英美没想到！联手踢人民币出局，只为巩固美元，交易市场却变天了

伦敦金属交易所这事儿闹得挺大，2025年11月3号突然放出消息，说从11月10号起就把所有非美元计价的金属期权交易给停了。没给缓冲期，也没提前吱声，就这么干巴巴地来了。

交易所那边解释说，这些非美元期权好几年没啥成交量了，干脆停掉省事儿，还能优化他们的期权市场结构。表面上看是内部调整，可明眼人一看，这里面水挺深，尤其是对人民币的影响。

伦敦金属交易所是全球工业金属定价的老大，铜铝锌这些东西的价格基本都它说了算。现在只留美元通道，其他货币包括欧元日元英镑还有人民币，全都踢出去。这不光是技术操作，明显有维护美元地位的味道在里头。英国作为交易所的东道主，跟美国金融圈子绑得紧，美联储那套利率把戏跟交易所配合得天衣无缝。

降息时美元便宜，资本涌进去炒高金属价，中国德国这些制造大国买原料就得多出血。加息时价崩，企业亏本，美国那边低价捡漏收购。这套路玩了几十年，美元稳坐江山，伦敦交易所也稳坐钓鱼台。

可现在情况变了，中国金属需求太猛，全球铜消费增量有48%是中国贡献的，每天港口到岸的金属现货就好几十万吨。

人民币结算份额蹭蹭上涨，从2022年到现在，金属期权日成交量翻了九倍，中东俄罗斯的矿产订单里有三成用人民币。交易所这一刀切，表面中性，实际就把人民币的扩张势头给堵了。

英国脱欧后日子不好过，在欧盟里说话不硬气，更得抱美国大腿保住伦敦金融城的地位。要是美元份额松动，香港纽约那边等着分羹，伦敦交易所就得凉凉。所以这一步，英国美国联手，宁可得罪盟友，也要死守美元阵地。

其实伦敦金属交易所的决定不是凭空来的，背后是美元霸权那三大支柱在晃荡：结算储备计价。交易所就是计价那块儿的要塞。

过去美联储降息放水，金属期货价就高，制造国进口原料成本抬升，财富外流。等加息收水，价跌，企业扛不住，美国资本杀进来收购优质资产。像2022年美国海外收购金额头回掉头向下，就说明这套机制出毛病了。中国这边悄没声儿地建起人民币跟中东金属的直通车，国家收到人民币不用换美元，直接买中国铝稀土啥的。

中国稀土氧化物产能占全球70%，电解铝55%，需求量大到卖家找不到第二个买主。像俄罗斯矿企，2025年对华出口八成用人民币结算，避免美元波动风险。

安世半导体那事儿就是例子，2024年荷兰想管中国子公司，中国出口管制一上，欧洲车企生产线停摆，大众宝马产量掉两成。荷兰最后让步，所有交易用人民币结，金额上五十亿。

这模式复制到金属贸易，中国就算买家，也因为体量大掌握话语权。卖家不答应人民币，就丢掉大单。伦敦交易所看人民币铜期货持仓量全球第一，2025年10月数据一出，美国坐不住了。

联储9月加息0.25个点，本想收割，可中国企业本地期货对冲，损失降一成。英国金融监管局11月4号表态支持交易所简化运营，没提地缘事儿。中国商务部11月5号回应，说这可能不公平，将盯着市场。

中国期货协会11月6号报告，本地市场持仓超全球一半。交易所公告后，铜价当天涨1.2%，铝波动0.8%。欧洲交易员说欧元结算转场外，成本多出。俄罗斯矿企调整，转上海国际能源交易所。中国企业如紫金矿业江西铜业，开会商量对冲，用上海期货锁价。全球供应链小震，德国车企原料采购延误。

交易所11月7号开在线会，解释细节，可参与者质疑公平。美国商品期货委员会没吱声，但业内说这跟联储政策挂钩。暂停后首日，锌期权美元合约增15%，总流动性掉5%。

中国稀土出口企业说，海外买家转现货，用人民币避限制。全球供应商如必和必拓，必拓铁矿跟中国人民币计价协议一签，2025年11月就落实。事件推高亚洲平台，香港交易所期权成交11月6号涨10%。期货经纪商调佣金，推美元转换服务。

中小交易者原本用欧元对冲汇率，现在转纽约，费用高。中国港口金属到岸月三百万吨，创纪录，推动本地活跃。高盛摩根大通内部备忘评估损失。

11月11号场外人民币合约需求涨20%。欧盟11月8号讨论，忧制造业，但没动静。中国外交部11月4号记者会，说关注贸易公平。交易所期权盖铜铝锌铅锡镍，全非美元品种无例外。亚洲时段活跃掉3%，欧洲美元合约升。力拓矿业调合同，加人民币条款。

暂停前，非美元期权月均五万手，主跨境对冲，现在转衍生品。整体，这事儿标志平台调整期。中国市场韧性强，每日现货高位。供应商不丢中国订单，探替代通道。政策首周，市场适应快，美元份额短期稳，但多元趋势没变。

总的来说，这事儿暴露英美金融体系的慌张。英国不是昔日帝国，欧盟里边儿化，得靠美国撑腰。要是美元崩，伦敦交易所首席位让香港纽约抢。所以不惜得罪盟友，保美元份额。

可博弈结局出乎意料。交易所为实体平台，中国全球最大金属消费生产国。矿买卖失中国，丢营收。交易所新规砸脚，本安静退，却乱套。国际货币变，单一主导远，多元格局成。美国行政手段维美元，忽略市场力。

全球半金属流中国，人民币中东俄结算升，交易所逆势难。中国通过通道制造，改写规则。金属变天，全球格局重构一角。