杨德龙：资本市场长期向好，是拉动消费增长的重要举措

【大河财立方 见习记者 关帅康】12月10日至11日，2025中央经济工作会议在北京召开。会议指出，2026年，要深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革，为金融领域改革明确核心方向。

12月13日，大河财立方邀请多位经济领域权威专家，通过微博连麦直播形式解读会议精神，共析机遇挑战，共谋实干路径。

在直播中，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，两大改革方向协同发力，通过优化直接融资与间接融资双轮驱动，将为实体经济发展提供更有力的金融支撑。

中小金融机构减量提质

助力实体经济高质量发展

中央经济工作会议明确，2026年，要深入推进中小金融机构减量提质。

推动中小金融机构改革，是金融供给侧结构性改革的重要组成部分，也是近年来我国经济工作的重点方向之一。

今年9月，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，在化解中小金融机构风险方面，央行会同金融监管部门和地方政府，综合采取在线修复、兼并重组和市场退出等方式，推动高风险中小银行数量较峰值明显下降。

对此，杨德龙指出，经过近年来持续施策，我国中小金融机构风险取得了阶段性成果，牢牢守住了不发生系统性金融风险的底线。

据金融监管总局披露数据，截至2024年末，银行业金融机构法人数量为4295家，较前一年减少195家。截至2025年6月末，银行业金融机构法人数量进一步下降至4070家。

在杨德龙看来，2026年，我国经济有望持续回暖，中小金融机构赋能实体经济发展的使命更为艰巨。当前，仍需进一步深化中小金融机构风险化解工作，通过优化机构结构、强化风险管控能力，以更精准、更高效的金融服务，助力实体经济高质量发展大局。

“在经济转型升级的大背景下，中小企业正处于创新发展、寻求突破的关键阶段。通过推进中小金融机构减量提质，将为破解中小企业融资难、融资贵问题发挥更关键的支撑作用，助力更多中小企业有效缓解融资诉求、夯实发展根基。” 杨德龙说。

深化资本市场投融资改革

引导资本赋能新兴产业

会议指出，2026年，要深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。

对此，杨德龙认为，持续深化投融资改革的核心，在于扭转以往资本市场“重融资、轻投资”的失衡格局，通过提升上市公司质量，增加投资者收益，构建企业业绩增长—投资者获益—居民财富向资本市场转移—资本市场加大实体经济支持力度的良性循环。

“以往，资本市场侧重于融资功能，投资者在资本市场的获得感不强，此次改革有望从上市公司‘市场准入’和‘存量管理’两端发力，一方面严把IPO审核关，通过筛选优质企业进入资本市场，提高上市公司质量；一方面，鼓励已上市公司通过分红、股票回购等方式，回馈股东，提高资本市场可投资性。”杨德龙说。

资本市场高质量发展，是强化科技创新支撑、加速培育新质生产力的重要路径。

杨德龙表示，当前，我国居民的家庭资产配置中，股票和基金占比尚不足15%，存在显著优化空间。通过持续深化投融资改革，将增强资本市场的投资价值与吸引力，进而为科技创新企业提供更充足的融资支持。

“此外，资本市场长期向好，能够提高家庭的财富效应，让更多家庭敢消费、能消费，这也是拉动我国消费增长的重要举措。”杨德龙说。

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