2025年8月11日期货玉米上涨原因

2025年8月11日期货玉米上涨，主要是受供应减少、需求增加及市场预期等因素影响，具体如下：

- 供应端压力边际缓和：国内新季玉米尚未大规模上市，旧作库存消耗至低位，产区贸易商惜售情绪升温，黑龙江、吉林等地深加工企业门前到货量环比减少20%。国际上，欧洲干旱导致玉米产量下调497万吨，全球供需格局仍偏紧。此外，8月11日吉林、甘肃等地计划拍卖国储玉米1.18万吨，成交率预计低于20%，对市场实际供应冲击微弱。

- 需求端边际回暖：生猪养殖利润回升至300元/头，二次育肥存栏量环比增8%，饲料企业玉米库存天数从7.2天增至7.8天，刚需支撑增强。同时，华北地区因玉米价格上涨，淀粉利润改善，采购积极性提升。

- 天气因素影响：黄淮产区徐州及周边地区未来一周持续中到大雨，低洼地块积水超24小时可能导致绝收，倒伏风险加剧。河南部分地区2025年8月11日期货玉米存在以下利好和利空信息：

利好信息

- 供应端收紧预期：新季玉米尚未大规模上市，旧作库存消耗至低位，产区贸易商惜售情绪升温，黑龙江、吉林等地深加工企业门前到货量环比减少20%。同时，欧洲干旱导致玉米产量下调497万吨，全球供需格局仍偏紧，对价格形成支撑。

- 需求端回暖：生猪养殖利润回升至300元/头，二次育肥存栏量环比增8%，饲料企业玉米库存天数从7.2天增至7.8天，刚需支撑增强。此外，华北地区因玉米价格上涨，淀粉利润改善，采购积极性提升。

- 库存低位支撑：北方港口玉米库存降至120万吨，同比减少35%，较低的库存水平使得市场供应相对紧张，对价格有一定的支撑作用。

- 政策收储预期：中储粮有扩大收储规模的情况，政策调控可能稳定市场信心，对玉米价格产生一定的托底作用。

利空信息

- 新粮上市压力：国内新季玉米种植面积增加，密植技术提升单产预期，8月后新粮上市量将增多，市场对未来供应增加的预期较强，会压制当前价格。

- 进口成本分化：美国玉米到港完税成本因加征15%关税升至2351元/吨，而巴西玉米配额内成本仅2055元/吨，巴西玉米的低成本使其进口替代效应显著，可能增加国内市场供应，利空国内玉米期货价格。

- 需求替代风险：小麦价格低，饲料厂提高其替代玉米的比例，使得玉米需求空间被挤压。同时，深加工企业淀粉库存积压，开机率难有显著提升，对玉米的需求也较为疲软。

- 国际价格压制：美国农业部8月供需报告可能上调美玉米单产预期，CBOT玉米期货可能下探，会拖累国内玉米进口成本预期，进而影响国内期货价格。

- 持仓结构偏空：期货市场上，前20名主力多头持仓减少，空头持仓增加，净空头寸扩大，投机资金试探性做空，市场看空情绪较浓，不利于价格上涨。