债市利好仍在，等待政策宽松预期兑现

1债市行情

截至昨日13点半，利率债小幅震荡，长短端业绩分化明显；10年期国债收益率盘中持平，报1.66%；国债期货这边，30年期主力合约与10年期主力合约盘中变化不大，价格均持平。

信用债短涨长跌，存单收益率全数上行。

2资金面情况

昨天央行净回笼505亿，重要资金价格小幅上行但仍处宽松区间，隔夜和7日品种仍在1.7%下方。

3债市点评及展望

回顾上周末，除了关税的一波三折影响着市场情绪，还要关注下3月金融数据，总体表现超预期：

3月新增社融 5.89 万亿，同比大幅多增1.05万亿——主要得益于积极财政政策下的政府债靠前发力，同比多增超1万亿。同时3月信贷投放也有所好转，实现同比多增5358亿元。

由此看，3月社融数据显示政府债的支撑作用明显，但信贷结构和企业居民的实际需求恢复效果仍需观察。

总体上看，当前宏观环境虽复杂，但利好因素偏多：

第一，中美博弈的升级增加了经济的不确定性，市场避险情绪升温，对债市有一定利好。

第二，央行存在“随时降准降息”的可能性，更是债市的重要利好因素。

但是，大家也需要留意权益市场波动对债市资金的分流影响，简而言之就是“股债跷跷板”：比如，昨天盘中权益市场走强，债市小幅回调。

整体而言，短期内债市仍有利好支撑因素，收益率有望在当前的点位附近震荡。如果后续政策宽松预期被兑现，收益率下行空间有望打开；但如果经济数据超预期好转，或者贸易摩擦缓和，将大幅修复经济乐观预期，债市就会面临一定的调整压力。

建议大家根据宏观经济数据的变化、政策动态以及国际局势的发展，灵活调整投资策略~

投资有风险，入市需谨慎。