前言

白银今年太疯狂了！

先一口气涨了 80%，把黄金都比下去，刚创下 45 年新高，转头 3 天就跌回去 10%。

有人说这是近几十年最狠的 “逼仓崩盘”，也有人说 “真正的大行情才刚开始”。

一边是赚了钱的赶紧跑路，一边是光伏企业还在疯狂抢货，这白银到底是涨到头了，还是暂时歇口气？

逼仓大戏咋回事？

这波白银疯涨，核心是 “多头把空头逼到绝路”。

简单说就是，一群人故意拉高价格，让之前赌白银跌的人没法收场。

为啥能逼成？因为伦敦能直接用的白银快没了，每天要交易的量比能流通的还多，根本不够用。

那些赌白银跌的人（空头），到了要交现货的时候拿不出白银，只能去租。

这租金直接疯了：平时借一个月利息连 1% 都不到，10 月初一下子涨到 40%！

最夸张的时候，借 100 块钱一天就要还 1 块，这哪是借钱，简直是抢钱！

就这么着，4 天里白银从 47 美元涨到 54 美元，不少空头亏得底裤都快没了。

但转折来得特别快。

一周内，中美一下子运了 1000 吨白银到伦敦，库存够了，加上听说俄乌可能要谈停火，那些赚了钱的多头赶紧卖货离场，白银价格立马就掉下来了。

不过这跟 1980 年亨特兄弟故意操纵不一样，这次是市场本身的问题，主要是白银市场太小，一点动静就被放大了。

长线能涨吗？光伏抢货 + 黄金背书

短期跌得猛，但能不能长期涨，还得看 “真需求”。

白银这波涨，根本是刚需撑起来的，尤其是光伏产业，现在用白银用得特别狠。

现在到处建太阳能电站，每块太阳能板都要用到白银。

这几年光伏电站建得越来越多，白银的用量也跟着翻了好几倍，加上做芯片、储能也要用白银，现在工业上用的白银已经占了大半。

但供给却跟不上去：矿企这些年都舍不得花钱开新矿，好的矿山越来越少，挖出来的矿石质量也下降了，成本还越来越高，根本产不出那么多白银。

所以这几年一直是需求比供给多，库存越用越少。

更关键的是，白银还跟着黄金走，黄金涨，白银一般也会涨。

比如黄金涨太快，有人觉得买不起，就会买白银套利，推着白银也涨。

而且黄金长期涨的概率很大，摩根大通都预测，2026 年黄金可能冲破 5000 美元，还有更激进的机构说以后能到 1 万美元。

黄金这么涨，白银肯定也会跟着沾光。

龙头股翻倍后大股东跑路

白银涨了，产业链里有人笑有人愁。

最赚的是上游开矿的：比如兴业银锡，手里的白银储量占了中国三分之一，今年上半年净利率超过 30%，还有盛达资源，净利率也有 11%。

但中间搞冶炼的就惨了，像湖南白银，净利率才 1.4%，赚的都是辛苦加工费，跟开矿的没法比。

不过股价早就把利好炒完了，不少公司股价翻了好几倍，有的市盈率高得吓人。

更有意思的是，大股东开始跑路了，湖南白银的国资股东要减持好几亿，兴业银锡、盛达资源之前也卖了不少。

这说明机构也觉得短期涨太疯了，但长期看，手里有矿、能产白银的公司，还是能跟着赚。

结语

白银这波跌，更像 “跑太快了喘口气”，不是真的涨到头了。

短期看，租金降了、库存够了，波动会小一点，但长期来看，需求还是比供给多。

光伏电站还在建，新矿一时半会儿开不出来，加上黄金在后面撑着，大行情的底子还在。

至于股票，那些市盈率高得离谱的冶炼厂要小心，能扛住波动的，还是手里有真矿的龙头公司。

毕竟现在白银和黄金的价格比例还没回到正常水平，白银的故事，可能才讲了一半。