【财经早餐】2025.07.14星期一

► 上交所：发布《科创成长层指引》。存量32家未盈利企业7月13日起进入科创成长层。科创成长层调出条件实施“新老划断”，提高新注册未盈利企业调出条件。个人投资者参与科创成长层股票交易门槛仍为“50万元资产＋2年经验”。

► 21世纪经济报道：前不久，多家白酒企业在年度股东大会上都谈到了低度化的动向。五粮液、泸州老窖将分别推出29度、28度的新品，其中泸州老窖已经在研发16度、6度的产品；水井坊将在部分市场试点推出38度以下新产品。

► 央视财经：暑期来临，上海酒店预订量迎来高峰，同比增长约40%。自6月13日起，上海一家主题乐园的两家配套酒店连续多日满房。此外，地处陆家嘴商圈的一家酒店，暑期整体入住率已达70%。

宏观经济

1、中央气象台：未来一周，随着副热带高压的再度发威，多地暑热将持续升级。7月14日至16日将达到高温鼎盛时段，陕西、河北、河南等近10省份将迎来40℃以上的酷热天气。

2、环球网：俄罗斯总统普京透露，俄罗斯与西方的矛盾根源是地缘政治，而非苏联意识形态。2000年代初他也曾认为苏联与西方世界关系症结是意识形态分歧，但苏联解体后，西方对俄战略利益的蔑视依旧，更显露攫取地缘政治优势的赤裸欲望。

3、经合组织：在经济合作与发展组织的大多数富裕国家，20岁至64岁的劳动适龄人口已停止增长。随着婴儿潮一代退出劳动力市场，经合组织国家的劳动适龄人口已经开始下降，预计这一趋势将持续到2060年。

4、环球时报：伊朗总统险被暗杀。据外媒7月13日报道，以色列6月16日袭击伊朗最高国家安全委员会会议，向会议举办地点德黑兰西部政府大楼出入口发射六枚弹药。多名官员离开时受轻伤，伊朗总统佩泽希齐扬腿部受伤。

5、CCTV国际时讯：欧洲多国对美方宣布将对欧盟商品征收30%关税表示反对。法国总统马克龙称，如果欧美无法在8月1日前达成一致，欧盟应调动包括反胁迫机制在内的全部工具，加速准备“可信的反制措施”。

地产动态

1、克而瑞：预判下半年，新房成交绝对量三季度环比回落，同比降幅收窄，四季度跌幅扩大，全年呈弱复苏走势。核心一二线城市将继续企稳回升，尤其是新规住宅。核心区域配套、产品俱佳的项目还将保持高热，对城市外围多数项目而言，整体去化难言乐观。

2、中房报：上半年专项债收储政策推进明显提速，但实际发行规模仍滞后于计划，发行规模仅占公示项目资金规模的36%。地方政府需要从项目筛选、资金管理等关键环节入手，构建全流程解决方案。例如，结合市场价值、开发潜力和企业成本，制定合理的收储标准。

3、中指院：截至7月初，融创、富力、绿地等十多家房企债务重组或重整获批。从房企化债的工具选择上，其方案涵盖了资产抵债、现金回购、债转股及留债展期等多种选项，最终现金偿还的比例多数不超过20%，减债比例更是接近50%。

股市盘点

1、上周五，上证指数收涨0.01%，报3510.18点，周涨1.09%；深证成指收涨0.61%，报10696.10点，周涨1.78%；创业板指收涨0.80%，报2207.10点，周涨2.36%。

2、上周五，恒生指数收涨0.46%，报24139.57点，周涨0.93%；恒生科技指数收涨0.61%，报5248.48点，周涨0.62%；国企指数收涨0.22%，报8687.56点，周涨0.91%。

3、证券时报：截至7月11日，今年238家港股上市公司累计回购近1800亿港元。参与回购公司家数及股票数量同比增加，除了汇丰、渣打等金融类上市公司，腾讯、阿里等互联网巨头多次大手笔回购，金额超百亿港元。

4、上交所：发布《预先审阅指引》，“开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，确有必要的”，可以申请预先审阅。

5、福达合金：拟购买TOPCon电池银浆公司光达电子不低于51%的股权。

6、康华生物：筹划控制权变更事项，股票7月14日开市起停牌。

7、德固特：筹划购买浩鲸科技100%股份，股票7月14日开市起复牌。

8、紫金矿业：预计上半年净利润约232亿元，同比增幅约54%。业绩增长主要由于矿产金、铜、锌、银销售价格同比上升。

9、中国神华：预计上半年净利润236亿元至256亿元，同比下降13.2%至20.0%。受煤炭销售量及平均销售价格下降影响，公司煤炭分部利润下降。

10、利民股份：预计上半年净利润2.6亿元-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27%。公司主要产品销量和价格同比上涨，毛利率提升。

11、澜起科技：预计上半年净利润11.00亿元-12.00亿元，同比增长85.50%-102.36%。受益于AI产业趋势，公司DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长。

12、蔚蓝锂芯：预计上半年净利润3亿元–3.6亿元，同比增长79.29%-115.15%。公司锂电池业务出货量持续增加，带动业绩同比增长。

13、奥浦迈：预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28%。主要得益于公司在细胞培养基产品领域的持续研发创新和市场拓展。

14、新股申购：本周，共有2只新股申购，分别为主板的技源集团和创业板的山大电力。

15、限售解禁：本周，共有55只限售股解禁，解禁数量共计17.10亿股，解禁市值达到307.17亿元。其中，天岳先进以74.87亿元排名解禁榜第一，迈威生物和宝立食品分别以54.20亿元、30.10亿元排名第二和第三。

增减持

16、金证股份：股东拟合计减持不超3.04%公司股份。减持原因为个人资金需要。

财富聚焦

1、第一财经：7月12日23点36分，美团即时零售订单量再创新高，达1.5亿单。峰值单量环比上周增长3000万单。7月周末，美团骑手日收入增长111%，超过40万众包骑手日收入超500元。

2、央视财经：2023年，义乌商贸城开辟全球首个新能源专区，光伏为主要产品，吸引众多外国客商。2024年，光伏产业产能过剩、价格内卷，可义乌商贸城某店铺过去一年光伏产品订单销售额仍突破1亿元。

3、央视新闻：2025年我国新能源汽车人才缺口高达上百万，智驾工程师供需比仅为0.38。为应对人才结构化矛盾，以长安汽车为例，2026届校招计划，将持续增加智能化、新能源等核心领域技术人才引进，招聘规模预计提升30%以上。

行业观察

1、央视财经：7月8日至10日举行的现代化铁路技术装备展上，时速600公里超导电动高速磁浮列车首次亮相。其靠车载超导磁体与轨道线圈间的电磁感应实现磁浮运行，可填补高铁与飞机之间的速度空白，京沪行程有望从现有4小时缩为2.5至3小时。

2、财联社：从去年12月底到现在，白羽肉鸭种鸭已经持续亏损7个多月。今年4月起，行业开始消减产能。截至目前，共约900万只种鸭已经被淘汰，未来或仍有三成种鸭企业退出。

3、央视新闻：中国基建不断跑出加速度。高铁新增投运里程超过1万公里，每10个行政村就有9个通上了5G，全国约90%的县级行政中心实现30分钟上高速。2024年末农村公路总里程达464万公里，更多乡亲“出门就上车、村口取快递”。

4、柳工：预计下半年国内土方机械的市场需求将继续保持增长势头，全年挖掘机、装载机的行业整体销量有望实现两位数以上同比增速。国际市场面临全球贸易保护主义回潮等复杂因素挑战，整体仍处于需求筑底期，2026年有望逐步复苏。

5、医药经济报：此前，药监局发布的《中药饮片标签管理规定》提出，中药饮片的内、外标签应当标注产品属性、药材产地、生产日期、保质期、执行标准等内容，8月1日起施行。这标志着我国中药饮片管理进入新的规范化阶段。

6、Adobe Analytics：7月8日至11日期间，美国零售商的在线消费额激增241亿美元。在包括亚马逊Prime Day在内的活动期间，零售商的在线销售额增长了30.3%，此前其预测值为28.4%。

7、央视财经：特朗普计划对进口医药品及原料征200%的高关税，引发日本制药业紧张。日本去年对美医药品出口超4000亿日元，占其出口额35.5%，是日本医药品最大出口市场。日本制药协会担忧此举致企业收益下滑、研发项目延误，影响产业链。

8、英国交通大臣：英国计划推出新的激励措施，以降低人们购买新电动汽车的成本。计划投资6300万英镑，在英国各地的家庭和物流仓库建设充电桩，包括为没有车道的住宅提供充电桩资金。

公司要闻

1、央视新闻：近期，扎克伯格在硅谷掀起了一场抢人大战。据悉，扎克伯格为部分关键岗位的顶尖AI人才，开出了高达1亿美元的薪酬。目前行业里资深AI研究科学家的年薪大约为300万到700万美元，与2022年相比，总体涨幅达到了约50%。

2、证券时报：马斯克创办的太空探索技术公司SpaceX，已同意向同为马斯克创办的人工智能初创公司xAI投资20亿美元。据悉，这是SpaceX最大的外部投资之一，占xAI近期50亿美元股权融资的近一半。

3、第一财经：美国AI搜索初创公司Perplexity CEO表示，基于月之暗面Kimi K2模型的良好表现，公司后续可能会利用K2进行后训练，此前DeepSeek R1也被Perplexity用于模型训练。

环球视野

1、央视财经：上周，美国拟对进口铜征收50%关税的消息一出，纽约商品交易所的铜期货价格直线拉升。据悉，铜已成为美国“头号新兴盗窃目标”，有盗窃团伙已将黑手伸向运输途中的整车铜材，美国卡车运铜被盗案件的增速甚至超过了铜价涨势。

2、央视网：韩国首尔设多个银发就业服务中心，助高龄者重返职场，提供职业规划等服务。韩国65岁以上群体月均养老金约80万韩元（约4168元人民币），远低于一人家庭月均最低生活费134万韩元（约6981元人民币）。

3、央视新闻：特朗普政府官员称美联储主席鲍威尔正考虑辞职，美联储对此说法并不认可。特朗普近日称暂无罢免鲍威尔计划，但称其工作 “糟糕透顶”。按美最高法院判例，美联储官员仅可因 “玩忽职守或渎职” 被免职，不得因政策分歧被免职。

金融数据

1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1710，涨0.0920%，周跌0.0809%；人民币中间价报7.1475，涨0.0489%，周涨0.0839%。

2、新三板：上周，新增6家挂牌公司，成交金额13.19亿，环比减少10.61%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6063家。

3、上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量90.88万吨，总成交额6793.87万元，收盘价73.21元/吨，周跌1.17%。

4、美股：上周五，道指跌0.63%，报44371.51点，周跌1.02%；标普500指数跌0.33%，报6259.75点，周跌0.31%；纳指跌0.22%，报20585.53点，周跌0.08%。

5、欧洲：上周五，德国DAX30指数跌0.82%，报24255.31点，周涨1.97%；法国CAC40指数跌0.92%，报7829.29点，周涨1.73%；英国富时100指数跌0.38%，报8941.12点，周涨1.34%。

6、黄金：上周五，COMEX黄金期货收涨1.34%，报3370.3美元/盎司，周涨0.71%。

7、原油：上周五，布伦特原油期货涨2.51%，报70.36美元/桶，周涨2.7%。WTI原油期货2508涨3.27%，报68.75美元/桶，周涨3.38%。

· 具身智能进入资本跃迁时刻？·

► 中国基金报：近期，智元机器人“反向收购”科创板上市公司上纬新材控股权的重磅消息，叠加它石智能、星海图、小雨智造、跨维智能等系列初创项目的融资动态，让具身智能的热点又从技术突破、落地应用回到资本动作上。智元机器人收购上纬新材的控股权，无疑是具身智能行业发展路径出现转向的一个标志性事件。尽管智元方面在交易公布后连番否认“借壳上市”的意图，但一家公司成立仅两年就发起对上市公司控股权的收购，这本身就已足够让市场震荡。同时还有多个项目也处在密集谈判、陆续交割的阶段。

► 北京商报：2024年中国具身智能领域共发生90起融资，投资金额89.33亿元，截至7月10日，2025年国内同类投资已有126起，投资金额176.34亿元，金主包括美团、百度、滴滴、宁德时代、腾讯、阿里、蚂蚁、联想、京东、华为等。一边是炙手可热的新物种，一边是有资源有资金、会讲故事的科技老手，一拍即合。“大厂对产业认识更深”“GP（普通合伙人）对LP（有限合伙人）的约束较多，大厂对被投企业更宽容”……创投方、观察家以及企业有不同的视角，但各方都忍不住感慨具身智能企业当下的融资能力。

► 国泰海通：近日富士康与英伟达联手，具身智能落地迎来催化。据报道，英伟达正在与富士康洽谈，计划在美国得州休斯敦的一座新工厂内部署人形机器人，该工厂将用于生产英伟达的AI服务器。人形机器人未来发展的关键在于应用场景的实质性落地，而场景落地深度依赖具身智能技术的迭代突破。若实现英伟达AI大模型与具身智能技术、富士康实体制造能力的结合，将有望突破人形机器人应用场景的瓶颈，并向其他产业领域拓展。若该应用场景成功落地，有望推动制造业从自动化向自主化升级，而机器人自主制造闭环所形成的市场空间将更为广阔。

► 上证报：必须先算好应用具身机器人的“经济账”，才能推动具身智能从“技术可行”走向“经济可行”。从产业链分工来看，具身智能行业可以划分为本体、算法、数据三个核心环节。在机器人本体厂商到实际场景落地之间，还需要企业来收集垂直场景的数据，填补中间空白。随着机器人关节的规模化量产，本体成本也会快速下降，产业链也会随之受益。如果零部件厂商能率先攻克关节的技术瓶颈，进一步提高其可靠性，具身智能机器人的规模化应用便不再遥远。以富临精工的A2-W为例，其22个自由度意味着22个关节，关节也是机器人的主要成本，预计3年内可以“回本”，未来降本后综合成本优势将更显著。