一季度提价驱动增长，雀巢全球CEO说应对关税战有“自然保护”

文 | 食悟（ID：food-gnosis）

“没有投资就没有增长。”刚刚，雀巢集团全球高层在瑞士总部跟投资者，围绕今天发布的2025年一季报，做了一场业绩说明会。雀巢集团全球CEO傅乐宏（Laurent Freixe）强调，“我们战略的各个方面都取得了进展，我们正在强化这一战略”。

雀巢集团这位全球新帅提到的战略，其实就是傅乐宏上任以来推行的聚焦战略：“数量更少、规模更大、效果更好（fewer, bigger, better）。

会上，傅乐宏、雀巢集团首席财务官Anna Manz等全球高层，还就涨价效果、婴幼儿营养业务以及关税战的影响等方面，给投资者做了解答。接下来，我们一起来解读一下。

提价驱动雀巢全球整体增长

根据雀巢集团今天发布的2025年一季报，前3个月，雀巢集团全球总销售额为226亿瑞士法郎，折合人民币约1991.01亿元，同比增长2.3%。

财报显示，这2.3%的同比增幅中，外汇变动带来-0.5%的影响，净收购带来0.1%的影响。“在消费者信心脆弱的时期”，雀巢集团今年一季度营收有机增长2.8%。

按地区划分，今年一季度，雀巢全球三大区的营收均没有下滑，但表现却不尽相同。根据财报，雀巢美洲大区一季度营收增幅为0，跟上年同期持平；大中华区所在的AOA大区，一季度营收增幅为3.6%；欧洲大区增幅为2.5%。

根据财报，一季度，雀巢集团在发达市场，有机增长为1.6%，得益于1.4%的实际内部增长率和积极的定价；在新兴市场，有机增长率为4.5%，定价贡献率为4.8%，实际内部增长率略为负数。

食悟从雀巢业绩说明会上留意到，雀巢集团今年全球增长的核心驱动力就是“定价”。也就是提价，这也是所有外资企业在大环境低迷形势下最常采用的保增长手段，凭借超强品牌力和市场份额，通过涨价来实现规模和利润的增长。

财报显示，今年一季度，雀巢采取定价措施来应对咖啡和可可相关品类投入成本的通胀，定价贡献率提升至2.1%。因此，雀巢集团2.8%的有机增幅中，抛去提价带来增长，实际内部增长率仅为0.7%。

“这反映出消费者需求疲软，以及消费者和客户在适应价格上涨过程中产生的短期调整影响。”雀巢集团方面如此分析。

雀巢集团首席财务官Anna Manz对此分析称，鉴于咖啡和可可价格大幅波动，雀巢必须尽可能地提价，为品牌背后的未来投资提供利润。“我们的目标是保持中期消费者渗透率”。

大中华区市场提价效果为负，渠道帮忙保增长

当提价成为雀巢集团全球业务有机增长的制胜法宝，但大中华区却不走寻常路，提价效果为负。

根据财报，今年一季度，雀巢大中华区定价贡献率为-2.3%，实际内部增长率为4.0%，两者相加后的有机增长率为1.7%。

为何定价对于全球整体增长都有帮助，偏偏大中华区定价贡献率为负。这到底意味着什么？

当然是中国消费者对于价格相对更加敏感，产品涨价后，消费者并不买单，反而造成销量下滑。傅乐宏前段时间来中国接受媒体采访时曾坦承：包括中国消费者在内，全球消费者越来越注重理性消费和性价比，这与疫情后全球经济高通胀的现状，以及消费场景、趋势变化带来的市场供需平衡被打破等因素有关。

当提价效果不奏效，雀巢大中华区市场就得依靠渠道帮忙实现增长了。雀巢财报以及业绩会说明会上，雀巢方面并不藏着掖着，他们介绍，“消费者情绪依然低迷，在中国尤其如此。在这种情况下，我们在中国的有机增长是由面临库存增加的销售推动的，而不是由基础消费决定”。

当被投资者问到中国新生儿数量表现积极的时候，傅乐宏回应称，“更多宝宝龙年出生，这将支持未来几年婴配业务的增长”。

“关税战”贸易战虽然有影响，但雀巢心中有数

根据财报，雀巢集团2025年的指引保持不变。“我们2025年的指引保持不变，这是基于我们对当前关税产生的直接影响及我们适应能力的评估。”雀巢方面如此表示。

但雀巢预计2025年有机增长将优于2024年，并随着持续推进增长计划而在全年内逐步实现提升。雀巢集团方面介绍，他们正在继续积极管理18个表现欠佳的业务单元，呈现初步改善迹象。

食悟留意到，在今天的业绩说明会上，很多投资者都问到了关税战对雀巢的影响有多大。

“总体而言，在风险和不确定性不断加剧的背景下，形势依然充满变数。”雀巢方面对未来持谨慎乐观态度。关税产生的间接影响，包括对消费者和客户以及货币和大宗商品价格的影响在此阶段仍然不明朗。

但雀巢集团全球CEO傅乐宏（Laurent Freixe）强调：“我们基本上是为本地生产本地产品，我们全球三大区，比如美国，欧洲和中国，我们销售的产品90%以上都是本地生产的，所以这是一种‘自然保护’”。

傅乐宏介绍，2025年他们还担心通胀因素，不确定性的经济政策带来贸易战，这造成更多的不确定性。

“但这就是背景”，不止是雀巢一家企业要面对的。