正观新闻记者 金鑫

11月4日，全球咖啡巨头星巴克咖啡公司宣布，与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

（图源官方微博）

根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

战略转型：从直营主导到授权合作新模式

此次合作标志着星巴克在中国市场运营模式的一次重大演进。

自1999年进入中国大陆以来，星巴克长期坚持以直营为主的扩张策略，尤其到2017年全资收购与统一在华东的合资企业后，星巴克在中国大陆市场实现100%直营。此举曾被视为其强化全球控制力的体现。然而，面对近年来中国市场环境的快速变化与日益激烈的竞争格局，星巴克此次选择与本土顶尖资本深度绑定，转向合资授权模式，无疑是一次战略上的灵活调整与创新。

通过组建合资公司，星巴克得以引入博裕投资深厚的本土市场洞察、丰富的商业资源以及灵活资本运作能力。这不仅能够帮助星巴克更敏捷地应对中国市场独特的消费趋势和区域差异，也为其未来的门店扩张、数字化升级、供应链优化及产品创新注入了新的动能。

（图源官方微博）

星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

“26年来，星巴克在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中国顾客建立了深厚的情感联结。我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带来更创新、更本土化体验的巨大机遇。基于这一共同的信念，我们将与星巴克精诚协作，融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长，为更广大的中国消费者缔造卓越的咖啡体验。”博裕投资合伙人黄宇铮表示。

博裕投资：为何是理想的战略伙伴？

公开资料显示，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司，投资组合超过200家企业，构建了涵盖私募股权、公开市场、基础设施及创业投资的多元化投资管理平台。

今年上半年，蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药、海天味业等明星公司扎堆上市，在它们的基石投资者名单上，都能看到博裕的名字。

博裕投资作为在中国市场深耕多年的另类资产管理公司，以其卓越的投资眼光和对消费领域的深刻理解而闻名。其投资组合涵盖多个消费赛道，拥有丰富的行业资源与投后管理经验。选择博裕，而非单纯的财务投资者，显示出星巴克寻求的不仅是资本，更是战略层面的协同与价值创造。

（图源官方微博）

星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展，未来将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。

值得一提的是，中国是星巴克全球最重要的增长市场之一和第二大市场。尽管面临本土咖啡品牌和茶饮新势力的激烈竞争，星巴克依然保持着稳健的财务表现和持续的门店扩张。此次交易的高估值，不仅是对过去业绩的肯定，更是对未来星巴克中国在全新合作模式下，能够释放更大价值的预期。

对于整个中国咖啡市场而言，此次合作亦具有标志性意义。它表明，即使是最顶级的全球品牌，也在积极调整策略，以更开放、更本土化的姿态拥抱中国市场的变化。这或将引领一波外资品牌与本土资本深度合作的新趋势，进一步塑造中国消费市场的竞争格局。