近几年，ETF迅猛发展，风光无限。不过在风光的另一端，也是比较挣扎。

马太效应

“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”——《马太福音》

“天之道，损有余而补不足。人之道，则不然，损不足以奉有余”——《道德经》

意思都差不多，就是“强者恒强，弱者愈弱”。ETF就是这样的一类产品，这也是由产品特性决定的：

交易属性强，做交易的资金自然是希望产品的成交越活跃越好，这样才能保障交易的效率。而产品的交易活跃起来，也会吸引到更多的资金参与。

同质化程度高，既然同质化严重，不是更容易被替代吗？其实不然，面对已经占有规模和成交量优势的竞品，想要后来者居上的代价很高（拼费率、拼做市，赚得比人少，花得比人多），而且人家手里还握有“绝杀”（拉齐费率，优劣势瞬间转换）。

从单个产品到多只产品，占得先机的基金公司，还能够靠更丰富的产品线，更完备的服务，继续扩大自己的优势。

风光的另一端

以5月29日的表现（数据来源：东方财富choice，2025-5-29，下同）为例：

23只ETF，当天的成交金额低于10万元，其中最低的MSCI中国A股ETF基金（512360），一天时间仅成交1475元。该基金的规模其实有6200万元，这个流动性，着实有些感人。

虽然流动性感人，但是好歹基金规模还是可以的，再来看看规模最低的一些ETF：

以上是规模低于1500万元的ETF，这些ETF的日成交金额多在几万几十万元。规模最低的红利低波100ETF基金（560520）仅有404万元。对于一只基金来说，这规模确实小了点。

金鹰增益货币ETF（511770）规模1270万元，但这是个货币ETF，各种费用摊下来收益可能就比较低了。

近期7日年化收益率一度跌破0.1%。但其实这只基金的收益水平还是不错的，近期B类份额（004373）的7日年化收益率是在1.4%以上的。

风光的一端很风光，风光的另一端，也很挣扎，这里大部分产品都不是独门产品，大都有着强劲的对手，甚至还不止1个。

虽无畏别无谓

在激烈的市场竞争中，谁都不愿甘居人后。认怂确实不合适，但是市场规律也得尊重，还是要避免无谓的浪费。在降本增效的背景下，其实大家拼的是效率，现在用“提质增效”的也越来越多了。

市场需要什么样的产品，市场上什么样的产品过剩，基金公司是应该搞清楚的。

对于投资者来说，这个市场缺的从来不是产品，而是好产品。过多的产品，对于投资者的精力也是一种消耗，反倒可能让投资者固守老产品，不接受新产品。投资投到后面，除了比认知，心态也很重要，保护精力也是在保护心态。