今日A股，给了世界一个大大的意外

会谈成果好于市场预期，但这并非最终解决方案。

中美贸易战休战第二日，金融市场开始冷静考虑当前的处境。

1、美元指数、恒生指数这些昨天上涨的资产今日开始回吐涨幅，出现“买预期，卖事实”的操作。A股仅出现微幅上涨，而黄金则小幅反弹。

2、单纯就贸易协议而言，华尔街认为特朗普几乎满足了中国所有的要求：

第一，大幅下调对中国的关税，几乎享受与英国同等待遇（中国也没有承诺增加美国的投资）；

第二，响应中国设立谈判联络人的呼吁，建立了由财政部长贝森特牵头的机制（专业人士开始主导大局）；

第三，因芬太尼问题对中国加征的20%关税最终也可能取消；

第四，特朗普并未在社交媒体上抢先报道协议内容，谈判正进入一个更加和解、更加尊重的阶段。

这可以说是中国所能期待的最好结果——美国让步了。A股今日的走势，与谈判中获得的地位并不匹配，给了世界一个大大的意外——其中一个可能的解释是投资者趁着市场上涨开始获利了结。因为协议如此“不同寻常”，真正的执行机制、时间表都还没细化——这意味着后续仍有不确定性（美国对华关税政策还有可能反复），市场自然不会对“空洞协议”给出过高溢价。

3、从另一个角度看，达成短期贸易协议，那么也减弱了刺激政策的必要性。就像昨晚市场突然把美联储降息预期推迟到9月一样。

在中美谈判进入“相互试探”阶段，市场则看得更远，而不是新闻面本身。

本文源自金融界