鱼

前 言

“物以稀为贵”这句话几乎人人耳熟能详，但稀缺真的等于永恒吗？飞天茅台批发价创下新低的现实告诉我们稀缺性并不是一成不变的，它更像是一种阶段性的幻象。

“硬通货”也能失宠

曾经作为“公务宴请标配”的茅台，价格高企买到就像捡到金砖，然而消费降级加上反腐风潮，需求快速收缩，与此同时茅台本身的产量连年攀升，库存不断堆高，最终价格自然承压，所谓的“独一无二”，在需求塌缩面前显得苍白无力。

这让我们看到稀缺并不是写在石头上的标签，而是一个会随时间流转而消退的光环，经济学上稀缺性指资源供给相对需求不足，但对投资者而言仅靠这个定义太过笼统，更实用的标准是供给有限、缺乏替代品、需求稳定或增长、时间有限。

也就是说稀缺的价值总是带有“保质期”，在某个阶段它可能是财富密码；在另一个阶段，它可能已变成烫手山芋。

稀缺性的几种形态

地域稀缺产地决定独特性，贵州茅台镇的地理条件造就了茅台酒，但当扩产遇上消费降级，稀缺的故事很快就会崩塌。

技术稀缺科技壁垒往往带来超额收益，微软操作系统的垄断地位让它长期稳固，英伟达凭借AI芯片市值飙升，而英特尔因为战略失误从高峰滑落，成为“失去稀缺”的典型案例。

不可再生稀缺小金属、能源等资源稀少且消耗不可逆，看似牢靠，但一旦过度开采、供应过剩，市场价格同样会被冲击，稀缺性反而失效。

钻石是最经典的例子，“恒久远”的口号曾经构建出奢侈神话，但合成钻石技术的成熟直接戳破了这一幻象，人工智能的崛起亦然，它既能创造新的稀缺性（算力、算法），也能迅速瓦解原有的壁垒，落后的企业甚至可能永远失去追赶机会。

稀缺性往往死于“供给扩张”，稀土、铟等资源因为大量开采，价格跌到谷底。而可可则是另一种情况集中产地遭遇极端天气，连续减产，全球供应短缺，价格被迅速推高，脆弱的生产结构反而强化了其稀缺性。

消费降级

在经济下行周期高端消费品是最先受冲击的群体，送礼需求萎缩，普通消费者开始精打细算，茅台、奢侈品等的“稀缺标签”自然失效，库存增加、价格下跌是必然结果，对企业而言如果不能及时调整，要么降价要么减产，否则只能被动挨打。

理解稀缺性的核心在于它并不是恒定的护城河，而是一种动态平衡，关注时间窗口机会往往稍纵即逝，审视供需关系剪刀差才是稀缺的根本来源，警惕替代品技术突破随时可能改写游戏规则，分辨真假稀缺有的靠自然垄断，有的只是一种营销幻象，顺势而为调整越快越主动，越迟钝越被动。

结语

稀缺性不是永远的神话，而是周期性的现象，它可能因为技术进步、供应扩张或消费降级而坍塌，投资者若能理解这一点就不会盲目把某个标的当成终身信仰，而是会根据趋势及时调整策略。

真正的智慧不是去守护一座早晚要塌的稀缺神庙，而是识别新的稀缺并在它消失之前把握住属于自己的机会。