A股这家电力建设中字头，被证金，汇金和4家ETF抢筹，底部刚突破

最近，国家能源局表示，2025年我国全社会用电量历史性突破了10万亿千瓦时大关，达到了10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。

这一历史性突破，也直接证实了我们国家作为超大规模经济体的运行活力和工业化进程的实力。同时，它也充分解释了，为什么我们要在“十五五”期间，要对电网建设进行超前投资，以及要构建新型电力系统了。毕竟这么大的用电量，传统的电网系统肯定是无法完全来胜任的。

那么，今天我们就来复盘一家电力建设方面的龙头公司。经复盘发现，该公司在去年三季度，竟然被中央汇金、中国证金、北向资金和四家ETF资金同时抢筹了。具体什么情况，我们来梳理一下。

去年三季度，中国证金、中央汇金，分别持有公司4.33亿股和1.10亿股，位列公司第3和第7大流通股东；而北向资金，虽大幅减仓了2.53亿股，但仍持有2.56亿股，位列第4大流通股东。

值得注意的是，中国证金在2019年的时候就建仓该公司的股份了，持有6年多，是一股没卖，十足的长线投资；而中央汇金，更是在2016年就建仓了，目前已经持有近十年时间，仅在2021年小幅减仓了241.68股，也可见它对该股的看好程度。

此外，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF发起式、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF，还分别位列公司第6 、第8、第9和第10大流通股东。

那么，这家公司究竟有什么样的亮点，竟能同时获得汇金、证金、北向和四家ETF资金的青睐呢？

从基本信息看，公司在2011年10月就在上交所上市了，属于基础建设行业，主要从事工程承包与勘测设计、电力投资与运营及其他相关业务。大股东是中国电力建设集团有限公司，实控人为国资委。

去年上半年，公司工程承包与勘测设计业务，营收占比为90.74%，毛利率约8.46%，利润占比为68.09%，是公司最核心的业务；而电力投资与运营业务，营收占比为4.23%，毛利率高达45.05%，利润占比约为16.89%。

此外，公司还有一部分其他业务，营收占比约为5%，利润占比约为15%。

从竞争力上看，公司是全球水电和风电建设的引领者，同时还是全球顶尖的电力工程承包商与设计企业，业务全面覆盖“水、能、城、数”等领域。

公司有着全产业链集成优势和绝对领先的市场份额，目前承担了国内80%以上大型水电站及全球50%以上水电工程设计建设，以及全国抽水蓄能绝大部分勘测设计任务。

看的出来，公司在经营上还是有着很多优势和亮点的。那么公司的财务表现如何呢？

先看公司的成长性，这里我们主要考察公司的营收和净利润指标。

公司的营收，自上市以来，总体的增速还是比较快的。从2013年的1448亿，增长到了2024年的6345亿，11年间增长了近3.4倍！只是在最近几年，随着公司营收规模的提高，其增速开始逐渐放缓了。

公司的净利润，也从2013年的45.54亿，增长到了2023年的129.49亿，十年间增长了1.8倍，年化复合增长率约为11%！虽不及营收那般亮眼，但总体还是中规中矩的。

不过，去年前三季度公司的业绩表现比较一般。其营收虽同比微增了2.99%，但净利润却同比下滑了14.86%，扣非净利润更是同比下滑了17.53%！

再看公司的现金流表现，这里我们主要考察公司的净现比和收现比，这两个指标。

净现比指的是，在公司赚取的利润当中，其现金含量的高低。通常该指标要接近于1或者大于1，说明公司赚取的都是真金白银，而不是纸上富贵。

近几年，公司的净现比指标一直都在1以上，甚至很多年都在2以上，在去年三季度该指标数值为3.21，说明公司的净利润中现金的含量，是非常高的。

收现比，考察的是，企业在销售商品或者提供服务获得的收入中，其现金含量的高低。通常来讲，也要接近于1或者大于1，才算是比较理想，说明公司在经营中，都收到了现金，而不是一堆白条。

近几年，公司的收现比指标，也一直保持在1以上，在去年三季度该指标为1.11，说明公司的营收中，现金的含量也是非常充足的。

总体来说，中央汇金、中国证金、北向资金以及四家ETF资金，之所以在去年三季度，会同时重仓这家公司，我认为有三点原因。

一是，看好公司所属电力建设行业的发展和公司在该行业中的竞争力，未来随着我们国家新型电力建设的发展，以及国外电力建设的需求增加，尤其是“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。公司作为行业龙头，自然会从中受益；

二是，看好公司极强的现金流获取能力，其收现比和净现比指标，连续多年都在1以上，赚到的都是真金白银；

三是，看好公司极低的估值和良好的股东回报能力。公司当前市净率仅为0.69，属于破净状态，而且市盈率也只有9.99倍，处于明显的低谷状态。此外，公司已经连续多年进行了现金分红，而且股息率都在2%以上，这点也是像汇金、证金这种长线资金所比较看重的。

值得注意的是，公司股价经过前面一波拉升之后，已经横盘了近半年时间。不过，近期公司股价走势明显放量，突破了横盘整理区间，并且站上了多条中短期均线上方。