希望的路上，从来都没有一帆风顺——既然选择了远方，那就不惧风雨兼程。共勉。

刚过去的一个交易周是“灰暗”的，可以明显的看到资金正以前所未有的速度逃离风险资产，全球股市一周失血95亿美元，而黄金和债券市场张开怀抱迎接创纪录的资金流入。这里简要的纵览全局，基于周五的全球主要市场表现，来一番盘点分析，以资参阅，辨危识机，具体如何操作则需自行抉择。

一、全球股市行情摘要：科技股领涨难掩分化隐忧

1. 国际股市：美股科技股反弹，欧股承压回落

• 美股：5月29日，纳斯达克综合指数涨0.39%至19,175.87点，英伟达、特斯拉领涨半导体与汽车板块；但道指仅微涨0.28%，显示市场情绪仍偏谨慎。
• 欧股：德国DAX指数跌0.44%，法国CAC40跌0.11%，工业金属与汽车股拖累市场，反映欧美关税争端对产业链的冲击。
• 亚太：恒生指数跌1.20%，日经225跌0.8%，中概股分化，纳斯达克中国金龙指数涨1.44%，京东、理想汽车逆势上涨。

2. 国内A股：缩量调整，科技与消费分化

• 上证指数跌0.47%至3,347.49点，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.96%，成交额缩量至4,434亿元，显示资金观望情绪升温。
• 半导体、消费电子表现稳健，但新能源车及地产链承压。

3. 港股：流动性改善但估值承压

• 恒生科技指数跌2.48%，腾讯、美团跌超3%；但高股息板块及部分医药股逆势走强。

二、消息政策面：关税博弈升级与国内政策对冲

1. 国际政策：欧美关税拉锯战持续

• 美国威胁对欧盟加征50%关税，推迟至7月9日谈判，汽车、药品、农产品成焦点；同时拟对外国投资征收20%关税，加剧全球供应链扰动。
• 欧盟拟定950亿欧元报复清单，涉及波音飞机、威士忌等，德国经济或面临2,000亿欧元损失风险。

2. 国内政策：资本市场改革提速

• 证监会优化港股通机制，港交所推动“先A后H”企业快速上市；财政部增发1万亿特别国债支持新基建，聚焦半导体、新能源等领域。
• 房地产政策边际宽松，一线城市优化限购，但房企债务风险仍压制市场情绪。

三、地缘政治面：俄乌相关、欧美相关及中东相关等及其相应影响

1. 俄乌冲突：能源与粮食供应链扰动

• 俄罗斯切断乌克兰港口粮食出口，全球小麦价格涨至12.5美元/蒲式耳，推升通胀预期；欧盟对俄石油禁令或导致欧洲能源成本长期高企。

2. 中东局势：油价波动加剧

• 以色列与哈马斯冲突升级，布伦特原油一度反弹至65美元/桶，但美国释放战略储备压制涨幅，黄金期货涨0.65%至3,343美元/盎司，避险需求升温。

3. 中美科技博弈：半导体产业链重构

• 美国限制对华先进制程设备出口，中国加速国产替代，中芯国际14nm产能利用率升至90%，但光刻胶等材料仍依赖进口。

四、期货层面：总体表现和趋势

1. 贵金属：避险属性强化

• COMEX黄金突破3,340美元，白银跟涨2%，美联储降息预期推迟下，央行购金潮支撑长期逻辑。

2. 能源化工：油弱煤稳

• 原油受OPEC+增产压制，SC原油跌1.5%至60.9美元；动力煤涨1.2%至820元/吨，夏季用电高峰支撑需求。

3. 工业金属：铜铝分化

• LME铜跌0.8%至8,500美元，库存累积压制；沪铝涨1.5%至25,700元，云南限电加剧供应紧张。

4. 农产品：天气炒作升温

• CBOT大豆涨2.3%，巴西干旱威胁产量；国内生猪期货涨3%，产能去化加速支撑价格。

五、对A股的中短期影响层面

1. 积极性

• 政策托底：财政发力与货币宽松对冲外部风险，新基建、消费补贴成主线。
• 内需韧性：消费复苏、国产替代支撑相关板块。
• 资金面改善：险资权益配置比例提升，北向资金单周净流入超200亿元。

2. 消极性

• 出口链承压：美国关税升级或压制机电、纺织出口，企业盈利或下修。
• 地缘风险溢价：原油、粮食价格波动推升输入性通胀。
• 流动性扰动：美国债务上限谈判僵局或引发全球资金波动。

3. 板块分化方向

• 受益方向：科技自主、军工、高股息资产、内需消费、新能源。
• 风险方向：出口依赖型行业、地产链、黄金矿业股。

六、总结

当前全球市场处于“政策博弈+地缘风险”的双重震荡期，A股短期或面临外资流出与情绪扰动，但政策托底与产业升级趋势为市场提供中期支撑。投资者需关注6月美联储议息会议及国内经济数据验证，建议围绕“政策护航+产业突围”双主线布局。