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记得四年前那时候，几个朋友出去玩，路过一个酒行，说进去看看茅台现在多少钱，进门后看着老板斜靠在柜台上，用看外行的眼神瞥我们眼：“飞天？3800一瓶，要的话得现调货哦，整箱买还要再加钱。”

图片来源：华商酒报

今天，我再打开手机看，同样规格的53°飞天茅台，在拼多多的百亿补贴页面明码标价1499元。我以为看错了，打开淘宝、京东、天猫几个主流平台，价格也是没1499那么低，不过也在1600-1700区间了，虽然比拼多多贵些，但相比四年前已经打了对折。这个数字要是让四年前的我们看见，估计已经喝上了。

图片来源：拼多多

其实茅台价格也有一定规律，就是和房价走势呈一定的正相关，我们把时间轴拉长就会发现，茅台价格与二手房价格走势惊人地同步，从2014年开始启动，在2021年达到顶峰，然后同步进入下行通道。在基建项目源源不断的时代，工地封顶要开茅台，项目签约要喝茅台，就连土地拍卖成功的庆功宴上，也少不了它的身影。

图片来源：wind

但很少有人思考，为什么是茅台？

中国好酒不少，五粮液、国窖1573都不差，为什么茅台就成了唯一的象征？答案是它的双重属性。

因为茅台既是奢侈品，又是硬通货。茅台工艺复杂、产能有限，完美符合这个特征。但更关键的是它的金融属性，这里就不过多展开，只能说就像大市值股票一样，流动性好。

这就解释了供给怪现，社会库存中囤积着约1.5亿瓶茅台，但是这些酒没有被喝掉，充当着“液体资产”。

但这个循环在2021年开始出现裂痕。

最直接的两个因素，一是房地产行业的深度调整，二是“史上最严禁酒令”的出台。前者斩断了茅台最大的消费场景，后者让政务消费市场几乎归零。需求端遭遇断崖式下跌，而供给端的社会库存却高企，价格的崩塌只是时间问题。

然而面对价格下跌，茅台最初的选择是“保价”，但现实给茅台狠狠上了一课，当渠道库存影响到现金流，甚至断裂，那低价茅台就开始出来了。从近期电商平台的动作来看，茅台低价去库存的路似乎已经开始试探，如果能在春节这个传统旺季主动调整价格，或许能更快地完成这个周期。

同时我们把视角拉远，会发现每个事物都有周期，就像生猪4年一周期，现在大厂现金流充沛，导致周期延长到5-6年，但终究会反转。所以茅台此轮价格调整，实际上是在完成一次痛苦的“去泡沫化”。所以1499元的价格，才是产业开始出清的时候，也可以从海外看看，那么多知名的威士忌，也是经历一轮一轮价格波动，但他就因此失去了客户吗？答案是没有，海外名酒也是供给大于需求，但不影响其正常运作。

就像段永平说的，茅台是个人都能去做的生意，虽然一直在换董事长，但是其飞天保持不变，核心竞争力在那里，就始终可以延续下去。

我们再来看下茅台最新发布的三季报，营收增速0.56%，利润增速0.48%。

这种增速在之前来看估计要暴跌，但现在却被不少分析师解读为积极信号。为什么？因为这说明茅台终于停止向经销商压货了，开始正视库存问题。短期的业绩阵痛，换来的是渠道健康的长期利好。

最后对于我们个人而言，茅台价格的回归，也进一步说明，酒终究是用来喝的，房子终究是用来住的，价格终究会回到价值本身，只不过这个过程中会上下波动而已。

@头条创作者加油站

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