近期整个储能及产业链上游锂电池，市场继续大涨。

顺着这个趋势，我们来挖掘一下锂电池的上游，碳酸锂。

首先，大家别被“锂价还在低位”影响了。

市场资金早已悄悄行动——碳酸锂期货价格悄然筑底，K线图上那根向上的小尾巴，正悄悄勾勒出一轮新周期的轮廓。

很多人说反转在2026年，但真正的爆发点，或许要等到2027年。

但是周期方向，本来就是预期，只有有涨价的预期，那么资金大概率会提前关注。

过去，碳酸锂的命运绑在新能源汽车的“金九银十”上——旺季涨、淡季跌，周而复始。

但现在碳酸锂的需求主角换人了：储能，成了最大变量。

今年前三季度，全球锂电储能装机量突破170GWh，同比暴增68%！

这不是小修小补，而是结构性跃迁。

更惊人的是，10月单月中国储能电池产量达48.3GWh，环比再增15%，连续8个月刷新纪录。

叠加动力电池（10月产量132GWh）与消费电子（约18GWh），11月全口径电池排产预计达209GWh（SMM预测）。按1GWh需660吨碳酸锂测算，仅11月理论需求就高达13.79万吨。

而现实呢？

国内10月碳酸锂产量约8.2万吨（SMM）

进口量约2.7万吨（海关总署初步数据）

合计供应仅10.9万吨

供需缺口近3万吨，且呈扩大趋势。

企业端反馈更直观：

宁德时代、比亚迪等头部电池厂排产已至2026年Q1；

宜春某锂盐厂透露，其储能客户订单占比从年初20%跃升至45%，三季度碳酸锂销量环比增长28%；

赣锋锂业Q3净利润同比大增364%，雅化集团增长278%，盐湖股份增长114%——业绩拐点已然显现。

更关键的是，订单已经排到2026年一季度。

江西宜春一家锂盐厂透露，其储能客户占比从年初的20%猛增至如今的超40%，直接带动三季度销量环比增长近30%。

直接看三季报的数据：

赣锋锂业三季度净利润涨364%

雅化集团增长278%

盐湖股份也录得114%的同比增幅。

过往业绩不代表未来表现

而更大的需求还在路上——固态电池。

头部企业已明确：2026年将启动装车

这类电池对锂的需求量是传统电池的2倍以上。

一旦2027–2028年实现量产，碳酸锂的长期需求曲线，或将被彻底重绘。

供给端没有增量

当需求一路狂奔，供给却频频踩刹车。

今年8月，宁德时代在宜春的核心锂矿——枧下窝矿区，因采矿证到期被迫停产。

这块矿每月能产出7000–8000吨碳酸锂，占全国月需求的10%。

至今（11月初），仍未复产。

青海盐湖方面，冬季来临，气温骤降，蒸发效率大打折扣，季节性减产已成定局。

海外方面，智利、阿根廷的锂资源，正被欧美本土电池厂“截流”。

它们宁愿少赚点，也要把原料留在自家门口建厂。

结果？越来越少、越来越贵。

在这种背景下，谁手里有矿或许就掌握话语权。

库存还有多少？

当前碳酸锂库存约12.7万吨，看起来还能撑一个多月，似乎“很安全”？

别被数字迷惑了。

广期所仓单一个月内从4.2万吨暴跌至2.7万吨；

上游冶炼厂库存天数从18天砍到不到9天；

10月最后一周，单周去库3008吨，连续11周加速去化。

按11月13.79万吨的实际需求测算，如果供应维持11万吨，每月库存将减少2万吨——照此速度，库存周转天数很快会跌破25天，逼近产业链的安全警戒线。

现在的库存，很多在贸易商和期现套利者手里。

这种“隐形库存”看似充足，实则高度不稳定。

一旦供应出点风吹草动，下游可能立刻恐慌抢货。

历史不会简单重复，但节奏常常相似。

谁可能受益？

周期反转从来不是雨露均沾。真正能吃到红利的，可能有两类玩家：

盐湖提锂龙头：

当前盐湖提锂现金成本仅2.5–4.5万元/吨，在当前价格下毛利率超60%。

冬季减产反而可能强化其议价能力；

资源自给率高的矿企：

目前行业龙头手握优质矿山，需求增加，价格上行，利润弹性或许会放大。

当储能重塑需求、资源约束供给、库存逼近临界，一场属于锂的“价值重估”，或许已在路上。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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