大家可能不知道，国内曾经排第二的民企，如今彻底撑不住了。

巅峰时也是响当当的巨头，没想到最后却欠下了7500亿的巨债，走投无路之下，只能“卖身”转让，还改了名字。

曾经的行业标杆，沦落到这般地步，实在让人意外，明明体量那么大，为何会一夜崩塌？这7500亿巨债，又该如何收场？

海航用十几年做到民企第二

海航集团的起点，其实很普通，上世纪90年代初，陈峰和王健两个人，在海口创办了海航。

当时海南省政府给了1000万启动资金，还有一张航空许可证，这就是海航最初的全部家当。

刚开始的时候，海航没什么野心，就踏踏实实干航空主业，从只有几架飞机的小公司做起，慢慢积累资本，口碑和规模一点点涨起来，逐渐成了行业里的黑马。

信息来源：海南航空位列2025中国民营企业500强第179名及服务业100强第41名

那时候的海航，主营业务清晰，盈利也比较稳定，没人能想到，几十年后，它会走到破产重整的地步。

从2010年开始，一切都变了，海航不再满足于只做航空，开始大规模扩张，走的是“借债收购、再借债再收购”的路子。

短短几年时间，海航在海外花了超过500亿美元并购，美国希尔顿酒店、德意志银行的部分股权、英国的飞机租赁公司，还有英迈国际，这些知名企业都被它买了下来。

在国内，海航也没闲着，金融、地产、物流、科技等领域，几乎都有它的身影。

到了2017年，海航达到巅峰，总资产突破万亿元，旗下有近3000家公司，41万员工，位列《财富》世界500强第170位，稳稳坐上了中国第二大民企的位置。

那时候，银行都愿意给海航放贷，大家都觉得，这么大的企业，肯定稳赚不赔，没人注意到，它的根基全是债务堆起来的。

7500亿巨债压垮巨头

2017年底，海航的流动性危机开始显现，根据当时的财报，海航的负债率已经达到72%，每天要支付的利息就有1.5亿。

一年下来利息支出超过500亿，而当年公司的净利润只有5.4亿，赚的钱连还利息都不够，这已经是很危险的信号了。

2017年，国内加强了境外投资监管和信贷风险排查，海航的融资渠道被掐断，资金链开始紧张。

只能被迫出售资产回血，但仓促之间，资产只能低价卖，越卖越亏，陷入了恶性循环，2018年夏天，创始人之一的王健，在法国意外坠亡，这对海航来说，无疑是雪上加霜。

内部管理本来就因为扩张变得混乱，王健的离世，让管理更是乱成一团。

陈峰重新出来主持工作，但面对的已经是一个千疮百孔的烂摊子，不管怎么努力出售资产，都难以挽回局面。

更严重的是，海航内部出现了贪腐和违规操作，陈峰的儿子陈晓峰，从公司挪用了87亿资金，跑到美国买豪宅、豪车和私人飞机，其中一套比弗利山庄的豪宅，就值2亿美元。

其他高管也跟着效仿，把公司的钱当成自己的，大肆挥霍，慢慢掏空了海航的根基。

2020年，新冠疫情来了，成了压垮海航的最后一根稻草，全球航空业全面下滑，海航的核心业务遭受重创，仅一个季度就亏损336亿，每天额外亏损3.7亿，资金链彻底断裂。

截至此时，海航的巨债已经达到7500亿，再也无力回天。

2021年1月29日，海航收到法院通知，被债权人申请破产重整，这场持续多年的危机，终于走到了终点。

“卖身”方大集团

2021年2月10日，海南省高级人民法院正式受理海航集团及相关企业的破产重整案件，这也是亚洲史上最大、最复杂的重整案之一。

当时的海航，除了“卖身”找战略投资人，没有其他出路。

经过多轮遴选，辽宁方大集团最终脱颖而出，斥资410亿元，拿下了海航核心航空主业的控股权。

这就意味着，曾经的万亿民企，最核心的资产已经易主，陈峰主导的海航时代，彻底结束了。

“卖身”之后，海航开始改名换姓，目的就是摆脱过去的负面阴影，和7500亿巨债的老海航划清界限。

核心航空板块改名为“新海航航空集团”，旗下相关公司也都加上了“新海航”的前缀。

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机场板块被海南国资接管，改名为“海南航空”，其他非核心的板块，要么被拍卖，要么被整合。

根据2026年1月18日的消息，海航集团等321家企业的重整计划已经全部执行完毕，还成立了专项服务信托，负责资产管理和债务清偿。

至此，海航的风险处置工作基本结束，正式进入新的发展阶段。

新海航回暖，创始人下场唏嘘

到了2026年，新海航已经慢慢走上正轨，剥离了非核心资产，重新聚焦航空主业。

根据公开信息，2026年春运期间，新海航执行了近10万班航班，运营机队规模超过800架，客运市场份额占到全国15%。

在海南民航市场的占比接近50%，还开通了130多条国际及地区航线，看起来已经逐步复苏。

不过，7500亿巨债的余波还没平息，从海航控股2025年三季报来看，截至2025年9月30日，公司负债合计仍有1447.76亿元，资产负债率高达96.80%，偿债压力依然很大。

新海航虽然有了新的发展规划，计划到2029年机队规模达到1000架以上，但想要彻底摆脱过去的债务影响，还有很长的路要走。

而曾经的创始人陈峰，下场十分感慨，2021年9月24日，陈峰因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。

2023年9月25日，中国证监会对陈峰处以100万元罚款，2024年8月，上交所公开认定陈峰终身不适合担任证券发行人的董事、监事、高级管理人员。

2025年，海口中院作出判决，陈峰因多项罪名，数罪并罚被判处12年有期徒刑，罚金与没收财产合计超过2.6亿。

海航的事情，到这里就基本说清了，从1000万起步的创业公司，做到万亿资产的民企第二，再到欠下7500亿巨债、卖身改名，创始人入狱，短短几十年，起落实在太大。

其实海航的悲剧，早就有征兆，脱离主业盲目扩张，靠债务堆起虚假的繁荣，再加上内部管理混乱、贪腐严重。

不管企业规模多大，终究会出问题，这不仅是海航的教训，也是很多企业该警醒的地方。

2026年再看海航，新的公司在努力重生，过去的教训也值得铭记。

大家还记得曾经的海航吗？你们觉得海航的悲剧，最该警醒哪些人？评论区聊聊，关注我，带你看更多真实的商界事儿。