截止2025年11月15日收盘，361度收盘价6.060港元，总市值125.30亿港元。在中国体育用品市场的版图上，安踏、李宁、特步的“三巨头”名号喊了十几年，而361度始终像个沉默的追赶者。

直到2025年的一份成绩单摆在眼前，业界才猛然惊觉：这个低调的品牌早已悄然逆袭。2024年营收破百亿，2025年上半年线上流水暴涨20%，牵手世界泳联成为全球合作伙伴，

连NBA两届FMVP约基奇都成了它的代言人，自有赛事“触地即燃”更是一路火到了洛杉矶。

361°的发展脉络就是一部生动的晋江鞋业发展史，也是“晋江经验”对泉州企业具有重要指引的典型代表。

No.01

农民企业家的“鞋途”

清晨的晋江陈埭镇，空气中弥漫着海风与皮革混合的气息。在这个不足700平方公里的闽南小镇，道路两旁密密麻麻的鞋厂招牌构成了一道独特的风景线。

时间倒回1983年，43岁的丁建通站在自家院子里，望着刚刚搭起的简易工棚，心里既忐忑又充满期待。

丁建通，这个1940年出生于福建晋江的农家子弟，年轻时种地、捕鱼、放牛，偶尔吹唢呐补贴家用。

看着身边人一个个因做鞋发家，他心一横，借来2000元钱，挂起了“华丰鞋厂”的牌子。

“那时候，我们全家老小齐上阵。”现已退休的丁建通回忆起创业初期的情景仍历历在目，“我负责设计鞋样，儿女们各司其职，客厅就是生产车间，卧室成了仓库。”

最初的日子异常艰难。每天天不亮，丁建通就骑着自行车，载着连夜赶制的皮鞋，到各个批发门店推销。“鞋底磨破了好几双，但订单却一天天多起来。”他笑着说。

当时“回力”鞋正流行，丁建通反复琢磨鞋型，做出的仿款鞋卖20元一双，比正品便宜一半，硬是靠着这股实在劲儿打开了市场。

从最初的日产5双皮鞋，到后来引进台湾制鞋设备后日产1万双旅游鞋，这个家庭小作坊在短短数年间完成了原始积累。

1986年，华丰鞋厂更名为“万事乐”，标志着企业从纯手工作坊向半机械化生产转型。这个改名看似简单，却折射出晋江第一代企业家对未来的美好期许。

在陈埭镇，像丁建通这样的创业故事并不鲜见。安踏的丁世忠、特步的丁水波，都是从这片土地上走出来的制鞋能手。

他们互相学习，又彼此竞争，共同织就了晋江“中国鞋都”的美誉。“那个年代，只要敢闯敢拼，就能闯出一片天地。”丁建通用朴实的话语道出了晋江企业家的共同特质。

1994年，万事乐再度更名为别克鞋业有限公司，开始生产自有品牌运动鞋。这一转变，标志着企业从代工生产向品牌运营迈出了关键一步。

品牌意识在那个年代显得尤为珍贵。丁建通做出了一个大胆决定：花重金聘请李永波和中国羽毛球队进行品牌代言。这一举措让别克运动鞋迅速在全国打响知名度，销量跻身行业前三。

然而，危机总是不期而至。由于品牌与美国通用汽车旗下的别克汽车重名，丁建通面临着被迫改名的窘境。此时，一位关键人物走到了台前——他就是丁建通的女婿丁伍号。

“用中文、用拼音都挺难国际化，唯一能做的就是阿拉伯数字。”丁伍号在接受采访时回忆道。他选择了361——360°代表圆满，361°就是永远突破，提前一步。

这个更名决定，不仅避免了一场商标纠纷，更为企业注入了新的品牌理念。2003年，原品牌“别克”正式更名为361度，

随后“多一度热爱”的广告语风靡全国，品牌销售额当年增长了60%，几乎是行业平均增长水平的一倍。

No.02

从“别克”到“361度”的蜕变

2003年的中国体育用品市场，正处在爆发前夜。北京申奥成功带来的体育热浪席卷全国，各大运动品牌纷纷加大投入。刚刚完成更名的361度，面临着前所未有的机遇与挑战。

丁伍号，这位1965年出生于福建晋江的企业家，早在1992年就加入了岳父的万事乐公司，从基层做起，逐步成长为企业的掌舵人。他敏锐地意识到，更名不仅是换个招牌，更是企业脱胎换骨的机会。

“当时很多人不理解，为什么要放弃已经小有名气的‘别克’。”丁伍号回忆道，“但我坚信，一个具有国际视野的品牌名称，能让企业走得更远。”

更名后的361度，在品牌建设上大胆投入。2004年，借雅典奥运会之机，新品牌的广告投放高达4000万元人民币。

这一举措在当时引起了不小争议，但丁伍号力排众议：“要做品牌，就要敢于投入。”体育营销成为361度品牌突围的重要抓手。

2006年12月18日，361度PK掉国际巨头耐克，以1.25亿元人民币，拿下央视2007-2008年体育赛事直播的体育用品唯一合作伙伴权，争取到了北京奥运营销的王牌。

2008年，对于中国体育用品行业来说是个分水岭。北京奥运会的成功举办，既带来了巨大的市场机遇，也引发了行业过度扩张的隐患。

当时，各大品牌都过高估计了赛事带来的体育用品消费，为后来的库存危机埋下伏笔。

“那时候，整个行业都处在亢奋状态。”一位行业观察者回忆道，“大家都在拼命开店、拼命生产，很少有人意识到危机正在逼近。”

2008年11月，361度再次展现出其在体育营销上的魄力，以15800万元击败李宁、安踏，中标“中央电视台2009体育频道服装指定供应商”。

三天之后，361度豪掷3.5亿元正式成为广州2010年亚运会高级合作伙伴。“整个陈埭镇，只有361度和安踏有这样的大手笔。”丁建通曾经这样谈到361度在体育营销上的投资。

然而，大手笔投入的背后，是丁伍号对品牌建设的深思熟虑。“我们不仅要让消费者记住品牌，更要让他们理解品牌的内涵。”他在一次内部会议上如此强调。

No.03

女婿与儿子的黄金搭档

2008年，对于361度而言不仅是奥运年，更是企业传承的关键节点。这一年，丁建通正式将企业的指挥棒交给了女婿丁伍号和儿子丁辉煌、丁辉荣，完成了从第一代创业者向第二代接班人的过渡。

丁伍号，这位18岁就下海经商的福建晋江人，自2003年6月起加入三六一度国际有限公司担任董事及总经理。2008年8月1日，他正式担任三六一度国际有限公司总裁兼执行董事。

与丁伍号搭班的是丁建通的两个儿子——丁辉煌和丁辉荣。丁辉煌，1967年出生，作为创始人丁建通的大儿子于2003年6月进入公司，

后在2008年2月获委任为本公司的执行董事及主席，主要负责公司整体策略、营运规划及鞋类生产。丁辉荣则主抓财务和基建管理。

“父亲对我唯一的要求，就是上班不要迟到。”丁伍号的儿子丁清乐在接受采访时透露。这个看似简单的要求，折射出丁氏家族对职业素养的重视。

丁伍号以其严谨的工作作风著称。据报道，他的一天6点起床、6点半运动、9点之前到公司、晚上11点半左右睡觉，对时间的掌控精确到分钟。用他自己的话说，“像一个机器人”。

这种严谨的作风也体现在企业管理中。在丁伍号的办公桌上，永远摆放着最新的销售数据和市场分析报告。“做决策不能靠感觉，要靠数据。”这是他经常挂在嘴边的一句话。

三人组成的第二代领导集体，形成了良好的互补关系。丁伍号擅长战略规划和市场营销，丁辉煌精通产品生产和供应链管理，丁辉荣则负责财务风控和基础设施建设。

这种“铁三角”的管理架构，为企业后续的稳健发展奠定了坚实基础。

2009年，在三人的共同推动下，361度成功在香港联交所上市，成为又一支从晋江崛起的中国体育用品品牌。

6月30日，福建晋江361度国际有限公司在香港交易所上市，公司发行5亿股新股，募集资金18亿港元。

上市当天，丁建通手持当年卖鞋时用的旧账本，站在敲钟台前，眼中闪烁着泪光。从2000元起家的小作坊，到市值超40亿的上市公司，这条路，他走了26年。

No.04

下沉市场的“隐形冠军”

走在山东某县城的商业街上，361度的门店格外显眼。店内，几位妈妈正在为孩子挑选运动鞋，200元左右的价格标签让她们无需过多犹豫。

“这牌子耐穿还不贵。”一位正在购物的母亲如此评价。在她身后，墙上“多一度热爱”的品牌标语与货架上琳琅满目的商品相得益彰。

这就是361度深耕多年的下沉市场，也是其百亿营收的基本盘。截至2024年底，361度的5750家门店里，75.9%都开在县城和乡镇，一线城市占比仅5.2%。

这一渠道布局策略至今未变。截至2025年6月末，361度76.0%的门店仍位于中国三线及三线以下城市。

“在下沉市场，性价比是王道。”一位361度渠道经理坦言。据华泰证券统计，截至2024年8月23日，361度200元以下产品占比高达52.2%，比安踏、李宁高出近三成。

冯婷婷在某三线城市经营一家361度门店已有五年。她向记者透露，虽然从公司拿货是固定价，且有数量任务，但公司会提供租金补贴和返利等相应政策。

“卖得好的时候，一个月能有十几万的流水。”不过，这种经销模式也带来了库存压力。“如果卖不完，得自己消化。”冯婷婷说，“公司不管回收，怎么打折自己说了算。”

在唯品会等电商平台上，361度的清仓折扣往往低至3折，一件T恤只要二三十元，六七十元就能买下一双跑步鞋。这种低价策略虽然压缩了利润空间，但有效促进了资金回流。

对比同行，361度的差异化定位十分明显。安踏通过收购FILA、迪桑特等品牌进军中高端市场；李宁凭借“国潮”定位在一二线城市风生水起；特步则专注于跑鞋领域。

而361度，始终坚守着自己的下沉市场主阵地。“中国的下沉市场蛋糕很大。”丁伍号多次在公开场合表达对这一市场的信心。在他看来，深耕县域不是权宜之计，而是长期战略。

这种战略定力在2023年得到了回报。当消费市场遇冷，拼多多市值反超阿里那年，361度营收增速却冲到21%，电商渠道卖了26亿元，直播带货GMV翻了一倍多。

一位行业分析师指出：“361度的成功，在于它真正理解了下沉市场消费者的需求。这些消费者要的不是最潮的设计，而是实惠耐用的产品。”

No.05

童装与电商的双重引擎

2010年，361度做了一个看似平常却影响深远的决定：成立独立童装板块。这个决定，恰好赶上“二孩政策”落地和“体教融合”推进，为361度打开了新的增长空间。

和其他品牌单纯卖衣服不同，361度把童装和校园体育绑在了一起。针对体测推出轻量化跳绳鞋，鞋底防滑还能减少膝盖损伤；给学校捐运动装备，成为亚洲跳绳锦标赛独家赞助商。

“操场上穿361度的孩子最多。”这句话在许多县城小学中流传，折射出361度童装业务的成功。

2024年，童装业务贡献了23.4亿元营收，成了名副其实的增长引擎。2025年上半年，儿童业务继续强势表现，收入达12.6亿元，同比增长11.4%，占总营收22.1%。

童装业务的成功，离不开361度对下沉市场需求的精准把握。在定价上，童装产品延续了主品牌的性价比策略，平均售价在100-300元之间，正好符合县城家庭的消费水平。

“家长们认准了，这牌子耐穿还不贵。”上述县城经销商道出了361度童装受欢迎的原因。

电商是361度的另一个增长引擎。2016年，361度拿回电商渠道，专做自营模式。为了和线下形成区隔，避免利益冲突，线上以“专供产品”为主，主卖高性能、个性化且溢价更高的产品。

2025年上半年，361度电商业务表现抢眼，线上专卖产品收入达18.17亿元，占总营收31.8%，同比增长45%。这一增速远高于行业平均水平。

“线上线下产品区隔是关键。”361度电商负责人介绍，“线上专供款在设计、功能上都有所提升，既不影响线下销售，又能满足线上消费者对品质的追求。”

在电商运营上，361度也展现出对下沉市场的理解。通过与拼多多、淘宝特价版等平台合作，361度成功触达了更广泛的县域消费者。2025年第三季度，电子商务平台整体流水增长约20%，继续保持着强劲势头。

童装与电商的双轮驱动，构筑了361度难以复制的护城河。一方面，童装业务带来了稳定的现金流和品牌忠诚度；另一方面，电商业务提供了新的增长点和品牌曝光度。

更重要的是，这两大业务与主品牌形成了良好的协同效应。童装消费者长大后可能成为主品牌的客户，电商渠道则可以测试新产品、收集用户反馈，反哺产品开发。

“我们现在是‘三驾马车’并驾齐驱。”丁伍号在2025年中业绩发布会上如此总结，“主品牌、童装、电商，每个板块都有明确的定位和增长路径。”

No.06

成长天花板如何突破

2025年上半年，361度交出了一份看似亮眼却暗藏隐忧的成绩单。集团实现营业收入57.05亿元，同比增长11.0%；归母净利润8.58亿元，同比增长8.6%。

虽然这两项指标均创历史新高，但增幅却是近几年来最低值，增速明显放缓。

在财报发布后，资本市场也迅速给出了反馈，361度当日股价跌超10%。投资者担忧的，不仅是增速放缓，更是企业面临的成长天花板。

“以价换量”的策略开始显现其局限性。2025年上半年，公司主动下调了成人及儿童服装的平均批发售价，分别下调4.5%和6.3%，通过牺牲价格来换取销量增长。

这种做法虽然在短期内刺激了销售，但长期来看可能损害品牌价值。

毛利率的数据也印证了这一担忧。截至2025年6月末，361度上半年41.5%的毛利率，虽较自身有所提升，但与安踏（2024年约62%）、李宁（2024年约50%）相比仍有明显差距。

库存问题同样不容忽视。截至2025年6月末，361度的存货规模较上年同期有所增长，存货周转天数达到109天。

尽管公司整体存货水平减少，但库存周转效率较于安踏、李宁等品牌70-80天的水平还是略显滞后。

高库存水平占用大量流动资金，增加仓储和管理成本，还会带来减值风险。在2024年底，361度的存货达到21.09亿元，较2023年年底的13.5亿元大幅增长56.2%。

面对这些挑战，361度也在积极寻求突破。一方面，公司持续加大研发投入。2024年，他们的研发投入占比达3.4%，拿下633项专利。

2025年上半年，集团已取得870项专利，共有832名技术人员参与产品研发。“哪怕增长慢一点，也要把钱花在研发上。”丁伍号的这句话，道出了361度对技术创新的重视。

另一方面，361度通过赞助国际赛事提升品牌形象。2024年多哈游泳世锦赛上，361度为工作人员和志愿者提供了全套装备。

这份认可，让361度拿下了2026-2029年世界泳联全球合作伙伴的合约。在篮球领域，361度签下NBA球星约基奇的举措也显示出其国际化野心。

这个选择曾遭质疑，但361度看中的是约基奇“草根逆袭”的经历——从塞尔维亚小镇走出的普通少年，靠努力成为联盟巨星，这和品牌的成长轨迹惊人契合。

更引人注目的是自有赛事“触地即燃”登陆洛杉矶。2025年夏天，当中国街头篮球选手在洛杉矶的球场上对决时，当地球迷举着“361度”的牌子呐喊。

这是首个登陆篮球发源地的中国品牌赛事，丁伍号在现场感慨：“以前我们靠模仿别人，现在要让世界看到中国的篮球文化。”

渠道升级也是361度的重要战略。2024年12月，361度推出全新零售业态“361度超品”，定位为“全民运动装备站”。

截至2025年上半年，361度超品店全国已开业49家，其中大装店45家、童装店4家，全年目标冲刺100家。

但其门店总数众多，庞大的存量门店结构转型需要时间和大量资金投入，短期内难以迅速提升整体店效。

“未来五年，我们将继续深耕下沉市场，同时稳步推进国际化战略。”丁伍号在最近的投资者会议上如此描绘361度的未来蓝图。

“做企业不是短跑，是马拉松。”这是丁建通经常对下一代说的话。如今，这句话已经成为361度的企业哲学。

从家庭小作坊到年入百亿的上市公司，361度用四十年的时间证明：在中国市场的广阔天地里，坚守本分、深耕基层，同样能走出一条独特的成功之路。