11.25黄金走势：博弈加剧关注今晚美国经济数据与美联储官员讲话

今日（11月25日）黄金市场呈现内外盘分化、震荡加剧的特征，国内金价延续强势上涨，国际金价则在高位窄幅波动，多空因素交织下短期方向仍待明确。

一、今日金价核心数据一览

（一）现货市场

- 伦敦金现：最新报价4139.99美元/盎司，微跌3.64美元，跌幅0.09%，日内波动区间4122.12-4148.85美元/盎司；

- 黄金T+D：报940.89元/克，大涨15.57元，涨幅1.68%，延续国内市场强势表现。

（二）期货市场

- 沪金主连：最新价946.16元/克，上涨13.46元，涨幅1.44%，国内期货合约跟随现货走强；

- 国际黄金期货：围绕4100-4150美元区间震荡，受美联储政策预期与地缘消息反复影响。

（三）实物市场

- 金店零售：周大福、周大生均报1312元/克，老凤祥、周生生涨至1315元/克，相对昨日涨幅1.31%-1.70%；

- 银行投资金条：工商银行如意金条962.75元/克（+1.63%），建设银行959.80元/克（+1.56%），整体跟随现货同步上涨。

二、核心驱动逻辑：三力博弈定方向

1. 货币政策力：降息预期成短期关键

美联储“三号人物”威廉姆斯上周的鸽派发言，让市场加大对12月降息的押注，直接支撑金价从4023美元低位反弹至4100关口上方。但美国1月CPI年率升至3%（2024年6月以来最大增幅），核心CPI月率反弹至0.4%，强劲的通胀数据叠加鲍威尔“无需急于降息”的表态，使得年内降息预期下调至1次25BP，且时间延后至12月，对金价上涨节奏形成压制。短期需重点关注美联储官员后续讲话，政策信号将直接影响美元与美债收益率走向。

2. 地缘风险力：避险情绪“双刃剑”

特朗普计划对汽车、半导体、芯片等行业征收关税，一度引发市场避险情绪，为金银价格提供支撑。但俄乌冲突出现缓和迹象，欧洲权益资产集体走强，全球资金风险偏好回升，避险情绪退潮导致黄金本轮流畅上涨暂告一段落。此外，乌克兰问题相关谈判进展将持续扰动市场，地缘消息的突发性可能触发金价脉冲式波动。

3. 供需支撑力：中长期底部坚实

全球央行连续三年购金超1000吨，2024年四季度购金量同比增加54%至333吨，央行增持形成中长期托底力量。同时，矿产成本抬升与珠宝需求复苏，进一步巩固金价底部支撑，尽管短期实物消费旺季已过，但中长期供需缺口仍对价格形成支撑 。

三、技术面分析：震荡格局未破，关键区间承压

国际黄金日线级别持续运行于布林中轨之上，4小时周期呈现标准震荡结构，短期陷入4000-4130美元区间博弈，多空缺乏明确方向指引。上方关键阻力位聚焦4130-4150美元区间（前期震荡高点），下方支撑位关注4025-4030美元区域（上周反弹起点）。

国内市场方面，黄金T+D与沪金主连均突破近期震荡区间，日线级别均线呈多头排列，但需警惕国际金价回调带来的传导压力，上方阻力关注950元/克整数关口，下方支撑参考930元/克（5日均线位置）。

四、交易参考建议：分品种精准布局

（一）期货/现货交易

1. 国际黄金：未突破4000-4130美元关键区间前，采取“高空低多”策略。回落至4030-4050美元区间可轻仓布局多单，止损4000美元下方；反弹至4120-4130美元区间可小仓位试空，止损4150美元上方；

2. 沪金主力：短期依托930元/克支撑做多，目标950元/克，若突破可顺势跟进，止损设置在925元/克下方；警惕高位追涨风险，若出现放量回调可及时止盈离场。

（二）实物黄金

1. 投资型需求：银行金条适合中长期配置，可采取“分批建仓”策略，逢回调至940-950元/克区间逐步买入，避免一次性重仓入场；

2. 消费型需求：短期内金店价格仍有波动可能，刚需消费者可选择“小批量购买”，避免追高；中长期来看，金价底部抬升趋势未改，无需过度纠结短期价差。

（三）风险提示

1. 波动风险：地缘局势缓和、美联储加息预期重启可能引发金价快速回调，需设置严格止损；

2. 流动性风险：本周迎来美国感恩节假期，国际市场交投兴趣可能减弱，波动幅度或扩大；

3. 操作纪律：避免盲目追涨杀跌，严格控制仓位，单品种仓位不超过总资金的30%。

五、后市展望

短期来看，黄金市场多空博弈加剧，震荡格局仍将延续，核心关注美联储政策信号与地缘局势变化，4000-4130美元（国际）、930-950元/克（国内）为关键波动区间。中长期而言，全球央行购金、二次通胀风险、美联储降息周期等核心逻辑未变，金价趋势性上行格局仍未动摇，回调仍是中长期配置的机会。

建议投资者密切关注今晚美国经济数据与美联储官员讲话，实时调整交易策略。如需获取精准点位指导与实时行情解读，可关注公众号后续推送。

风险提示：本文仅为行情分析与交易参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。