本周5个交易日，A股大盘出现剧烈震荡。周一虽然成功消化了外盘利空大幅低开高走，但市场心态并不稳定，后面几个交易日未能延续上行趋势。尤其是本周五，两市跌幅明显扩大，大盘已现短期破位风险。不仅如此，两市亏钱效应极为明显，5个交易日中有4天都是普跌格局！

　　而在昨天上午《A股重磅资金报告：周五砸盘元凶浮出水面！3大金融主管部门讲话！》一文中，旌扬统计出来的交易数据也显示，除了游资外，本周主动基金和被动基金都有减仓动作。尤其是主动基金，净流出量逐级增加，也是周五大跌的砸盘元凶！那这是否意味着下周A股大盘会继续下跌呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对本周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？

　　一，财政部新闻发布释放重要信号，5000亿增量财政资金来了！

　　为巩固拓展经济回升向好势头，近日财政部召开新闻发布会并宣布两项措施，一是中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元，支持范围亦有拓展；二是明确今年将提前下达2026年新增地方政府债务限额。

　　在收入方面，税收仍然是财政收入的主体。分行业来看，随着数字经济发展势头向好，新质生产力加速成长，大规模设备更新政策效应持续释放，今年前三季度科学研究技术服务业、计算机通信设备、电气机械等行业的税收收入增长最快，分别达到13%、12%和8%。我们也可以从中看出，哪些行业现在的景气度最高。

　　在支出方面，今年前三季度，社会保障和就业支出、教育支出、卫生健康支出、科学技术支出、节能环保支出、文化旅游体育与传媒支出分别增长10%、5.4%、4.7%、6.5%、8.8%、4%，上述6项支出增幅均为近三年同期最高水平。可以看出，民生、科技等国家重大战略领域，继续得到财政资金的强力保障。

　　而财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，此举便于各地做好与2026年预算编制的衔接，支持重点项目2026年一季度建设资金需求。

　　对于宏观经济来说，财政政策和货币政策双管齐下，是稳定国内经济增长的重要引擎。而去年下半年开始，我国就一直坚持实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并一直持续至今，这也是今年上半年我国经济出现超预期增长的根本原因！

　　对于资本市场来说，宏观经济基本面是支撑A股中期走势的最重要变量！在经济高速增长的状态下，资本市场的同期表现都不会太差。A股市场过去数年来之所以没能跟随国内经济增长同步走强，主要是因为市场存储较多的制度漏洞。现在制度漏洞多被填平后，我们也可以期待，A股市场将跟上经济增长的步伐，走出长线慢牛行情。

　　二，中国证监会修订发布《上市公司治理准则》！

　　为贯彻落实国务院和国办的要求，进一步规范上市公司董事、高级管理人员和控股股东、实际控制人行为，提升上市公司治理水平，中国证监会公布了《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行。

　　这是本周A股市场出现剧烈震荡后，证监会抛出的第一个维稳利好！

　　旌扬注意到，这次《治理准则》主要涉及四个方面的内容：其一，完善董事、高级管理人员监管制度，从任职、履职、离职等方面进行全面规范，督促董事高管忠实、勤勉地履行职责。其二，健全董事、高级管理人员激励约束机制，要求上市公司建立薪酬管理制度，规定董事高管薪酬与公司经营业绩、个人业绩相匹配，促进董事高管和公司更好实现利益绑定。其三，规范控股股东、实际控制人行为。严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，进一步完善关联交易审议责任、决策要求。其四，做好与其他规则的衔接。完善公开征集股东权利以及董事会提名委员会、薪酬与考核委员会职责等规定，提升规则协调性。

　　上文旌扬已经提到，过去数年，A股大盘始终围绕3000点上下震荡，完全丧失了经济晴雨表的功能，主要原因就是市场制度漏洞较多。

　　值得庆幸的是，从2023年8月开始，高层下决心推动资本市场改革，并出台了一系列的补救措施。尤其是新一任的监管层上台后，针对A股市场的诸多顽疾，对症下药，这才让A股市场在去年9月24日厚积薄发，放量暴涨！

　　这次公布的《上市公司治理准则》，是监管层对市场制度漏洞的新一轮修复，目标是规范上市公司的董事、高级管理人员股东，控股股东以及实控人，合力提升上市公司的治理水平。

　　在旌扬看来，证监会此举或许不能在短期内快速提振A股市场的人气，但却能逐步净化A股市场的投资环境，也能促进上市公司加大市值管理的力度。对于A股市场来说，属于长线利好！

　　旌扬也希望，监管层能加速修复更多更关键的制度漏洞，如上市公司退市赔偿机制、绕道减持漏洞、高频量化交易问题等。只要拔掉这几根横在股民心中的刺，场外增量资金的入市热情才会被完全激活！A股市场的长线慢牛步伐，也会越来越坚定！

　　三，特朗普又软了！中美贸易磋商下周将于马来西亚重启！

　　10月18日上午，中美经贸中方牵头人与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意将在下周于马来西亚举行新一轮中美经贸磋商。

　　本周末，中美贸易摩擦又有不少新进展！

　　首先，旌扬在昨天下午的文章中已经透露，特朗普表示，不会继续对中国征收高额关税。紧接着，白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特表示，他对美国总统特朗普与美国财长贝森特“将能够坐下来，把事情拉回到有利的轨道上”高度有信心。 最后，就传出了中美高层下周将再次举行经贸磋商的消息。

　　其实明眼人都可以看出来，现在中美贸易摩擦，我国已经占据明显优势地位！

　　今年4月中美第一次交手时，我国选择的是和美国针锋相对，互加关税，当双方关税税率都超过100%，导致两国贸易基本停摆后，美国率先让步，愿意重新回到谈判桌前，并主动降税。这一次，我国仅选择加码稀土出口管制，就遏制住了美国的咽喉，特朗普不得不再次认怂。

　　两次交手用不同的招式都能快速拿下对手，这说明我国已经对中美贸易摩擦做足了准备，深知美国经济的死穴到底在哪里？

　　由此可以预见的是，即便双方后面还有第三次交手，结果美国还是会输！

　　而中美双方重启经贸会谈，无疑对美国的几个贸易战代理人极为不利，典型如荷兰和韩国，将成为两个大国博弈的牺牲品。

　　对于全资本市场来说，中美双方愿意坐下来谈，肯定是利好！周五晚，美股三大股指已经因此出现小幅反弹，但中概股仅仅只是低开高走，最终仍然收于平盘。黄金作为避险资产，在周五晚也出现了大幅下挫。这表明，投资者的恐慌情绪已经有所降温。

　　综合本周末市场消息面来看，国内外几乎都是利好。尤其是中美贸易摩擦降温，对全球资本市场的短期提振作用不容忽视！

　　不过尽管如此，旌扬仍然认为，短期内A股想要重返上行通道的难度较大！这是因为，中美贸易摩擦只是近期A股市场连续震荡的诱因之一。除此之外，A股市场内部结构分化，一些科技股中期累计涨幅巨大，本身具有调整需求，这才是本周主动基金连续减仓，并导致两市大跌的根本原因。

　　至于下周的走势，旌扬认为，周末消息面可以削弱主力砸盘的决心，不排除下周整个市场会出现弱震荡走势。大盘或许还能稳定在当前位置，但创业板指则仍有回踩60日线的风险。