拿下全球第一，800亿芯片巨头，浴火重生！

华为，杀疯了！

5月8日，在深圳举办的鸿蒙电脑技术与生态沟通会上，华为首款搭载HarmonyOS操作系统的鸿蒙电脑（PC）正式亮相。

至此，鸿蒙OS已经覆盖了从手机、电脑、手表、大屏，到平板和座舱等终端设备，国产操作系统也首次实现了从内核到应用的100%自主可控。

隐藏在产业链背后的公司，也浮出水面。

华为在其《华为供应链管理》一书中曾说：“目前华为自制的量只有10%左右，90%都是由外包工厂完成的”。

有消息称，华勤技术将承接此次鸿蒙PC整机制造，代工份额接近80%。

而且，华勤技术还是目前唯一一家打破中国台湾同行垄断，形成千万台销量规模的大陆企业，实力不言而喻。

年入1000亿，三大ODM厂商之首

华勤技术、龙旗科技和闻泰科技一直是ODM三大巨头，共占据了超75%的份额。

其中，华勤技术2023年以28%的市占率，排在第一位，当前市值近800亿元。2024年全年，公司共实现营收1098亿元，远超其他两家ODM厂商。

随着财报的逐渐披露，三家企业也展现了不同的发展路径。

龙旗科技走的是，研发转型。

近几年，龙旗科技将更多的精力放在了AIoT（智能穿戴）业务。2024年，公司AIoT业务共实现收入55.73亿元，同比增长121.99%。

但华勤技术和闻泰科技都在AIoT有布局。所以龙旗科技只能狂砸研发，去拉开技术层面的差距，2024年公司的研发费用超过了20亿，造成成本端的挤压。

再加上，龙旗科技主要还是和主打“性价比”的小米合作，传统手机ODM业务的毛利率仅为4%，短期内的竞争力并不明显。

闻泰科技将目光投向了上游的半导体。

2024年底，闻泰科技直接“壮士断腕”，将ODM相关的九家子公司打包卖给了立讯精密，将精力放在当年花250亿元收购的欧洲芯片巨头—安世半导体上。

这样的战略布局就使得2024年闻泰科技大概率不会将发展的重心放在ODM上，无论是技术研发还是销售网络搭建力度都将大大减弱。

2024年闻泰科技还出现了十年来的首次亏损，亏损金额达到了28.33亿元，业绩增长受阻。

换句话说，2024年各大企业的大动荡，其实是将ODM的市场份额更集中到了华勤技术身上。

所以2025年第一季度，华勤技术共实现营收349.98亿元，同比大增115.65%；实现净利润8.42亿元，同比增长了39.05%。

目前，华勤技术H8230 4U8卡AI服务器已率先完成与NVIDIA L20 GPU的全面适配及NVQUAL认证，具备面向合作伙伴及客户的大批量稳定交付能力。

不过，一边是研发，一边是直接“甩卖”，为什么已经成为ODM全球巨头的两家企业，还要大费周章的进行产业转型呢？

ODM厂商通常被视为“贴牌”或“外包”企业，它们根据智能硬件品牌厂商的产品概念、规格和功能需求，提供从产品研发、设计到生产的一站式服务。

而干代工的，赚的都是“血汗钱”。

一方面，ODM本身就面临着来自上下游供应链的双向挤压，议价权并不强。

由于行业技术门槛低、竞争激烈，2019年以来三家企业ODM业务的毛利率基本都在10%以下。

另一方面，如今的手机市场已经逐渐步入存量竞争。

更多的竞争是来自各大品牌厂商的客户争夺，而不是新增市场的抢占，那就势必会造成以“低价抢客户”的竞争。

2024年三家企业的毛利率都出现了下滑。其中，华勤技术的毛利率最高也只达到了9%，而龙旗科技仅为6.08%，闻泰科技的ODM业务毛利率更是只有2.49%。

在这种背景下，避免过度依赖单一业务，通过多种途径实现多元化布局，已成为整个行业的共识，这才有了2024年龙旗科技和闻泰科技频频转型。

那么，华勤技术又是怎样逃离ODM“低毛利”围城的呢？

多项并购，逃离“低毛利”围城

华勤技术选的是“多条腿走路”的垂直整合。

与龙旗科技靠自主研发转型不同，拥有大量资金的华勤技术，选择了更快的方式—并购。2025年一季度末，华勤技术的在手现金达到113亿元，要远高于龙旗科技和闻泰科技。

2024年，华勤技术共进行三场并购，完善了公司在AI端的布局。

其中，2024年8月收购的南昌春秋电子是国内笔记本电脑精密结构件的龙头企业。

收购之前，南昌春秋电子还是华为AI PC产品的供应商。华勤技术能够拿下华为鸿蒙PC整机制造的代工权，或许和此次收购“密切相关”。

除了华为，华勤技术还成功切入了另一家全球智能设备龙头的产业链。

2024年12月，华勤技术斥资28.5亿港元收购了易路达80%的股权。

一方面，华勤技术导入易路达在声学组件领域的纳米级封装工艺，使TWS耳机良率突破98%（行业标杆水平95%），完善了AIoT业务的升级。

另一方面，易路达旗下一家子公司已经连续多年入选苹果公司供应商名单，主要负责代工生产包括Beats耳机在内的苹果产品。

2025年，华勤技术又前瞻入局了人形机器人。

机器人是华勤技术三大新兴战略业务之一。

2025年1月25日，华勤技术全资子公司已成功收购豪成智能75%的股份。

豪成智能的机器人在家庭清洁、陪护机器人领域具备技术创新实力，在扫地机器人领域拥有10年的技术积累。通过收购豪成智能将使华勤技术在2025年完成专业机器人团队的搭建。

而新兴领域带来的产品溢价，也将有助于华勤技术逃离“低毛利”围城。

最后总结：“有钱人”的生态扩张

随着同行纷纷转型，作为全球行业第一龙头，华勤技术的ODM市场份额有望进一步提升。而手握百亿资金，也使得华勤技术可以通过并购快速实现产业“垂直整合”。

而2025年才刚过去4个月，华勤技术的并购布局，或许才刚刚开始。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。