风评 | 拟收购即墨黄酒的青岛啤酒，有何打算？

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继与青岛饮料集团实施战略性重组整合后，青啤集团又有大动作。

5月7日晚间，青啤集团旗下上市公司青岛啤酒发布公告，公司拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的山东即墨黄酒厂有限公司（简称即墨黄酒）100%股权，相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。本次股权收购交易完成交割后，公司将持有即墨黄酒全部股权，即墨黄酒成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围。

青岛啤酒并购即墨黄酒，释放了中国快消品行业巨头在存量竞争时代主动求变的战略信号。毕竟当啤酒市场增速放缓，青啤需要在资本运作、产业协同与城市经济共振中，新塑更多的支点来拓展非啤酒业务版图。

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先看青岛啤酒此番并购操作，可谓考量颇多。

即墨黄酒作为北方黄酒代表品牌，其冬季消费旺季与啤酒夏季旺季形成天然互补，这种跨品类组合可平滑企业营收波动，提升渠道利用率。更重要的是，黄酒与啤酒共享餐饮、商超等线下渠道，青啤可借力自身覆盖全球120个国家的经销网络，快速降低黄酒的渠道拓展成本。

但更深层的战略意图在于抢占“健康饮酒”赛道。即墨黄酒主打“古法酿造+养生概念”，与当下消费者对低度酒、健康酒的需求高度契合。青啤通过并购可直接获取黄酒生产资质与工艺技术，避免从零开始培育新品类的时间成本，在白酒、红酒等品类已被巨头垄断的背景下，黄酒成为其切入“微醺经济”的新路径。

此次并购需置于青啤整合青岛饮料集团的大棋局中审视。青啤已通过无偿划转获得青岛饮料集团控制权，若后续将华东葡萄酒运作成为上市公司，将形成“啤酒+黄酒+葡萄酒”的全新矩阵体系。而这种布局暗合快消品市场“大单品+细分品类”的竞争法则：啤酒作为现金流业务提供稳定支撑，黄酒与葡萄酒则作为高毛利品类开拓增量市场。

还有就是饮用水板块的协同效应。青岛饮料集团旗下崂山矿泉水定位高端市场，雀巢水业务卡位大众消费带，二者与青啤的渠道复用可构建“矿泉水+碳酸饮料+功能饮料”的饮用水生态。这种“酒水双轮驱动”模式，既能对冲单一品类风险，又能通过渠道共享降低边际成本。

在响应城市战略层面，此番青啤的并购动作也与青岛“深度开发啤酒元素”的政策形成共振。从啤酒博物馆到啤酒节，从社区酒吧到文创产品，青岛正将啤酒文化转化为城市IP。并购即墨黄酒后，青啤可复制“啤酒+”模式，打造“黄酒文化节”“黄酒主题街区”，甚至推出“青啤黄酒联名款”，将地域特色产品转化为城市消费新动能。

同时，青岛啤酒正从“地方国企”向“快消品超级平台”进化。若能成功整合青岛饮料集团资产，并引入战略投资者深化混改，青啤有望突破传统酒企边界，成长为涵盖酒类、饮料、健康食品的综合性快消集团。这种转型不仅关乎企业未来，更承载着青岛打造“北方消费中心”的城市目标——通过龙头企业带动，将文旅资源转化为消费产业竞争力。