美联储议息倒计时！铜价四连破新高后首跌，信号已现？

明日凌晨的美联储议息决议即将公布，铜价在历史高位上演高台跳水，但今日COMEX铜、伦铜盘中又迅速上涨，一场由政策预期和资本博弈主导的金属狂潮正进入白热化。

北京时间12月10日，长江现货1#铜在连创四次历史新高后，单日大跌600元/吨，收于91750元/吨。市场屏息等待美联储的利率决议，部分多头选择获利了结。

戏剧性的是，几乎同时，美国COMEX仓库的铜库存突破44.3万短吨（约40.2万公吨），创下历史纪录，较年初暴增超过300%。

一边是看似“堆积如山”的库存，另一边铜价却在高位剧烈震荡，盘中短暂下跌后再度大幅拉升。市场正在上演一场现实与预期、短期与长期的激烈博弈。

01 库存假象

美国COMEX仓库暴增的库存，并非全球铜真正过剩的信号。

这主要是美国 “人为政策干预” 制造的区域性供需错配。自7月美国释放拟对进口铜加征高额关税的消息，并于11月初将铜正式纳入关键矿物名单后，大量铜为规避未来的关税风险，提前流入美国仓库。

其直接后果是：美国库存高企，而亚洲等地的现货供应却显得紧张。这扭曲了正常的贸易流，却并未改变全球整体的供需格局。

02 多空博弈

当前左右铜价的力量，是四股势力的激烈博弈。

核心支撑：供应侧的刚性紧张

表现：全球主要铜矿（印尼、智利、刚果（金））接连因事故中断生产；矿端投资不足、品位下降等结构性问题长期存在。

市场信号：智利国家铜业公司向中国买家提出的2026年长单报价大幅上涨，显示供应紧张预期升温。

核心支撑：需求端的“未来故事”

表现：AI数据中心、新能源电网、电动汽车被视作需求新引擎（如一座中型数据中心用铜可达上百吨）。

潜在风险：新兴领域基数仍有限，高铜价已引发下游“以铝代铜”的替代加速。

关键变量：金融与政策属性

表现：美联储降息预期是短期波动关键推手；投机资金基于“绿色转型”和“AI革命”长期叙事大举布局。

最新动态：市场普遍预计12月将降息25基点，但担忧这可能成为本轮“最后一舞”，未来路径存疑。

关键变量：资本的狂热与谨慎

表现：国内铜期货沉淀资金已突破500亿元，成第二大商品期货品种；市场情绪极易受宏观消息影响。

直接体现：美联储议息会议前，市场因谨慎情绪出现多头获利了结，导致价格回调。

03 市场震荡

在美联储利率决议前夜，市场情绪极为敏感，任何风吹草动都可能引发剧烈波动。昨晚铜价的盘中突然大幅上涨，正是这种敏感性的体现。

尽管市场普遍预计美联储将在北京时间12月11日凌晨宣布降息25个基点，但此次降息的性质可能被定义为 “鹰派降息” 。即美联储一方面降息，另一方面会通过声明和主席鲍威尔的讲话，传达出未来进一步降息门槛提高、周期可能提前结束的信号。

这种预期让交易员陷入纠结：降息本身有利于降低持有成本和提振经济预期，支撑金属价格；但若宽松周期即将戛然而止，则长期支撑力度存疑。

因此，盘中每一次急涨或急跌，都可能是不同交易者根据自身解读进行的短线博弈，市场整体在等待最终的“政策靴子”落地。

04 产业冷暖

铜价的“史诗级行情”对产业链上下游的影响是 “冰火两重天” 。

对于拥有资源的上游矿企而言，这是直接的利润盛宴。相反，中下游的加工和制造企业则承受着巨大的成本压力。一些企业已出现因铜材等原材料涨价导致净利润环比下降的情况。部分企业为应对挑战，不得不积极采取技术改造、流程优化，以及运用期货套期保值、与客户建立铜价联动定价机制等方式来对冲风险。

05 未来何从

对于“铜价还会涨吗”这个核心问题，机构普遍认为短期震荡加剧，但中长期支撑逻辑依然存在。

短期看，美联储政策信号的明确程度将成为关键风向标。如果暗示暂停降息，金融属性支撑可能减弱，铜价面临回调压力。此外，高达44万短吨的COMEX库存终究是悬在市场头上的潜在供应源，一旦区域贸易政策明朗或套利窗口打开，可能对价格形成压制。

中长期而言，支撑铜价的核心逻辑并未动摇。多家机构指出，2026年全球铜供应可能转向短缺，而AI与能源转型带来的需求故事方兴未艾。多家机构甚至认为，2026年铜价再创新高仍然可期。

铜市的狂热尚未结束。截至12月9日，伦铜价格今年涨幅已超过30%。全球最大的铜消费市场中国，1-11月铜矿砂进口量仍保持同比8.0%的增长，表明实体需求基础犹在。

“市场在广泛讨论铜作为‘新石油’的地位。” 正如《经济日报》所言，全球铜供需格局的重塑，是一场需要时间的漫长变革。对于投资者而言，在享受趋势红利的同时，必须对 “短期激荡” 保持清醒，警惕预期与现实落差带来的风险。

铜铝今日最新行情：

注：以上信息仅供参考使用，不作为其他用途，据此入市，风险自担。