A股:周末重磅!国常会,再定调稳住股市楼市!一季度印花税大增!

【政策暖风与市场脉动：国常会定调稳市 印花税激增揭示A股新格局】

2025年4月18日，国务院常务会议释放关键政策信号，明确提出"持续稳定股市"与"推动房地产市场平稳健康发展"双轨战略，为资本市场注入强心剂。与此同时，财政部披露一季度证券交易印花税同比激增60.6%至411亿元，揭示市场深层运行逻辑。本文从政策导向、数据解码、市场预期三维度展开深度解析。

■ 政策定调：资本市场战略地位再升级

1. 定位重构：本次会议首次将股市稳定置于房地产之前，打破以往"楼市优先"的表述惯例，凸显资本市场在宏观经济中的枢纽作用。中国银河证券章俊指出，此举标志着金融供给侧改革进入深水区，股市已成为优化资源配置的核心战场。

2. 长效治理：区别于过往短期救市手段，政策强调"直达企业和群众"的落地效能，明确"应急响应"向"制度构建"转型。穿透式监管体系与长期资金考核机制，将重构市场生态。

3. 股房联动：通过房企融资协调机制（覆盖312城6000+项目）与"保交楼"专项借款，实现金融资源向民生领域精准滴灌，同步稳定资产价格预期。

■ 数据解码：924行情余温与结构隐忧

1.交易热度延续：一季度证券印花税411亿元，同比暴增60.6%，主要源于去年"924行情"带来的日均2万亿级成交惯性。新能源、AI等赛道轮动推升交易频率。

2. 成本压力显现：尽管沪指较年初下跌3.7%（3400→3274点），但投资者在亏损中仍贡献人均约300元印花税，凸显交易摩擦成本对收益的侵蚀。

3. 量能警示：当前日均成交萎缩至9100亿元，若持续低迷，二季度印花税或环比下降25%-30%，市场亟需增量资金破局。

■ 市场前瞻：3300点攻坚战中的多空博弈

1. 技术面压力：沪指九连阳后，银行等权重板块估值修复至近三年高位，短期调整压力积聚。MACD日线级别顶背离信号显现，3270-3300点成关键阻力区。

2. 政策工具箱待启：预计将延续"平准基金+险资扩容"组合拳，当前险资权益配置比例仅12.3%，距30%上限存在万亿级增量空间。

3. 结构机遇：6G、AI+应用、高股息防御板块获机构加仓，公募Q1持仓显示科技板块配置比例升至22%，创三年新高。

投资者策略：防御中捕捉阿尔法

1. 持仓优化：规避应收账款周转率低于行业均值50%、股权质押比例超30%的个股，侧重现金流覆盖倍数＞2倍的稳健标的。

2. 交易节奏：利用ETF期权对冲波动风险，关注沪指3250点支撑与3300点突破动能，量能重回1.2万亿为趋势反转关键信号。

3. 政策敏感度：紧盯城中村改造（年投资额预估8000亿）、设备更新（财政贴息30%）等政策红利赛道，把握主题投资窗口。

当前市场正处于政策底与市场底的共振磨合期，随着3000亿保障房再贷款等工具落地，A股有望在二季度完成筑底。投资者宜以"政策锚定+景气验证"双轮驱动策略，在波动中捕捉结构性机遇。