五大利好共振！A股放量走强！新一轮上行趋势成型？没那么简单！

　　最近几个交易日，随着中美贸易摩擦出现降温信号，全球资本市场都开始逐渐转暖。在昨天A股小幅反弹之后，昨晚美股三大股指悉数走强，中概股的涨幅要比美股更大，这为今天A股和港股再次走强打下了基础。

　　从技术形态上看，今天A股大盘放量中阳走强，几乎没有任何上影线，这说明市场做多动能并未释放完。如果明天大盘继续上行，则有希望冲击3936阶段新高。那这是否意味着新一轮趋势行情即将出现呢？

　　在旌扬看来，A股市场的实际情况，恐怕没有今天的走势这么乐观！之所以这样说，是因为昨天和今天的普涨格局，除了有上述外围利好驱动外，也和国内消息面，以及A股市场内部格局演变，有直接关系。

　　只要我们弄清楚了这两天普涨的原因，自然就会对后期市场的大体运行趋势，有一个更清晰的认知。

　　首先，最近两个交易日的普涨反弹，是国内外消息面共同驱动的结果！

　　上文旌扬已经提到了中美贸易摩擦降温，在中美关系缓和的同时，美国的贸易战代理人荷兰也释放出了求和信号。今天的最新消息显示，荷兰方面将寻求与中方会面，商讨解决安世半导体当前陷入的“僵局”。据荷兰经济事务大臣文森特·卡雷曼斯透露，荷兰外交官正积极斡旋，他本人将在几日内与中方主管官员会面，此事已上升至最高层级讨论。

　　由于安世半导体事件造成了极为恶劣的影响，如果不打疼荷兰，类似事情未来还可能会被美国的其他盟友效仿。

　　而荷兰方面在短短几天内快速释放求和信号，足以说明我国的反制举措已经让荷兰无法承受。这对于美国的其他盟友来说，也是一个严厉的警告。

　　除了贸易战外，最近还有几个重要利好，也为A股连续反弹提供了动力：

　　其一，继摩尔线程后，又一家国产GPU企业沐曦股份IPO将迎来大考。沐曦股份被称为“国产GPU四小龙”，是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台。由于此前摩尔线程IPO的造富效应爆棚，所以沐曦股份IPO，也被市场寄予厚望。这也是近期沐曦供应链以及CPO板块触底反弹的原因之一。

　　其二，今早旌扬在【A股猛料】中和大家提到，近日有传闻表示，上交所和深交所预计各选1只中证A500ETF纳入期权标的。按照今早旌扬的分析，A500ETF主投大科技，而A股市场中的大科技股基本都围绕在人工智能周围。这是最近两天CPO为首的AI算力主题集体反弹的另一个原因！

　　其三，今早旌扬在【A股猛料】还提到了另外一则利好，花旗银行称光模块行业需求存在潜在上行可能。花旗银行表示，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。

　　结合近期的市场消息面来看，几个大利好都和CPO板块有关，CPO板块也在上述利好刺激下，连续两天大幅走强。

　　此前旌扬多次和大家提到过，人工智能和机器人两大科技股主题，是A股市场的人气风向标。只要这两类股不弱，A股市场的整体表现就不会太差。这也是A股市场连续两日普涨反弹的原因之一。

　　其次，最近两个交易日的普涨反弹，也是A股市场内部格局演变的结果！

　　我们把视线拉回到上周。虽然上周A股大盘的表现还算平稳，但两市的亏钱效应却极为明显。上周5个交易日中，只有上周三是4300股的普涨格局，剩下4个交易日都是普跌格局。尤其是上周四和上周五，一天4100股下跌，一天4700股下跌。

　　不仅如此，从个股涨跌幅上看，上周三虽然是普涨，但沪深两市仅500股涨幅超过4%。而上周四和上周五中小盘股的杀伤力巨大，周五两市有1100股跌幅超过4%。如果再加上上周一和上周二的跌幅，上周绝大多数小盘股的跌幅巨大，

　　结合板块走势来看，上周连续调整后，除了高股息板块逆势走强外，其他主线热点全军覆没，且出现了技术超卖。

　　在A股大盘保持横盘震荡的状态下，绝大多数板块和个股的中短期表现是不会偏离大盘太多的。也就是说，上周小盘股连续杀跌，本周大概率就会出现情绪修复。

　　也正因为如此，旌扬在上周六《下周A股重要看点：突发！特朗普放弃对中国加税！避险情绪降温？》一文中才和大家提到，本周的上半周，主力资金会采取自救策略，一些短期超卖的板块和个股，在上半周将出现技术反弹。但本周的下半周，高股息板块可能会卷土重来！

　　我们再把视线转到CPO板块和板块龙头中际旭创上来。

　　在昨天下午的文章中，旌扬和大家提到了中际旭创大幅跳空高开，全日放量震荡的原因。拉高中际旭创的资金，大概率是前期还没有完全离场的主力机构；而压盘的资金，则是前期震荡平台中的套牢盘。

　　而CPO板块的走势，从浪型结构上看，9月23日走完上升3浪后，就开始转为ABC的3浪下跌结构了。昨天和今天的反弹，则是ABC的3浪结构中的B浪反弹。

　　以上就是最近两个交易日A股市场出现普涨反弹的几大原因。

　　在本文开头，旌扬说A股市场的实际运行状况，并没有今天的走势这么乐观，这又是为什么呢？

　　其一，中际旭创作为CPO板块的龙头股，近期反弹的性质为主力自救。既然是自救，拉高的目的自然是为了出货。所以中短期内，中际旭创走出宽箱体结构的概率要更大。CPO板块处于B浪反弹趋势中，后面就还会有C浪杀跌，只有走完C浪，板块才会逐步企稳。对于A股市场来说，CPO短暂反弹后如果再次回调，市场人气还是会受到冲击。

　　其二，经过上周的连续回调后，目前A股市场的所有中短期热点都处于破位状态。也就是说，现在A股市场已经没有主线热点了。这对于场内资金和场外资金都不是好事。从场内资金的角度看，一旦市场再次震荡，除了防御性板块外，其他板块没有能力承接场内资金；从场外资金的角度看，没有主线热点导致市场进入电风扇行情，赚钱效应减弱，场外资金入市意愿会下滑。这样一来，就很容易形成资金外流的局面。

　　其三，今天的盘面结构并不健康。一方面中际旭创连续大涨后已经处于超买状态，分歧即将出现。与此同时，创业板指也反弹到了20日线关键压力位附近。另一方面，今天的量能结构也比较诡异，今早两市反弹缩量了800亿，放量主要集中在午后，而午后科技股涨幅都未扩大，只有煤炭股在午后的跌幅明显收窄。这就表明，今天资金仍然选择了高股息避险，而不是抄底科技股或者顺周期这种进攻型板块。

　　其四，从交易数据上看，上周主动基金仅在周一有抄底动作，之后4个交易日净流出量逐级增加。可以说，主动基金大幅减仓，是造成市场主线热点全部破位的罪魁祸首。在小盘股连续下跌后，昨天两市反弹时主动基金没有继续减仓。这是因为，主动的卖盘大幅萎缩，惜售情绪增加，但买盘并未释放，抄底意愿依旧不强。如果不出意外，今天两市中阳反弹时，主动基金依旧会选择逢高减仓。