三安光电2024年营收增长14.61%，净利润下滑31.02%，集成电路业务毛利率为负

2025年4月26日，三安光电发布2024年年报，公司实现营业收入161.06亿元，同比增长14.61%；归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降31.02%；扣非净利润为-5.11亿元，同比增加53.05%。尽管营收增长，但净利润大幅下滑，尤其是集成电路业务毛利率为负，显示出公司在核心业务上的盈利能力面临挑战。

LED业务：高端产品占比提升，但盈利能力承压

报告期内，三安光电的LED外延芯片主营业务收入同比增长6.56%，其中高端LED外延芯片产品同比增长13.91%。公司通过产品结构调整和降本措施，毛利率同比增加8.79个百分点。MiniLED和MicroLED技术在多个领域取得突破，市场份额稳步提升，尤其是在电视、显示器、车载显示等领域的应用显著增加。

然而，尽管高端LED产品占比提升，LED业务的整体盈利能力仍然承压。公司通过提升制造良率和强化成本管控，试图改善盈利能力，但市场竞争激烈，价格压力较大，导致LED业务的利润增长未能与营收增长同步。此外，植物照明、红外紫外系列等新兴领域的市场拓展虽然取得进展，但尚未形成规模效应，短期内难以对整体利润产生显著贡献。

集成电路业务：营收增长但毛利率为负，碳化硅项目进展缓慢

三安光电的集成电路业务在2024年实现主营业务收入同比增长23.86%，其中射频前端业务和碳化硅产品表现突出。射频前端业务受益于终端市场需求回暖，砷化镓射频代工及滤波器业务营业收入大幅增长。碳化硅MOSFET技术迭代加快，重庆8英寸碳化硅项目稳步推进，但与意法半导体的合资项目进展缓慢，尚未实现大规模量产。

尽管营收增长，集成电路业务的毛利率为负0.54%，同比减少12.02个百分点，显示出该业务的盈利能力严重不足。公司虽然在射频前端和碳化硅领域取得技术突破，但市场竞争激烈，客户切换供应链的成本较高，导致毛利率持续下滑。此外，碳化硅项目的产能释放速度较慢，未能及时满足市场需求，进一步拖累了该业务的盈利能力。

光技术业务：市场份额提升，但研发投入压力大

三安光电的光技术业务在2024年表现稳健，产品广泛应用于接入网、数据通信、电信传输、智能AI、车载激光雷达等领域。公司在数据通信领域保持行业领导地位，400G产品处于推广阶段，800G产品正在研发中。激光雷达领域的产品已进入车厂供应链，市场份额不断提升。

然而，光技术业务的研发投入压力较大，尤其是在高端产品领域，技术迭代速度快，研发成本高。公司虽然在多个领域取得技术突破，但市场竞争激烈，产品价格压力较大，导致光技术业务的盈利能力未能与市场份额同步提升。此外，公司在下一代50GPON应用和硅光芯片领域的布局虽然积极，但短期内难以形成规模效应，进一步加大了研发投入的压力。

总体来看，三安光电在2024年虽然实现了营收增长，但净利润大幅下滑，尤其是集成电路业务的毛利率为负，显示出公司在核心业务上的盈利能力面临严峻挑战。未来，公司需要在高端产品领域加大技术研发和市场拓展力度，同时优化成本结构，提升整体盈利能力。

本文源自金融界