千钧一发之际，央行大幅增持黄金，中方帮美国大忙，特朗普签字了

中美谈判前夕，央妈爆买黄金，关税战又要开打了？

最近两天，特朗普对华态度剧变，不仅在AI芯片和芬太尼等问题上松口，白宫也开始制定访华代表团名单。所有人都知道，一场重要谈判即将上演。

这种背景下，中美双方公布的几个数据，让不少人把心提到嗓子眼，怀疑是不是中美关税战又要开打了？

首先是中国的黄金储备规模。央行数据显示，截至今年6月底，中国黄金储备规模达到7390万盎司（约合2298.55吨），较上月又增加了7万盎司，已经是连续第8个月增持。关注金价的朋友都知道，每次特朗普发出关税威胁，金价都会有异动。现在中美还没有开始谈，中方就提前囤积黄金，是不是说明对谈判结果不乐观？

其次是中国的美债持仓规模。美国财政部最新报告显示，5月份中国减持9亿美债，已经是连续第3个月减持，剩余持仓规模7563亿美元，为2009年以来最低水平，但仍为第三大美债持有国。今年3月关税战爆发前，中国曾一口气减持189亿美债，4月又减持82亿美元。5月虽然只减持了9亿美元，但减持的趋势并没有改变。那么这是不是说明，未来关税战仍然有再次爆发的可能？

其实大可不必太过担心。从长期来看，中美确实有重燃关税冲突的可能。但是短期内，中美关税战的风险已经基本可控，双方实质上是进入了朝鲜战争那种边打边谈的状态。

为什么这么说？先看美债数据。明面上看，中国5月份的确又减持了9亿美债。但实际上，这是把长期美债价格贬值的因素也计算了进去。换句话，中国并没有卖美债，而是美债自己贬值了。如果只看资金流向的话，中国反而是净买入了49亿美债。而且不止是中国，整个5月共有1468亿美元的外资流入美债，外资的美债持仓总规模超过了9万亿美元大关，占到美国债务总规模的四分之一。

不过即便如此，美债利率高企的问题，依然没能解决，美国政府的融资成本还是高到天际，特朗普为了降息，不断威胁要解雇鲍威尔，结果反倒是削弱了美元的信用，黄金价格持续高位震荡。

上述数据反映了一个令人惊讶的事实，那就是真正砸盘美债的人，其实不是别人，正是美国人自己。近期外媒频繁炒作中国减持美债，要做空美元，去美元化云云。但实际上呢？美国国内投资者才是美债最大的卖家，中国等国际投资者反而是买家。而且不光是美债，美股在5月份也迎来了1142亿美元的外资净流入，直接造就了持续近两月的牛市，甚至总市值突破历史新高。

分析到这里，我们就能明白，为什么特朗普会突然态度大变，说中国帮了美国大忙。虽然他指的是芬太尼问题，但很多人认为，他可能也是在暗指美债问题，只是不方便公开说出来而已。在特朗普签署《遏制芬太尼法案》后，不排除他会以中国已经对芬太尼贩运者采取措施为由，取消20%的芬太尼关税，作为对中国的投桃报李。

不过，即便特朗普真的取消了关税，中国也绝不能掉以轻心。前面提到过，目前中美正处于边打边谈的状态。虽然中国给了特朗普政府一点甜头，但特朗普绝不会把这当成中国的善意帮助，而是会认为这是自己争取来的，交易来的。下次美国再遇到困难，特朗普估计还会故技重施。

就拿美债信用危机为例，近期英国和欧洲央行已经要求各大商业银行展开压力测试，以应对美元失去流动性后可能造成的风险。最近高盛也发布报告，认为明年国际金价将达到4000美元每盎司。《华尔街日报》撰文说，近年来中国央行大举购入黄金，背后可能存在未经披露的秘密买盘。中国此举可能动摇美元作为世界主要储备货币的地位。

以上种种，均说明美债问题并没有得到根本性解决，全世界对美债美元的不信任感正在逐步加深。长期来看，各国减持美债，购入黄金和其他替代资产，一定是大势所趋。中国只能帮的了美国一时，但帮不了美国一世。等到美债再遇到抛售危机，美国势必又会举起关税大棒。对于这一点，我们需要有清醒的认识。