内幕交易“惹祸”！医美巨头昊海生科实控人被立案调查

2024年5月7日晚间，医美行业龙头上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称“昊海生科”，证券代码：688366、06826）突发公告称，公司控股股东、实际控制人之一蒋伟因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。这一消息迅速引发市场震荡，尽管公司强调“本次事项系对蒋伟个人的调查，其不参与公司日常经营管理”、“与股票无关”、“不影响日常经营”，但实控人夫妇73亿身家与公司近年业绩疲软的对比，仍让投资者嗅到了一丝不安。

创始人“隐身”背后的资本游戏

蒋伟作为昊海生科创始人之一，虽未在上市公司担任职务，却与妻子游捷通过持股牢牢掌控公司。

2025年一季度报显示，蒋伟和游捷分别持有昊海生科28.53%和17.29%的股份，合计持有昊海生科45.82%股份。

此外，2024年年报还显示蒋伟间接持有昊海生科0.5%的股份，游捷从2010年7月起担任公司非执行董事。

凭借长期资本积累，蒋伟游捷夫妇以73亿元财富跻身《2025胡润全球富豪榜》。

昊海生科曾于2015年和2019年分别在香港联交所主板、上海证券交易所科创板上市，目前主营眼科、医美、骨科及防粘连止血四大领域，也是国内首家“H+科创板”双上市的生物医药企业，被视为“医美+眼科”双赛道龙头企业。尽管蒋伟此次涉嫌内幕交易的具体细节尚未公开，但鉴于他并未参与公司日常管理，外界猜测其行为可能与个人资本运作有关。有分析人士指出，实控人“隐身”虽能在一定程度上规避经营责任，但一旦涉及违法违规，这种“幕后操盘”模式不仅自身风险极高，公司的品牌声誉和投资者信心也将遭受重创。

或受此影响，昊海生科在5月8日收盘时，A股股价下跌1.71%，港股股价则下跌5.20%。

业绩增长乏力，医美赛道“光环”褪色

事件背后，昊海生科近年业绩表现难言乐观。2024年公司营收结束了3年来的2位数增长，其增速骤降至1.64%，归母净利润增速仅1.04%，与2023年超130.58%的净利润增长形成鲜明对比。2025年一季度营收、归母净利润更双双下滑，分别同比减少4.25%和7.41%。

细分业务中，昊海生科眼科产品受集采冲击显著，人工晶体、粘弹剂等产品营收降幅分别达14.06%和19.53%，而曾被视为增长引擎的医疗美容与创面护理，增速也从2023年的41%放缓至13.08%。

尽管券商研报仍看好其“医美+眼科”双赛道布局，但集采压价、市场竞争加剧、消费疲软等问题，已让昊海生科陷入“增长天花板”的质疑。

清扬君点评：

近年来，随着证监会对内幕交易、操纵市场等行为的打击力度持续加码。资本市场的游戏规则正在改写，靠“灰色操作”攫取利益的时代渐行渐远。即便实控人“隐身”，其个人行为仍可能成为公司发展的“黑天鹅”。对于企业而言，实控人的“洁身自好”与业务的“硬核实力”，才是穿越周期的终极护城河。

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