A股不对劲了！大资金明牌！下周，A股会迎来4000点吗？

上证指数八连阳，融资余额创下2.53万亿元历史新高的同时，全周主力资金却净流出近693亿元——A股市场正在上演一场罕见的资金博弈大戏。

沪指站稳3960点，离4000点大关仅一步之遥。

在机构看来，市场在年底资金紧张的情况下实现罕见八连阳，预示着明年行情可能更加广阔。汇丰研究已明确将上证指数年底目标从3700点上调至4000点。

01 市场表现

本周A股市场呈现出明显的强势特征。截至周五收盘，上证指数实现连续八个交易日上涨，这是自今年4月份3000点附近行情启动以来的首次。

从核心指数表现看，沪指本周上涨1.88%，深成指上涨3.53%，创业板指涨幅达3.90%。3408只个股上涨，占比超过六成。

市场资金面的矛盾信号

尽管指数表现强劲，但资金流向却释放出复杂信号：

· 整体资金呈净流出：本周主力资金合计净流出692.89亿元。其中创业板净流出203.43亿元，科创板净流出101.93亿元。

· 杠杆资金创纪录涌入：与主力资金流向相反，融资资金本周大幅加仓，净买入超过413亿元，为近11周最高水平。融资余额达到2.53万亿元，创下历史新高。

02 资金暗战

表面上，指数八连阳与主力资金净流出形成了鲜明对比，但仔细观察数据，可以发现市场内部的结构性分化极为明显。

从行业板块看，电力设备行业表现最为突出，本周主力资金净流入高达196.47亿元，同时获得融资资金净买入超过67亿元。基础化工和建筑材料行业也获得主力资金净流入。

融资客的重点布局方向也十分清晰：电子行业获得超过107亿元融资净买入，通信行业获得超过71亿元，电力设备和机械设备分别获得超过67亿元和59亿元。

而在资金流出端，医药生物行业成为重灾区，主力资金净流出92.25亿元。商贸零售、计算机、电子和传媒等行业净流出规模也居前。

03 冲击4000点的筹码

从技术面看，沪指已经 “逐步上台阶” ，站稳3950点这一关键位置，为挑战4000点奠定了基础。机构对年底前市场挑战4000点持乐观态度。

政策面对市场的支撑作用明显。中央经济工作会议定调2026年政策方向，在“持续深化资本市场投融资综合改革”目标推动下，权益类公募基金规模预计将持续扩大。

同时，汇金公司加大入市力度，重点增持大盘宽基ETF，这改变了多空力量平衡，驱动了部分场外资金回流。

渤海证券研报认为，市场在经历震荡整理后，已重新回到中枢缓慢抬升阶段。太平洋证券更是明确判断“跨年行情拉开帷幕”，考虑到主要股指期权的波动率仍处于极低水平，行情后续上涨的斜率可能趋陡。

04 机构投资者的明牌策略

面对可能到来的4000点行情，大资金已经明牌布局。ETF成为机构资金入市的重要渠道。仅在12月25日，全市场可统计的股票型ETF合计净流入73.13亿元，而自12月17日至25日，股票型ETF整体净流入规模高达733.23亿元。

从资金流向结构观察，中证A500ETF是市场配置重点。12月25日单日，华泰柏瑞、华夏、国泰旗下的中证A500ETF净流入均超过14亿元。通信、卫星、港股通互联网、半导体、光伏、有色金属等多个板块的资金涌入迹象明显。

太平洋证券建议关注三大方向：科技主线有望获得超额收益；商品领域，贵金属、有色、化工等预计将展开一轮期股联动行情；大消费板块则有望成为新的补涨标的。

渤海证券建议关注TMT板块、机器人领域，以及有色金属、商业航天等主题投资机会。

05 市场主线的轮动

商业航天无疑是近期最受瞩目的热点。航天装备概念股呈现加速上扬趋势，板块指数本周飙升18.25%，创历史新高。今年以来，该板块已累计上涨83.85%。

中国卫星连续三日涨停，周涨幅高达36.24%，年度涨幅达193.04%；航天动力、航天发展、西测测试、航天智装等超过80只个股年度涨幅在100%以上。

近期航天领域利好不断：“第三届中国商业航天发展大会”在北京召开；上海市发布支持长三角G60科创走廊策源地建设的措施；长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道；蓝箭航天完成科创板IPO辅导，有望冲击“商业航天第一股”。

科技领域仍被机构普遍看好。太平洋证券认为，科技仍是市场主线，有望获得超额收益。汇丰研究也预期人工智能将继续是市场关键投资主题，特别是AI基建板块。

历史数据显示，每年年底的走势对次年的年度行情有较强的提示作用。当被问及A股下周是否会站上4000点时，市场观察者指出，沪指已站稳3960点。汇丰研究预期上证指数年底目标为4000点，这意味着在当前基础上仍有约1%的上涨空间。

申万宏源证券研究所研究部联席总监钱启敏认为，指数震荡向上，年底挑战4000点的机会较大。