大跌，发生了什么？

昨夜今晨，美国三大股指均下跌。纳斯达克指数跌了接近400点，跌幅1.69%；标普500指数跌了超过1%。

英伟达跌了3.27%，博通跌了11.43%，甲骨文跌了4.47%、美光跌了6.7%、超威半导体跌了4.81%，谷歌、微软、亚马逊均跌了超过1%。

很明显，这波下跌跟AI主力军的调整有关，主要是两大原因带动的。

第一，虽然博通此前公布了略超预期的四季报，但首席财务官在财报电话会上表示，2026财年第一财季的毛利润率将因AI产品而收缩约1%。这一预测是基于AI业务的快速增长带来的成本压力，包括AI芯片研发和生产投入增加，以及为维持市场竞争力而可能采取的定价策略。

财报显示，博通目前只积压了价值730亿美元的AI产品订单，此订单规模令一些投资者感到失望。

由此引发了博通的放量大跌。博通市值目前名列美股第六，超过特斯拉。

第二，在此前一日暴跌近11%之后，甲骨文盘中又传利空。据知情人士透露，甲骨文公司已将其为OpenAI准备的一些数据中心的完工日期从2027年推迟至2028年。

连续下跌之后，甲骨文的股价已经被打回到9月大涨之前，累计跌了超过40%。

无论是博通，还是甲骨文的下跌，都加剧了市场对AI泡沫破裂的忧虑，还进一步拖累了跟AI相关的电力、能源等板块。这可能会在下周初，拖累A股的相关板块。

特朗普周五在接受《华尔街日报》采访时表示，他倾向于在前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）和美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）之间选一个人，在明年5月接替鲍威尔出任美联储主席。

当被问及希望一年后的利率水平时，特朗普表示，“1%，甚至可能更低。我们应该拥有全世界最低的利率。”

特朗普指出，降息有助于降低美国国债的利息负担。

前两天美联储刚刚降息25个基点，目前美国的基准利率处于3.5%到3.75%之间，距离特朗普的1%目标还有很大距离。

如果美联储真的把利率降低到1%以内，再加上日元的持续加息，两国利率将持平，1.5万亿美元的日元套利资金将完全消失，会对全球金融市场产生紧缩效应。

特朗普1%的利率目标比较疯狂，很难在2027年末之前实现。持续的降息会刺激通胀，也会让美元贬值，但这会增加美国的出口。

看清了特朗普的底牌，你就会明白，未来2年人民币大概率会对美元缓慢升值。

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