微盘+美股+黄金（组合具象化20年）

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写在前面

接上文：“暖光”今年收益27.99%（长期向上的贝塔）

顺着暖光继续写。其实暖光就是一个微盘+黄金+一丢丢科技的组合，其实，有没有科技无所谓。核心就是微盘+黄金。

我们今天通过最看好的三类资产：微盘、黄金、美股，给大家再复现一下长期向上的贝塔有什么好处。

今年以来组合

我们选择万得微盘股日频等权指数（8841431.WI）、纳斯达克指数（IXIC.GI）和COMEX黄金（GC.CMX）作为回测标的，组合采用等分法，就是每种资产占1/3。结果如下图：

截至2025年10月24日，今年以来，万得微盘股日频等权指数上涨77.32%，黄金上涨56.36%、纳斯达克指数上涨20.17%。

而采用等分法的组合上涨51.28%。

我们再看回撤。今年以来，纳斯达克的最大回撤为-23.87%，发生在4月8日（关税战开打），其次是万得微盘股日频等权指数（-17.29%），发生在中国时间4月7日。黄金的最大回撤是-7.59%，但是发生在不同的时间（5月14日）。最终，等分法组合的最大回撤只有-10.41%。我们用区间回报除以最大回撤（单位回撤带来的收益，取绝对值），结果如下：

黄金的性价比最高，其次是等分组合，再次是万得微盘股日频等权指数，最后是纳斯达克指数。

所以，组合改善了投资体验，放弃了部分收益。有人会说，体验有什么用，赚钱才是硬道理。正念想说，体验决定了是否能赚到钱！如果体验不好，很难拿得住，自然就赚不到钱。我想，上上周的科技大跌就是最好的例子！

近3年的表现

我们把上面的验证逻辑延长到3年，还是这三个标的，还是等分法，看看结果有什么不同。

我们看到，过去3年，万得微盘股日频等权指数上涨207.15%；等分组和上涨156.17%，黄金上涨149.50%，纳斯达克上涨111.87%。等分组和就像是游离在各个资产中间的一条平缓的曲线，看起来舒适度很高。我单独放一张图给大家看看：

舒适度有木有？

同样，我们考察回撤：

过去3年，万得微盘股日频等权指数最大回撤-46.73%（怕不怕？），其次是纳斯达克指数（-24.32%），第三是等分组合（-15.91%），最后是黄金（-8.98%）。可以看到，组合将单一资产最大-46.73%的回撤降低到-15.91%，效果灰常明显。

最后的性价比如下：

黄金依然是第一，其次是等分组合，纳斯达克指数和微盘差不多。

写到这里，基本可以得出一个简单的结论，黄金是最适合普通老百姓投资的工具，没有之一。

近5年的表现

过程我们不再赘述，近5年万得微盘股日频等权指数上涨337.08%；第二名是等分组和，上涨186.02%；第三是黄金，上涨116.69%，最后是纳斯达克（104.29%）

最大回撤的表现如下：

最终的性价比指标：

5年的时候，等分组和的性价比成为第一，其次是万得微盘股日频等权指数。

近10年的表现

过去10年，万得微盘股日频等权指数上涨864.04%，是不是有点惊讶？！

等分组和上涨493.27%，纳斯达克指数上涨360.90%，黄金上涨254.88%。

盈亏同源，回撤最大的同样是万得微盘股日频等权指数（-46.73%），其次是纳斯达克（-36.40%），第三等分组合（-22.25%），最后是黄金（-21.49%）。

等分组合的性价比继续位居第一，其次是万得微盘股日频等权指数，而且这两个的性价比大幅超越其余2类资产。

近20年的表现

终极挑战！

过去20年，万得微盘股指数上涨了63929.35%，也就是639倍！

等分组合上涨了21903.26%，也就是219倍。远远超过纳斯达克指数（996.73%）和黄金（783.70%）。

万得微盘股日频等权指数的回撤再次更新，达到了-66.08%；其次是纳斯达克（-55.63%），第三是等分组合（-52.67%），组后是黄金-44.49%。因为微盘指数和纳斯达克的回撤同时发生在2008年的金融危机，所以直接拉大了等分组合的回撤。但是因为黄金的分散，让组合回撤有所改善。

最终，万得微盘股日频等权指数凭借967.45的风险收益比位居第一；等分组合也获得了415.86的风险收益比。得分远超纳斯达克指数和黄金。

聚焦等分组合

我们把镜头再拉回到等分组合，先看看过去20年的收益曲线：长期向上的贝塔，20年21903.26%的回报，年化30.93%。

再看回撤曲线：20年下来，回撤也不小，最大回撤-52.67%。

单年度收益

最后总结一下：

如果大家配置了等分组合，在过去26年的时间里，6年亏损，20年盈利，年胜率达到76.92%。

亏损最多的年份是2008年，贸易战、股灾，亏损27.10%；亏损第二多的年份是2001年，-12.20%。其它几个亏损年度都在-10%以下。

再看看收益。收益最高的年份是2007年，94.58%，其次是2009年，88.55%。这种大部分时间都在赚钱的感觉绝对是非常好的。

写在最后

写这篇文章，其实就是想把长期向上的贝塔给大家具体的展示一下，让大家有个直观的感受。很多人终其一生，学来学去，终究跑不过这样一个组合，所以不要蹉跎岁月，可以考虑买入暖光，然后享受生活。

另外，方法论有了。下一步需要的是具体的基金名称和代码。比如黄金，到底买哪个更好？黄金股基金还是黄金ETF？市场上有十几个黄金ETF基金，买哪只更优？

还有，微盘策略的基金有哪些？如何选择？除了长期持有，是否有更好的应对方式？毕竟，谁都不愿意硬抗40%-60%的回撤不是？

还有纳斯达克的限购也是让大家头疼的问题。

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