超越预期！半年狂赚1680亿，游戏公司们摸清了三条“财富密码”

文 /编辑：雨

9 月中旬的 A 股市场，游戏板块突然就炸了锅，15 号那天，完美世界和星辉娱乐两家公司的股票直接冲到涨停，屏幕上的红色数字晃得人眼晕。

收盘时分，三七互娱、巨人网络等熟稔身影涨幅超过 6 个点，恺英网络也上涨5 个多点，一瞬间，整个游戏圈仿若被按下加速键，一派蓬勃之象，其实这不是游戏股第一次发力了，今年以来这波行情已经来来回回好几次，不少公司的股价和市值都翻了倍。

就说世纪华通吧，去年 11 月还因为财报问题被戴了 ST 的帽子，股价跌到 5 块钱左右，当时谁看了都觉得悬，可今年不一样了，靠着几款游戏卖得火，股价一路窜到 20 块出头，市值直接飙到 1493 亿，成了 A 股游戏圈的老大。

还有巨人网络，年初股价才 12 块，现在都 44 块多了，半年多时间涨了快 3 倍，市值也有 860 多亿，跟在世纪华通后面当老二。 不光是这两家，吉比特从 200 多块涨到 540 多，完美世界股价也翻了一番，就连三七互娱都涨了 60% 多。

今年游戏板块指数表现惊人，累计涨幅超 60%。15 日盘中，指数一举创下 1697 的新高，收盘亦稳定于 1688 点。与去年的冷清态势相比，当下热度可谓天壤之别。

可能有人会问，去年不还说游戏行业是寒冬吗？那会儿到处都是裁员、砍项目的消息，好多人都觉得做游戏不挣钱了，怎么才过了大半年，就突然火起来了？

这里面原因可不少，先看政策这边，今年国家给游戏行业的支持特别实在，前 8 个月一共发了 1119 个游戏版号，比去年多了 20%，8 月份那批更是创了历史新高。

要知道版号就像游戏的 “准生证”，有了这个才能上线运营，以前版号审批不稳定，企业不敢轻易投入研发，现在审批节奏稳了，大家心里有底，就能放心做新游戏，行业自然就活起来了。

再说说技术方面，AI 可真是帮了大忙，现在做游戏，不管是画角色、搭场景这些美术活，还是写代码、做测试的开发环节，都能用 AI 帮忙。

金山世游有个负责人说，这两年靠 AI 省了不少成本，效率也提了 20% 到 30%，而且不光是自己用，好多游戏公司还去投资 AI startups，比如三七互娱投了做 AI 大模型的公司，巨人网络也拿钱支持做 AI 视频、AI 画图的团队，就是想把技术攥在手里，以后做游戏更省事。

当然最关键的还是业绩说话，今年上半年国内游戏市场卖了 1680 亿，比去年多了 14%，玩游戏的人也多了，快到 6.8 亿了，都是近几年少见的好成绩。

就拿世纪华通来说，上半年营收 172 亿，利润 26 亿多，比去年快翻了一倍半，全靠《无尽冬日》和《Kingshot》这两款游戏在海外卖得好，光这俩游戏就赚了 36 亿美元。

巨人网络也靠《超自然行动组》这款新游戏，营收和利润都涨了不少，这些实打实的成绩，才是股价上涨的底气。，不过也有人担心，这波涨势会不会只是短期热闹，过阵子就掉下来？

其实不少专业机构都挺看好的，开源证券说，游戏这东西能让人解压、还能交朋友，不管经济怎么样，大家都有需求，而且现在新游戏越来越多，供需都旺，这波好行情可能比想象中长。

浙商证券也觉得，现在游戏股估值还不算高，明年有望涨到 20 倍 PE，到了四季度可能还会有一波估值调整，潜力不小。，就连基金公司也在加仓游戏股，现在公募基金投在游戏板块的钱有 215 亿，占整个传媒板块的快 60%，比之前多了不少。

去年年底很多专家预测就说，2025 年最看好的就是游戏行业，比旅游、电商都有潜力，因为只要游戏做得好，大家就愿意花钱玩，但也不是说随便买个游戏股就能赚钱。

现在行业里分化特别厉害，别看整体涨得好，其实都是头部几家公司在带节奏，中小公司日子还是不好过，而且做游戏这行，能不能出爆款全看运气，就算是大公司，也可能砸了钱做不出好游戏。

另外监管也越来越严，对游戏内容、合规性要求更高，稍微不注意就可能出问题。，所以普通投资者要是想凑这个热闹，可得想清楚，别光看别人赚钱就跟风买，得看看公司有没有好的研发团队，能不能持续出好游戏，会不会用新技术。

毕竟游戏行业就像开餐馆，今天这家火，明天可能就没人去了，只有那些味道好、服务棒、还会创新的，才能一直火下去。

总的来说，游戏行业从去年的 “冻得发抖” 到今年的 “热得发烫”，不是偶然，政策给了机会，技术添了动力，业绩做了支撑，这波行情大概率还能走一阵，但想在里面赚钱，还得睁大眼睛，找对真正有实力的公司，别被短期的爆火冲昏了头。