关注中美经贸磋商，警惕汇价冲击！

6月9日~6月13日，2025总第21期

本周看点

一、本周人民币汇率市场展望

美元：5月CPI数据将对于未来货币政策带来指引

人民币：关注中美经贸磋商会议对于人民币走势影响

欧元：欧央行如期降息，欧元兑美元平稳过渡

日元：G7峰会期间美、日会谈延续

二、本周关注焦点

1、经济数据：

美国5月CPI、PPI年率

中国5月CPI、PPI年率

中国5月以美元计算贸易账(亿美元)

2、重要事件：

中国方面6月8日~13日访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议

上周市场回顾

(6月2日-6月6日)

【美元兑人民币】

【人民币】

本周关注焦点

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●市场预计美国5月通胀或将反弹

本周三美国将公布5月CPI数据，市场预计本次通胀将较前值2.3%涨至2.5%，零售商品价格已经出现上涨，未来通胀压力仍不容忽视，前几个月持续下行的趋势或将出现逆转。如果本次通胀数据大幅走高对于未来美国降息预期或存在打压。

●本周中美第二次会谈至关重要

本周中美双方在伦敦举行会谈，讨论贸易协议。关注本次会谈涉及的关税等政策问题，以及相关政策落地时间等信息，与此同时大概率将引发美元以及美元兑人民币汇价产生宽幅波动走势，需要高度关注。

本周外汇展望

【美元】5月CPI将对于未来货币政策带来指引

上周五公布的美国新增非农就业13.9万人，低于前值14.7万人（较17.7万人下修），同时略高于预期的13万人；5月失业率继续维持4.2%不变。本次数据可见失业率保持稳定，另外时薪工资创2月以来新高，平息了市场对劳动力方面大幅放缓的担忧，数据公布后美元指数短线涨至99.35。而本次非农数据后市场已削弱了9月降息的概率，最新的CME美联储观察预测，9月降息概率降至51%，同时6月维持利率不变概率达到97.4%。本周则需要关注5月通胀数据的影响，市场预计5月CPI将较前值2.3%涨至2.5%，如果通胀呈现走高的局面，则未来降息预期仍存在降温的可能，进而或再度利好美元指数。

另外本周受英国政府邀请，中方将于6月8日至13日访问英国。其间将与美方举行经贸磋商会议，预计将对于关税、经贸等信息进行探讨，因此需要密切关注本次事件的动态，届时或对于美元指数走势带来更多的指引。

美元指数日线图

美元指数6月5日最低跌至98.35，其后震荡反弹，目前位于99.00附近运行，整体弱势特征仍然明显。周内需关注上方趋势线的技术阻力（99.60），此位置如果不能有效突破，则美指仍会继续保持下跌趋势。下方可关注上周低点98.35，此位置如被有效跌破，则美指或向着前期低点97.92位置靠近。最近影响美指的因素相对复杂，本周消息面不确定因素仍然偏大，因此需密切留意行情随时出现的变化。

支撑位：98.35；阻力位：99.60

【人民币】关注中美方经贸磋商会议对于人民币走势影响

本周一国内CPI、PPI、贸易账数据相继出炉。5月CPI为-0.1%，较前值保持不变，本次数据并没有在“五一长假”的消费刺激下呈反弹的趋势，因此整体消费低迷抑制数据增长。PPI较前值-2.7%继续跌至-3.3%，能源需求放缓主导数据走弱。显然国内数据表现低迷，将是未来压制人民币主动升值的因素之一。此外5月以美元计算贸易账1032.2亿美元，高于前值961.8亿美元和预期值1013亿美元，韧性偏强。虽然5月国内对美国出口较前值-21.03%跌幅扩大至-34.52%，但对于东盟进出口总额呈现增长趋势，主要归结于政策发挥了积极效应，后期严峻的形势尚未解除，关税政策对企业订单的负面仍将存在，如果外贸端数据出现大幅下行的情况，国内或继续通过政策引导进行稳外贸。

本周市场焦点则在于6月8日至13日中央政治局委员、国务院副总理访问英国，将与美方举行经贸磋商机制会议。中美在经贸等方面经历了较大波折后，本次会谈重要意义不言而喻，因此无论结果如何或对于汇价走势带来影响，如果谈判取得有效进展，及相关政策落地或为人民币短期升值带来支撑，但是需要警惕的是参照以往特朗普政府善变的特点，一旦再度陷入谈判僵局，甚至对等关税有从严的突发情况出现，则人民币或将进一步呈现贬值特征。总体观察本次会谈仍然充满极大的不确定因素，因此对于美元兑人民币走势而言，周内需要密切关注实时行情变化。

美元兑人民币日线图

美元兑人民币上周最低跌至7.1714之后迎来反弹，本周一围绕7.1870附近波动。日线观察汇价跌破趋势线后，目前始终围绕该区域争夺。周内美元兑人民币大概率将进一步呈现震荡走势，需要关注趋势线位置的技术阻力（7.1950），此位置如被成功突破汇价或有望进一步延续升势。反之如果始终呈现遇阻回落走势，也需警惕随时可能出现掉头向下运行的走势，并关注前期低点7.1670的技术支撑。鉴于目前影响人民币汇价因素众多，需要密切关注实时行情变化。

支撑位：7.1670；阻力位：7.1950

【欧元】欧央行如期降息，欧元兑美元平稳过渡

上周欧央行将三大利率分别下调25基点，这是欧洲央行一年内第八次降息，进一步释放宽松货币政策信号。同时拉加德表示“全球贸易不确定性在短期内可能持续抑制欧元区经济发展，但未来随着劳动力市场、消费等条件改善，欧元区经济抵或将进一步走强”。而对于未来货币政策，依旧秉承“参考经济数据变化，通胀走向”等措辞，而对于未来市场预计，7月或将维持利率不变，9月将进行本轮最后一次降息。由于本次降息在市场预料之中，因此欧元兑美元走势则相对平稳。欧元兑美元上周基本围绕1.1340-1.1495窄幅波动，短期汇价走势相对平稳，周内可关注上方高点1.1495的技术阻力，此位置如被有效突破则汇价或将冲击4月21日高点1.1573。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周围绕8.1698-8.2419区间震荡。日线图观察整体走势平稳，周内预计震荡走势或将延续。周内关注上周高点8.2419的技术阻力，此位置如被有效突破则欧元兑人民币可看高一线，下方仍需要关注重要支撑线的位置（8.14附近），预计该位置支撑力度较强，短期跌破的概率不高。

支撑位：8.1400；阻力位：8.2419

【日元】G7峰会期间美、日会谈延续

美国和日本已连续三周举行磋商，但截至目前仍然没有实质结果。本月15日至17日在加拿大举行的G7峰会期间将举行的美日首脑会谈，并将继续对包括对等关税在内的一系列措施进行重新审查，需要密切关注本次事件结果，如果细节持续落地，或对于日元升值带来支撑。美元兑日元上周则围绕142.37-145.08区间震荡，日线显示下方142.00附近支撑力度较强，周内需关注此位置的技术支撑，此位置如被有效跌破汇价或向着前期低点139.88靠近。与此同时美元指数如果进一步延续反弹，则美元兑日元仍将面临向上的走势，上方留意146.28的阻力。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币上周围绕0.0495-0.0504震荡，日线观察，0.0504-0.0505附近技术阻力偏强，上周均无法形成有效突破。但是周内仍可关注此位置的技术阻力，此位置如能被有效突破，后期汇价有望冲击4月22日高点0.0522，反之如汇价继续走弱，且大概率或向着下方支撑线位置靠近（0.0490）

支撑位： 0.0490；阻力位：0.0505