国民品牌一夜易主！“娃哈哈”归属权变更引起多方质疑

大众网记者 智锋 青岛报道

娃哈哈集团近日宣布将估值超900亿元的"娃哈哈"系列商标转让至子公司杭州娃哈哈食品有限公司，这一涉及核心资产的产权变动引发市场持续关注。尽管集团声明强调转让程序合法合规且不影响正常经营，但围绕法律依据、国资权益、股东利益分配等问题的讨论仍在发酵。

法律程序合规性成为首要争议焦点。娃哈哈集团援引1996年与法国达能合资时的商标出资协议作为转让依据，但该协议因未获监管部门批准早已失效，且在2007年"达娃之争"仲裁裁决中明确商标归属集团。此次重启转让被部分法律界人士质疑程序依据的充分性。值得关注的是，当前转让涉及持股46%的国资股东——杭州上城区文商旅投资控股集团，但截至目前，相关部门尚未公布国有资产评估报告及审批文件。根据《企业国有资产交易监督管理办法》，重大资产处置需履行公示、评估及审批程序，这使得转让的合规性仍需进一步验证。

资产价值评估机制引发专业讨论。第三方机构最新评估显示"娃哈哈"品牌价值达911.87亿元，而此次转让仍沿用1996年协议中1亿元的作价标准。浙江大学资产评估研究中心指出，近三十年未进行价值重估的转让定价，可能造成约412亿元的国资权益损失。对此，杭州市国资委相关负责人表示已启动专项核查，重点审查评估程序的完整性与作价合理性。

股权结构调整牵动多方利益平衡。转让完成后，杭州娃哈哈食品有限公司的控股方将变更为宗馥莉实际持股51%的境外公司，而原集团股东权益占比降至39%。财务数据显示，此次转让将导致娃哈哈集团总资产规模缩减约76%，其2023年审计报告中的8.3%净资产收益率预计降至2.1%水平。中小股东代表在接受采访时表示，正在研究依据《中华人民共和国公司法》第一百五十一条启动权益保护程序的可能性。

市场反应呈现多维特征。二级市场上，关联企业宏胜集团近三日股价波动幅度达12%，反映出投资者对品牌控制权转移的敏感性。消费端调查显示，在品牌抖音官方账号发起的投票中，63%参与者表示"关注民族品牌归属变化"。北京工商大学品牌研究院监测数据表明，事件曝光后娃哈哈网络舆情指数上升47个百分点，其中21%的讨论涉及国有资产保护议题。

目前，市场监管总局已将该事件纳入重点观察名录。法律界人士指出，事件走向可能取决于三个关键节点：国资监管部门对历史作价依据的认定结论、中小股东集体诉讼的立案进展，以及商标总局对转让登记的最终核准意见。这场持续近三十年的品牌权属争议，正在市场经济深化改革的背景下迎来新的审视维度。