这是熊猫贝贝的第3546篇原创文章

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2025年12月，美国东部当地时间10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。

这是美联储继今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。

不得不说，有着全球央行地位的美联储，这一次的降息动作，是非常有看头的。

一方面，是这次降息动作背后，美联储内部出现了罕见的意见不一致情况：

投票支持此次货币政策行动的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、巴尔、鲍曼、柯林斯、库克、杰斐逊、穆萨莱姆以及沃勒。

投票反对的有米兰，其倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调1/2个百分点；

以及古尔斯比和施密德，他们倾向于本次会议维持联邦基金利率目标区间不变。

相比10月末的降息，本次议息会议声明最大的区别是，在12名联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员中，共有三人投票反对本次降息25个基点，反对票比10月末的会议多一票。

这是自2019年来首次美联储利率决议遭到三名投票委员反对。

另一方面，本次美联储降息之所以备受关注，还在于它发生于2026年美联储面临大规模人事变动之前。

2026年将是美联储人事大变局之年，而人事调整往往意味着政策取向的重塑，极有可能影响降息的节奏与幅度。

换个角度来看，现任的鲍威尔当下的态度和逻辑，会随着这个人事变局的临近，影响力和威慑，会加速衰退，“人还没走茶就凉了”这规律，全球通用。

美联储降息，就是这么一回事，并不复杂。

而这一次美联储降息，其实真正的看点，要回到国内的舆论和互联网环境来看。

不得不说，在金融领域和预期管理这个事情上面，美国的全球影响，还真不是盖的。

不少利益和股市楼市关联的机构和自媒体，又拿着美联储降息，甚至新一轮美元放水信号开始炒作一些预期了。

关键问题就来了：这一次美联储降息，对中国这边的经济，金融市场，还有资产领域（主要就是楼市），会带来可见影响，并且值得期待吗？

这篇文章，就和大家聊一聊这个有意思的话题。

阅读提示：

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美联储大厦（图片来源：头条图库）

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美联储在2025年最后这一次降息，有哪些看点和亮点？

2025年12月11日（北京时间）凌晨，美联储如期宣布降息25个基点，不过全世界的金融市场和各路机构，其实已经不在乎降多少了，什么鹰派降息、鸽派降息，大家都不关心，所有的注意力都集中在了“扩表”上（美联储通过买债的方式扩张资产负债表）。

美联储宣布：自12月开始，美联储将重启买债，首月400亿。这个月初才暂停缩表，马上就开始扩表，市场看到了一场即将来临的流动性盛宴，瞬时美国三大股指集体反弹。

图片来源：网络

这个关注点没错：降息还有幅度和空间，而且美联储对于这个节奏具有绝对的把控和主导权力，但是扩表，就不一样了，属于立竿见影的资本市场利好。

降息和扩表都是宽松的政策，降息是降低了资金的成本，扩表则是美联储通过买债的方式直接把钱给到市场，美联储选择在这个时候启动“量”和“价”双轮去放水，一定有某些不得不这么做的因素在。

这就是当下美国经济的一个真实缩影：一边是降息空间有限，一边却是美国银行间市场若隐若现的流动性危机。

有两个数据能非常直观的展现出金融市场的压力：银行间担保隔夜市场利率(SOFR)一直在飙升，10月31日达4.51%；

图片来源：网络

另外一方面，美国银行在美联储的准备金已降至2.83万亿美元，为2021年初以来最低，逼近危机警戒线。

图片来源：网络

这两个指标都说明，银行体系很缺钱。造成这个现象的原因是之前美国政府一直在发债，美联储一直在缩表，一个拼命要钱，一个不给钱，银行肯定压力大。

如果这种缺钱的情况得不到改善，等到明年4月美国纳税日，人们向政府支付大量资金的时候，就很容易引发严重的流动性危机，美联储在2019年9月已经经历过一次了，不想再体验那样的煎熬了。

“拿钱买债”，这就是大家看到的美联储在停止缩表首月的400亿购债计划。美联储利率决议中非常清晰地指出了这次购债的目的，就是给银行补充准备金。

委员会认为“准备金余额已降至充足水平，并将根据需要购买短期美国国债，以维持持续充足的准备金供应”。

站在美联储的立场上，这是一种风险管理的策略。但是，市场并不关心美联储的出发点，只是看到了一场扑面而来的流动性盛宴。因为历史上银行准备金的持续上涨与全球股市上涨高度正相关。

比如2020年，美联储开启QE之后，准备金余额上涨，股市也跟着涨。所以消息出来之后，美股、黄金、白银都在涨。

总体来看，购债还是给明年的美国资本市场提供了乐观的流动性预期的。

而另一面，最低3.5%的美元政策利率，依然能够保持对全球绝大多数国家和经济体实现资金和财富虹吸效应。

既要又要，美联储这次的操作，也算是把金融手段，给玩出了新的高度。

美联储现任主席鲍威尔（图片来源:头条图库）

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美联储这一轮降息，具体带来了哪些影响？

受鲍威尔“鸽派”发言刺激，美股三大指数集体拉升，涨幅扩大。

道指涨497.46点，涨幅为1.05%，报48057.75点；

纳指涨77.67点，涨幅为0.33%，报23654.16点；

标普500指数涨46.22点，涨幅为0.68%，报6886.73点，逼近10月创下的历史新高。

现货黄金短线拉升20美元，美元指数短线走低10点。

而全球其他资本市场的反应相对平稳。

除了一直对资金流向和价格波动十分敏感的加密货币和相关数字资产出现暴跌行情外，全球主要市场股价的表现依然是技术和债市驱动型的：

债市走势的关键还在于通胀预期，非美货币汇率贬值的压力（美元贬值的预期和趋势形成了市场共识）和大幅波动的风险都在减弱，大类资产市场价格分化的格局也较为清晰，生产资料属性高的商品价格（如石油等）偏弱而金融属性高的商品价格走强（如黄金）。

资本市场，永远都是最敏感，也最厌恶不确定性，当下的按兵不动，波澜不惊，其实是在对美联储人事变动的耐心等待。

明年的降息空间，很大程度上取决于美联储新任主席的人选。

如果热门人选——现任美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特最终接任，他大概率会推动更激进的宽松路径。

当然，这个事情现在来看还有太多的不确定性，不管是美国政府，还是美联储内部的分歧也好，来中国这边怕连个充电宝都借不到的信用，当下的种种表现，完全可以看作为了进行预期管理和利益引导的表演，信不得。

人事变动在即，而且在关键利率上的调整又非常温和，当下没有什么影响自然就很正常。

关键还是要2026年，特别是人事变动的情况。

新官上任，先看手段，旧官退位，人走茶凉，就是这么一个逻辑。

纽约华尔街（图片来源：头条图库）

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趋势讨论：从逻辑到现实来看，接下来，美联储的利率政策走向和影响，该怎么看？

从逻辑上来看，美国当下3.5%的利率，其实还有很多的向下调整空间，对应着，也给美联储后续的利率下调，提供了足够的时间周期。

放眼全世界来看，特别是从中国的角度出发，如果不考虑资本管理和货币管制的情况，那么美国只要维持高于全球其他国家和经济体的政策利率，就能保持一个强有力的资金虹吸状态。

而从现实角度出发，美联储掏钱购债，也就是所谓的扩表，影响也直接作用于国内资本市场，这其实是很精妙的金融控盘手段：对内购债，相当于放水，而同时保持较高的利率，防止国内资金逃逸，还能虹吸其他国家的财富。

走钢丝还不忘套利，这不就是资本主义的精髓所在么？

而国内对于美联储货币政策一惊一乍，无底线谄媚的那些群体和观点，对于这个精髓，或者说本质，是完全避而不谈。

为什么？

如果这个本质被这个群体里面眼中的韭菜们知道了，他们那漏洞百出，夹藏私活和利益裹挟的意图，不就同样被曝光了？

很现实这么一个逻辑：美联储不管怎么做，出发点肯定是美国利益优先，而绝对不会去考虑对其他国家和经济体的影响和冲击。

所以，基于这个最本质的逻辑，接下来，也就是2026年，美联储一边维持相对高位的利率，然后一边通过金融手段维护市场的流动性，这个模式和走向，概率很高。

不要相信资本政客浮于表面的表演，核心利益的诉求，才是关键。

至少从金融基本面的维度，2026年，非美国家和经济体，特别是中国，对内紧缩管理的同时，还要对外逃资金进行引导。

怎么能把自己国家经济的繁荣希望，寄托在美联储货币政策上呢？

难不成美国这个国家，会突然转性，即使自己不好过，也要让别的国家和经济体好过了？

可能么？

图片来源：头条图库

写在最后：

从中国的角度出发，该如何理解和应对美联储的利率调整？

当然，从理性务实的角度来看，美联储的货币政策，在美元霸权主导的全球经贸市场和环境中，毫无疑问是有绝对的话语权和影响力的，这一点，不用反驳，更不能视而不见。

当下能够直接决定和影响中国经济运行和发展的三架马车中，外贸的计价，还是美元。

博弈是一方面，现实美元全球化框架之下的影响，也是一方面。

在博弈背景，以及中美关系走向不确定性的形势之下，从中国的角度，肯定是要把美元利率政策的波动影响，进行极限控制，甚至尽量隔离的。

而且从当下的博弈情况来看，这种情况，还将延续一段时间，至少以年为单位。

那么，大家认为，在这样的必然逻辑和现实之下，美联储的货币政策调整，对于国内经济环境和金融市场，会有多大的影响？

短期可能会有波动，毕竟金融跪族和软骨头的毛病，这个群体，也不是马上就能有什么改变。

但是中长期，影响脱敏，必然是国家追求和要实现的目标。

经济时代，如果对人性和逐利本能不加以引导和约束，那么中国的社会体制本质，岂不是和资本主义没有区别了？

这才是关键所在。

金融上的脱敏，以及影像上的隔离，走自己的路，是中国这个国家，后续必然的选择。

不谈什么去美元化这种宏观话题，只说现实：未来中国必然要向着不被美元牵着鼻子走的方向去努力和发展。

当然，这对于国内深受西方经济学，以及利益和美元计价资产高度关联的群体而言，是很难受的。

为什么这一轮借势美联储降息，在国内鼓吹什么行情，房价的观点和声音没有多少影响力和声量了？

难道这些人心里一点素都没有么？

中国的崛起，能不能摆脱美元霸权的外在影响，走出自己的独立行情和道路，不能说是关键标准，但一定是不可或缺的信号和状态。

在中国，还是要按中国的规则和玩法来，还是要跟着国家的逻辑和需求来，才能有长远和值得期待的未来。

大家细品。

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图片来源：头条图库

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