离了大谱！即将被st，还要搞估值提升计划，阳光股份的底气何在？

阳光股份最近发布了一则旨在提升估值的措施公告。

公告称，根据相关规定，当上市公司股价连续一年出现破净时，就需要制定估值提升计划了。阳光股份的股价自2024年1月1日至2024年12月31日，已经出现了这种情况，于是公司决定，实施一项估值提升计划。

看到这，我不由得想起了公司前几天刚刚发布的一则即将被st的公告，原因是公司连续三年净利润为负，而且最近一财年的营收不足3亿，按照相关规定，公司股票要被实施*st警示。

都要披星戴帽了，还要进行估值提升计划，是不是有点搞笑了？这逻辑也有点站不住脚啊。

我们来捋一捋公司的逻辑。

阳光股份的主营是商业运营管理业务、物业租赁业务以及房屋销售业务。目前市值10.72亿，股价1.43元。

公司连续三年经营不善，净利润为负，投资者看不到任何希望用脚投票，股价一跌再跌，破净几乎是必然的。破净超过一年后，公司认为公司股价被低估了，要实施估值提升计划。

那么，问题来了，破净一定就是低估吗？

一般来讲，是这样的，但前提是公司经营稳健，有比较强的持续经营能力，业绩可以有波动 ，但不能亏损，并且还要有不错的股东回报能力，这样的破净才算得上低估。但如果经营不善，连年亏损，纵使短期数字看是破净了，但一旦资产质量继续恶化，计提减值，分分钟市净率就会大幅提升，这只是一个简单的数字游戏。

我们来看看阳光股份的情况是不是这样。

最近九年中，公司有五年出现了亏损，而且是小赚大亏，而且每股净资产更是连续走低。如果长期不能扭亏从， 净资产仍有不小的下降空间，到时候还是不是破净 还很难说。

再回到公司的估值提升计划，核心措施是改善经营效率，鼓励控股股东增持，鼓励董监高增持，实施并购，加强与投资者沟通互动以及完善信批。其中，除部分董监高进行了部分增持之外，其余并未有实质性的进展。

从公司公告的几种提升估值的方式中，貌似能力挽狂澜的只有实施并购了 ，那么问题来了，公司常年亏损，有实施并购的实力和底气吗？

截至去年末，公司账上现金总共只有5662万了，想靠这点资金去搞大规模的并购并不现实。

举债吗？公司的资产负债率倒是不算太高，但也有42.36%了。负债是把双刃剑，尤其是公司已经连亏三年了。一旦大举负债，还没能达到效果，只会使公司雪上加霜。

定增，向市场伸手要钱吗？你都破净了，正常来讲是不允许破净定增的，你至少要把估值提上去，才能定增吧。这或许才是阳光股份，急于提高估值的真实目的吧。