失去了方向感了，真难受！2025年10月22日 市场温度

净值出来了：

场内ETF账户亏损2.5万（资产240万）；

场外基金账户预计亏损4.3万（资产560万）；

两个账户合计亏损6.8万；

周一盈利7万，周二盈利8万，周三亏损6.8万，三天回血降到8.2万

距离10月份回本还差42万。

早上坐地铁上班的时候，一走神多坐了一站地；晚上坐地铁下班的时候，一走神又多坐了一站地，最近的亏损对博格影响挺大的，关键找不到赚钱的感觉了。

博格重仓的创新药、恒生科技、国防军工，最近几个月都不是市场的主线；反倒是算力芯片和光模块，在清仓之后又开始上涨，让人一时摸不着方向，心里很难受。

从公募基金的数据来看，散户尚未大规模入场，同时IPO也还没有大规模重启，因此牛市大概率还在，市场仍有上涨空间。

关键在于，接下来哪些方向还值得布局？

算力芯片方向的估值已经创下历史新高，市盈率普遍在90～100倍之间，已经透支了未来三年的业绩。

现在追高，即使短期内还能涨一些，最终大概率会被套住。当然，如果未来出现回调，倒是可以考虑接回来做波段。

国防军工是博格的重仓方向。

按理说，各国都在增加军费开支，中国的装备出口也在稳步提升，但投资者似乎对军工并不买账。

军工板块的市盈率也突破了100倍，比芯片算力还高。不过博格认为，军工行业的增长潜力非常大，而且未来也不太可能出现严重内卷。

创新药也是博格的重仓方向。

此前创新药因BD（商业开发）大涨一波，但最近BD的效果似乎越来越差。接下来就看三季度的业绩表现了，如果业绩超预期，可能还会继续上涨；否则又要进入盘整期。

最近有个热搜说“海外创新药退出中国”，其实主要是一些专利到期的药物，国内仿制药成本更低，外企自愿选择退出。

博格自己在吃的格华止，可能因为销量太大，外企暂时还没退出中国市场。

资源类方面，黄金最近出现急跌，即便如此，节后国内黄金ETF的持仓量还是增加了近40吨。

这还只是黄金ETF，没算上规模更大的实物黄金和银行黄金理财产品。以目前各国的印钞速度来看，各类资产未来迟早会大涨。

同时，欧美还在更新电网，对铜、铝等金属的需求也会增加。博格计划继续加仓主动型资源基金，尤其是偏向稳健风格的资源类主动基金。

绿电与化工方面，博格之前做了一波化工，赚了15%左右，之后资金开始切换到涨幅不大的绿电。

最近看了一下三峡能源和中国广核的发电数据，这些上市公司的发电量增速仍高于全国平均水平，未来这些企业的增速大概率也会继续领先。

关键在于，什么时候上网电价能上涨。这个就得看纯电动汽车和人工智能对用电量的拉动，或者煤炭价格的上涨。前者是长期趋势，后者可能是短期催化。

此外，博格还持有一部分主动基金，主要配置在科技成长方向，也有少量消费板块，暂时继续持有。

最近几年，主动基金的口碑不太好，即便有业绩，规模也上不去。不过这对主动基金来说未必是坏事——规模往往是业绩的敌人，如果规模起不来，主动基金反而更有可能获得超额收益。

私域发了一点绿电与资源，博格预计市场很有可能持续盘整到年底。

就这样吧，钱是越来越难赚了。

A股66.68度。

石油石化与银行的大涨，对冲了其他板块的回调，让大盘看起来没跌多少，但是各个行业之间分化严重。

港股44.12度。

盘整港股回调，博格一度想加仓恒生科技或者港股创新药，但想想仓位已经很多了就算了。

统计数据不易，大家点赞支持。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。