低利率时代：钱越来越便宜，但为什么反而没人借？

最近几年，利率不断下降已经成了常态。

很多人可能觉得利率低是好事，借钱容易了，但现实远没有那么简单。

浙商银行首席经济学家殷剑峰指出，这背后其实是“资产荒”的问题。

金融机构本质上是把钱借出去赚钱的，可现在的问题是，企业和居民都不想借钱，这让银行很难受。

数字摆在这儿：今年居民消费贷款、经营贷款、企业中长期贷款全都在下降。

这里可以分三个阶段看问题。

2007到2015年，加杠杆的主力是企业和家庭，尤其是买房这事儿，带动了居民负债的快速增长；2015到2020年，地方政府和城投公司成了“加杠杆”主力，而家庭部门依然在买房；可到了2020年以后，房地产市场调整，家庭不想再借钱买房，城投也在去杠杆，加杠杆的重任落到了中央和地方政府头上。

未来呢？随着人口老龄化加剧，房地产市场可能会长期低迷，企业因为产能过剩也不愿意扩大投资，整个非金融部门的“借债意愿”都在下降。

借债少了，银行的收益自然也会减少。

数据显示，我国银行的净息差已经降到1.4%左右，处于非常危险的水平，银行“降息空间”被压缩，这才需要财政部出面，通过贴息来刺激贷款。

其实，这轮低利率并不是最近才开始的。

从2015年开始，我国的十年期国债收益率就一路下行。这背后有个深层次原因——人口的变化。

2015年是我国劳动年龄人口的顶峰，之后开始逐年下降，这直接影响了经济的投资回报率。简单说，人口减少，劳动力增长停滞，投资效率下降，钱的“价值”也就跟着下滑了。

未来的九个趋势：你准备好了吗？

1. 制造业就业减少，机器人大规模应用是大势所趋。
2. 总需求不足将成长期问题，低利率可能持续。
3. 黄金价格或长期高位运行，作为终极避险资产地位稳固。
4. 美股-黄金周期律被打破，黄金更具吸引力。
5. A股估值修复，市场长期向好。
6. 小户型住宅需求增加，租金价格或持续上涨。
7. 养老金融崛起，老年人口将是未来消费和投资的重要力量。
8. 科技金融成为新风口，银行需要用股权思维做好债权融资。
9. 数字金融和资产代币化将成为金融体系的重要组成部分。

低利率时代不是洪水猛兽，而是一次结构性调整的契机。

房子、制造业、数字经济……这些关键词将决定我们的未来，而我们能做的，就是提前准备，抓住转型的机会。