黄金终于迎来大回调

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10月21日周一，黄金市场遭遇了一场“寒流”。在连续六个交易日创下盘中历史新高后，现货黄金单日暴跌约6.3%，一度下探至4082美元附近，创下自2013年4月以来的十二年内最大单日跌幅。

timing 有时就是这么巧。我们主包刚刚发文提示，黄金在4350美元上方已出现强烈短期超买信号，回调风险加剧——话音未落，市场便以一场急跌作出回应，可以说是相当“给面儿”了。

深度解读：为何突然大跌？

1. 技术面严重超买：黄金相对强弱指数(RSI)已深度进入超买区域，本身存在强烈的技术性回调需求。
2. 期权交易激增预示波动：上周四、五，与全球最大黄金ETF挂钩的期权合约交易量连续突破200万份，创下历史纪录，表明交易员正积极布局，以对冲风险或从预期下跌中获利。
3. 关键数据“盲区”放大风险：由于美国政府持续关门，市场无法获得官方的期货持仓报告。这一关键数据的缺失，导致投机者可能在毫无察觉的情况下，积累了异常庞大的单向多头头寸，使市场结构变得脆弱。
4. 并无突发新闻催化：此次大跌期间，并未出现明显的消息面催化剂。多家机构交易部门指出，这更像是一次因市场极度超买、叠加多头仓位集体平仓所引发的技术性回调。

未来展望：趋势结束了吗？
尽管出现大幅回调，但支撑黄金的长期逻辑并未改变：

• 2025年至今，黄金累计涨幅仍超65%，整体需求依然强劲。
• 黄金ETF的持有量绝对值尚未达到历史峰值，意味着资金流入的“天花板”仍高。
• 有分析师认为，潜在买盘可能会限制回调的深度，市场的真正实力往往在回调中得以检验。

总结而言：长期上涨趋势的根基依然稳固，但短期内若美元继续走强，市场或将继续面临回调与盘整。这次下跌，更像是为过热的市场进行一次必要的“压力测试”。