致券商庄家的一封信：我走了，你可以拉了

尊敬的券商板块庄家：

此刻敲下这些字时，我的交易软件还停留在最后的卖出确认界面。就在今天，当券商指数跌破那条坚守了三个月的趋势线时，我清掉了账户里最后一手券商股。看着屏幕上 “委托成交” 的提示，除了心酸，更多的是一种如释重负 —— 我终于放过了自己，也该给您腾出拉升的空间了。​

年初制定投资计划时，我把宝全押在了券商身上。当时机构们说得天花乱坠：“资本市场改革深化，券商是直接受益者”“交投活跃度回升，经纪业务将迎爆发”“注册制推进，投行收入确定性增长”。这些逻辑听起来无懈可击，再加上券商板块经历了两年调整，估值处于历史低位，我坚信这是 “躺赢” 的机会。为了这份 “确定性”，我错过了那些后来涨得让人眼红的行情。​

先说新能源板块，今年以来虽然整体波动不小，但结构性机会层出不穷。就像 10 月底的数据显示，仅新能源车和机器人概念板块就有 113 只股票在活跃交易。其中超捷股份单只股票 7 个交易日涨幅就达 9.63%，主力资金还在持续流入 2334.20 万；哈工智能更是单日暴涨 11.53%，即便主力资金有流出，股价弹性也足以让持有者兴奋。身边有朋友年初买了新能源基金，到三季度末收益率已经超过 40%，每次见面都忍不住劝我 “换赛道”，但我总拿 “券商还在蓄力” 安慰自己。​

存储板块的行情更是让人追悔莫及。上半年全球存储芯片价格触底反弹，国内相关企业业绩环比增幅普遍超过 30%，板块指数从年初到 10 月累计上涨近 60%。有次同学聚会，做半导体行业的同学说他们公司订单排到了明年一季度，我嘴上说着 “券商业绩要爆发了”，心里却早已开始打鼓。但想到自己研究了那么久的券商逻辑，还是咬咬牙没动 —— 毕竟 “坚守能力圈” 是我一直信奉的投资原则，现在看来更像个笑话。​

机器人概念的崛起则是下半年最亮眼的风景。从工业机器人到服务机器人，政策支持叠加技术突破，让这个板块成为资金追捧的热点。天永智能在上海板块中表现突出，即便近 7 个交易日涨幅 “仅” 2.43%，但全年累计涨幅已经突破 80%。我眼睁睁看着这些机会从眼前溜走，每天打开行情软件先看券商指数，再看其他板块的涨幅榜，那种滋味就像手里攥着冷馒头，看着别人吃山珍海味。​

支撑我坚守的最大动力，是券商越来越好的业绩数据。进入三季度，券商三季报陆续披露，几乎清一色的 “双增长” 让我更加坚信 “股价迟早会跟上业绩”。龙头中信证券第三季度营收 227.75 亿元，同比增长 55.71%；净利润 94.40 亿元，同比增长 51.54%，前三季度净利润更是达到 231.59 亿元，同比增幅 37.86%。东方财富的表现更夸张，三季度营收同比暴涨 100.65%，净利润同比增长 77.74%，前三季度净利润突破 90 亿元大关。就连中小券商也不甘示弱，国盛金控前三季度净利润同比增幅高达 191.21%，哈投股份净利润也实现了翻倍增长。​

机构们也在不断给我 “打气”。招商证券预计三季度上市券商归母净利润同比增长 59%，开源证券更是给出了前三季度扣非归母净利润同比增 53.1% 的乐观预期。华泰证券说券商板块有 “战略配置机会”，西部证券也建议重点关注，理由是 “资本市场上升趋势明朗，券商业绩表现优异”。我把这些研报截图存在手机里，每次想割肉的时候就拿出来看，告诉自己 “再等等，马上就轮到券商了”。​

但股价的走势却一次次给我泼冷水。9 月份，券商指数就已经显露出疲态，中信二级行业指数证券 Ⅱ 全月下跌 4.73%，跑输沪深 300 指数 7.93 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 27 位。整个 9 月，42 家单一证券业务上市券商里只有 4 家实现上涨，中银证券、国泰海通等个股跌幅都超过了 9%。我持仓的那家券商，9 月跌幅达到 8.77%，当时我还安慰自己 “这是洗盘，业绩好不怕跌”。​

进入 10 月，情况变得更糟。板块估值持续下移，平均 P/B 在 1.50 倍 - 1.56 倍的窄幅区间震荡，始终无法站稳 1.54 倍的长期平均估值线。技术面的信号越来越危险，有分析指出周线级别指标已经形成死叉，调整时间可能延长，板块还跌破了关键趋势线，需要 “回踩确认破位有效性”。我盯着那些技术分析文章，看着支撑位从 874 点下探到 861 点，心里的防线一点点崩塌。​

今天，压垮我的最后一根稻草终于落下。券商指数开盘后就持续走低，午后直接跌破 861 点的支撑位，盘中最大跌幅超过 3%，我持仓的个股更是跌穿了年初的成本线。看着交易软件上不断跳动的卖单，我突然想起这大半年的坚守：错过了新能源的暴涨，错过了存储的反弹，错过了机器人的风口，每天花几小时研究券商业绩，却换来账户资金不断缩水。​

身边的散户朋友早就骂开了：“券商就是个渣男，业绩再好也不涨”“每次以为要启动，结果都是套人的开始”“拿着最好的业绩，走出最差的行情”。以前我还会反驳 “再等等”，现在却无力回天。当股价跌破支撑位的那一刻，我突然想通了：或许我的坚守，本身就是您洗盘的一部分；或许只有我这样的散户都离场了，股价才会真正上涨。​

所以我卖了，清仓了所有券商股。这不是赌气，而是认清了现实。那些亮眼的业绩数据 —— 中信证券 55% 的营收增长，东方财富翻倍的营收增幅，国盛金控 191% 的净利润增长 —— 终究没能撑起股价。那些机构的乐观预测，那些所谓的 “战略配置机会”，也没能给我带来收益。​

现在我终于可以松口气了，不用再每天盯着券商指数，不用再为错过其他行情而懊恼，不用再对着业绩报表自我安慰。而您，也终于可以没有顾虑地拉升了。毕竟，我这样的 “钉子户” 已经走了，那些和我一样坚守的散户，或许也会在破位后陆续离场。​

我不知道未来券商板块会不会涨，或许下个月就会迎来一波轰轰烈烈的行情，或许还会继续调整。但这些都与我无关了。我只希望，如果哪天券商真的大涨，请别让我知道 —— 我怕我会忍不住问自己：那些错过的行情，那些坚守的日子，到底值不值？​

一个曾经坚守券商的散户​

2025 年 10 月 31 日