蜜雪冰城进军现打鲜啤！2.97亿元收购福鹿家53％股权

新茶饮巨头蜜雪冰城正式跨界现打鲜啤赛道。10月1日，蜜雪集团（02097.HK）发布公告称，已于9月30日交易时段后与福鹿家（郑州）企业管理有限公司（以下简称福鹿家）达成协议，以合计2.97亿元代价收购其53%股权，标志着“雪王”将产品品类从茶饮、咖啡延伸至现打鲜啤。

增资+股权转让

蜜雪集团拿下福鹿家控股权

公告显示，本次收购通过两部分完成：蜜雪集团以2.856亿元向福鹿家增资，认购其经扩大注册资本的51%；同时以1120万元从独立第三方股东赵杰处受让2%股权。交易完成后，福鹿家成为蜜雪集团非全资附属公司，财务业绩将并入集团报表。

值得关注的是，福鹿家实控人为蜜雪集团CEO张红甫的配偶田海霞，其交易前直接持有60.05%股权并通过郑州麦浪同舟企业管理合伙企业（有限合伙）间接持股20.41%。本次交易后，田海霞持股比例降至29.43%，麦浪同舟降至10%，赵杰持股为5.36%，贾荣荣女士持股为2.22%。

公告还显示，独立估值师评估的福鹿家截至2025年8月31日的全部股权市场价值范围为2.45亿元至2.77亿元。

福鹿家1200家门店扭亏为盈

成为蜜雪第三张牌

公开资料显示，福鹿家成立于2021年，核心品牌为“鲜啤福鹿家”，主打6-10元/500mL的现打鲜啤产品，涵盖经典款及果啤、茶啤等创新品类。截至2025年8月31日，其通过加盟模式已布局1200家门店，覆盖全国28个省、自治区和直辖市。

财务数据显示，福鹿家2023年尚亏损152.77万元，2024年实现扭亏为盈，净利润达107.09万元；截至2025年8月末，未经审核净资产约1952万元。

早在2022年，市场上就传出蜜雪冰城与河南芙鹿家便利店（后改名为“鲜啤福鹿家”）合作，进军精酿啤酒领域的消息，但当时双方均曾否认关联关系。

今年上半年曾有消息称，福鹿家的总部地址位于蜜雪冰城全球总部基地。此外，今年3月以来，福鹿家在多地开设的门店上并悬挂有“蜜雪冰城子品牌”标识。因此，福鹿家被认为是蜜雪集团的子公司。

对此，蜜雪集团方面彼时对上述传言均予以否认，并回应称，福鹿家与其无关，子品牌依旧是蜜雪冰城和幸运咖。同时福鹿家也发布声明称，“鲜啤福鹿家”和“蜜雪冰城”为完全独立的市场主体，在股价结构、资本构成等层面无任何关联。经过此番资本运作，二者的关系终于明确，福鹿家也正式成为蜜雪集团在资本市场上的第三张牌。

供应链协同+加盟体系复制

蜜雪进军鲜啤赛道

蜜雪集团在公告中明确，此次收购是开拓现打鲜啤品类的关键举措。当下，中国啤酒行业已从量增转向质增，现打鲜啤因保留原始风味、兼具场景体验与便利性，成为新兴增长点。

收购完成后，蜜雪集团可以从三方面与福鹿家形成协同：依托自身供应链体系降低采购与物流成本；通过“雪王”IP联合营销扩大受众；输出标准化运营管理体系，加速福鹿家门店裂变，助力店网扩张。这与双方共同的加盟模式高度契合——蜜雪全球门店超5.3万家，2025年上半年加盟及相关服务收入达3.8亿元，加盟服务的毛利率高达82.7%。

目前，蜜雪集团增长依赖国内市场加密、幸运咖加盟发力及东南亚扩张。此次跨界鲜啤，被视为其在平价消费领域的又一布局。“6-10元的定价与蜜雪冰城、幸运咖形成价格协同，有望快速抢占下沉市场鲜啤空白。”业内人士表示，现打鲜啤赛道尚处蓝海，依托蜜雪的加盟网络与供应链优势，福鹿家门店有望复制“幸运咖式”增长。

来源：大河财立方 记者：丁洋涛

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