红利跟低波，可以“既要又要”！

昨日市场整体以调整为主，银行、煤炭、家电等高股息板块表现亮眼。自4月初以来，随着美国关税政策带来外部不确定性，红利风格关注度阶段回升。

除了高分红以外，红利资产绝对收益走强通常离不开权重行业自身的行情，如以煤炭、钢铁为代表的周期行情，以及以银行为代表的金融行情。

市场观点认为，目前不少红利板块有望迎来周期拐点。以煤炭板块为例，国泰海通证券认为，煤炭行业已经充分释放风险，基本探明下行风险，后续表现可期。（资料来源：国泰海通证券，2025.05.22）

尽管红利资产被普遍视为“避险资产”，但其本身的波动率并不低。Wind数据显示，过去10年中证红利指数的年化波动率为19.85%，整体的波动程度较高。（数据来源：Wind，截至2025.05.22）

而加入低波动因子，则可以优化红利资产短期的抗风险能力。自去年四季度以来，市场成交量快速增长，市场波动显著放大，在这种背景下，低波因子也就更容易做出超额。

所以，对于想布局红利资产的投资者来说，兼顾红利和低波的指数产品可能是性价比更高的选择。

投资有风险，入市需谨慎。